股指期货投机是指投资者采取低买高卖或高卖低买的策略，以期从中赚取差价。即当投资者预期股指将上涨时，采取先低价买入开仓，等待股指走高之后再高价卖出平仓；或当预期股指将下跌时，则采取先高价卖出开仓，等待股指下跌之后再低价买入平仓。若现实中股指期货价格走势符合投机者预期的话，无疑他们将获得相应的利润；然而，如果股指期货价格的实际走势与投机者预期相反的话，投机者同样将面临亏损。

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股指期货投机交易行为特征

1.以获取差额收益为目的。投机者参与期货交易的目的是在汇集各方面市场信息的基础上，采用一定的分析方法对期货价格走势进行预测，通过低价买进、高价卖出获得价格变动的差额收益，因此，投机交易的目的是赢利。

2.主动承担风险。

投机行为和套期保值行为对待风险的态度是完全不同的。套期保值的目的是规避价格波动的风险；而投机交易则是主动承担价格波动的风险。因此，参与投机交易的投资者应当具备较强的风险承受能力，投资者应审慎评估，谨慎决策。

3.一般不进行交割。

投机者没有买卖合约标的物的实际需求，一般不会在期货市场上进行交割，而是选择在期货合约到期之前将合约平仓。所以，投机者关心的并不是实际的标的物， 而是合约价格变动的趋势和差额。

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股指期货投机交易的作用

股指期货投机交易是期货市场中必不可少的一环，其作用主要体现在以下几个方面:

1.承担市场风险。在期货市场上愿意承担风险的就是投机者。期货投机者承担了套期保值者力图回避和转移的风险，使套期保值成为可能。因为，在一个没有风险承担者的市场中，套期保值者是很难就某一价格达成协议的。卖方希望得到可能高的价格，而买方则希望抓住尽可能低的价格。所以，若没有投机者去弥补这一价格差距，套期保值者想要对冲其持有的期货合约是很困难的。

2.增加市场流动性。投机者频繁地建立仓位，对冲手中的合约，这即使套期保值交易容易成交，又能减少交易者进出市场可能引起的价格波动。投机交易的目的只是想快进快出，从股指期货价格的频繁变动中牟利，所以必须经常转换其所持有的期货合约仓位，从而保证了股指期货市场的流动性。因此，投机活动所提供的流动性对股指期货市场的正常运行至关重要。

3.促进信息交流，提高市场的有效性。投机者往往以最快、最方便的形式赚取利润，他们必须广泛地收集和处理信息，必须用科学的方法预测股指期货在不同地区、不同时间、不同市场以及相关股指期货的供求情况。投机者实际上把各种信息和预测带到市场，促使股市投资者在更准确的信息基础上作出决定，有利于提高市场的有效性。

4.保持价格体系稳定。股指期货市场与相应的股票市场间价格具有高度相关性。投机者的参与，促进了相关市场的价格调整；有利于改善不同市场间价格的不合理状况；有利于改善股票不同时期的供求结构，使股票价格趋于合理；有利于调整股票指数对相关股票的价格比值，使其趋于合理化，从而保持价格体系的稳定。例如，投机者在价格处于低水平时买进期货合约，会导致价格上涨；同样，投机者在价格处于较高水平卖出期货，又平抑了价格，使价格波动趋于下跌。投机者的这种活动尽管其主要目的是通过价格波动来寻求差额利润，但这种活动带来的另一个不自觉的结果是平抑了市场价格波动，使可能出现的大幅度价格涨跌趋于平稳。

但是，投机行为也有其消极的一面。特别是当投机者受不准确的信息支配时，情况更为显著。比如，投机者在低价卖出、在高价时买入，价格就会不稳定，导致市场混乱。投机者的趋利性，有时也会促使他们制造一些虚假的信息，趁机牟利。此外，市场投机之风过于旺盛，可能会超出套期保值者转移风险所能承受的临界线，有可能使期货市场崩溃。