棉花观点

■   市场分析

期货方面，昨日收盘棉花2305合约14180元/吨，较前日下跌50元/吨，跌幅0.35%。持仓量749613手，仓单数4057张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价14710元/吨，较前一日上涨15。现货基差CF05+530，较前日上涨60。全国均价15045元/吨，较前日上涨26元/吨。现货基差CF05+870，较前日上涨80。

国际方面，本周美元的疲软以及资金的推动令盘面明显反弹，但美国的周度签约出口继上周欠佳的数据之后出现了负值，期货盘面跌停。国内方面，短期内因全国大范围感染人数的增加导致下游消费受到一定的冲击。下游纺织厂开工率受限或有提前放假等计划，后期尽管有拉动内需等一系列消费改善预期，但落实情况有待观察。在强预期弱现实的情况下，供应端以及盘面的套保压力需要进一步关注。郑棉短期出现重心上移，但中长期仍将维持偏弱震荡态势。

■   策略

单边中性

■   风险

无

纸浆观点

■   市场分析

期货方面，昨日收盘纸浆2305合约6636元/吨，较前日持平。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格7350元/吨，较前一日不变，现货基差sp05+710，相较前一日不变；山东地区“月亮”针叶浆现货价格7400元/吨，较前一日不变，现货基差sp05+760，相较前一日不变；山东地区“马牌”针叶浆现货价格7350元/吨，较前一日不变，现货基差sp05+710，相较前一日不变；山东地区“北木”针叶浆现货价格7750元/吨，较前一日不变，现货基差sp05+1110，相较前一日不变。

近期汇率徘徊在7.0附近，虽然进口成本有所下降，但仍然维持高位，纸浆金融属性较强，需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。12月第3周各港口纸浆库存量较上周下降1.0%，总体库存量维持窄幅整理态势。本周下游浆厂排产稳定，短期内由于病例数的快速增加对下游消费造成一定影响，厂家采买谨慎，预计短期内纸浆市场持续博弈，并延续高位震荡的态势。

■   策略

单边中性

■   风险

无