本文系CME特约评论员寇健授权七禾网发布，感谢芝商所支持

12月9日，芝商所旗下的原油(WTI)期货主力合约最低交易价格为70.08美元，这是自今年四月以来美原油在一周范围内的最大一次下跌，也是自今年二月份创造130美元高价之后的最低价格。

个人自今年二月份以来，在美原油价格突破130美元之后，多次强调130美元就是美原油今年的最高价格，从此之后美原油价格会缓慢下跌至65美元上下。

中长期投资者要注意：柴油价格和升水状态

12月9日的美原油价格已经非常接近个人的原油买入价格目标了。现在试探性地少量投资原油，中长期投资者和交易员还应该注意以下两个问题：

第一：由于库存的不断增加，超低硫柴油(HO)价格仍然有下跌的余地，也就是说超低硫柴油的裂解价差仍然有缩小的余地，请看下面一张图。柴油价格的下跌，会多多少少给原油价格下行压力或者说上行的暂时阻力。

第二：原油现货与明年七月份期货之间，目前已经呈现升水状态，请看下面一张图中的红线。尽管是仅仅1美元的升水，但是对于原油多头来说，每个月的移仓多多少少是一种损失，解决的办法是直接买明年七月份的期货，因为这是夏季用油的高峰。

在原油期货期权牛市里有多种办法进行投资和交易，比如说直接买期货、买入看涨期权、卖出看跌期权或者做牛市价差、比例看涨期权价差等等。

原油迅速反转上涨的大宏观条件尚未成熟

在目前的这种特殊环境下，个人比较倾向于卖出短期或者中期的看跌期权。

之所以这样做的原因是，虽然原油已经进入了买入的价格区间，但是迅速反转上涨的大宏观条件尚未成熟。在等待的期间，时间本身就是金钱，而卖出看跌期权可以赢得时间价值，同时又不失去价格上涨带来的额外收入。

芝商所原油(CL)和成品油衍生品市场是全球最大的原油衍生品市场，提供两种原油期权，第一种就是原油标准期权，第二种是原油超短期期权，即每周期权(Weekly options)。

上述两种期权的共同点是：1.都是美式期权，2.都是现货交接，结算成WTI原油期货合同。标准期权和每周期权的不同点在于：标准期权到期日是相对应期货到期的前三天，而每周期权的到期日是每一个星期五(LO 1-5)。

那么交易每周期权的好处在哪里？最大好处就在于时间短，所以保险费价格相对便宜。换言之，WTI每周期权,可以有效地灵活管理短期市场波动和风险，而不增加保险费费用。

微型原油合约较低交易门槛

为了满足小投资者的需要，芝商所又推出了微型WTI原油期货(MCL)，合约规模只有100桶原油，而且采取现金结算，结算到期日是标准WTI原油期货结算到期日的前一天。

今年6月6日,在微型WTI原油期货(MCL)成功交易的基础上，芝商所推出了微型WTI原油期权（MCO）。微型WTI原油期权也是现金结算，结算到期日与标准WTI原油期权为同一天。

有了这些微型合约，交易原油的门槛大大降低了,尤其在原油已经进入买入价格区间，但是未有迅速反转上涨的条件时，使用微型合约，就可以更灵活地执行交易策略。