7月25日，国内期货主力合约收盘多数上涨，铁矿石涨超7%，橡胶涨超4%，焦煤涨超3%，焦炭、沥青、塑料、玻璃涨超2%；跌幅方面，低硫燃油跌近4%，红枣、苯乙烯、尿素跌超3%，生猪、硅铁跌超2%。

光大期货：橡胶基本面并没有太多利好支撑，反弹力度有限

上周五夜盘橡胶价格止跌并强势反弹，今日窄幅运行，涨幅超4%，位居涨幅榜前列。借此，橡胶基差快速回归，且现货相对坚挺，盘面超跌情况有小幅修复的预期，短期走势以弱反弹为主。

从基本面来看，由于个别厂家停产检修，另外部分厂家主动调控产能，全钢胎开工再度下滑。上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为55.21%，较前一周下滑3.73%，较去年同期下跌7.53%，对轮胎的成品形成一定的去库。不过，减产背后的原因依然是内销疲弱情况下厂家库存压力较大，因此开工率下降对于盘面的提振力度有限。

与此同时，供应端处于季节性放量阶段，国内外原料产出正常上量，泰国已经上量，越南早于往年开割，国内云南方面开割80%，海南7月中下旬全面上量。基本面并没有太多利好支撑，预计橡胶上涨的持续性及幅度或较为有限。

印尼B35计划是暂时的，目的是削减过剩的棕榈油库存

据外媒报道，印尼贸易部特别工作人员奥克·努尔万周一在CNBC电视台表示，将柴油中棕榈油含量从30%提高到35%的计划只是一项临时措施，旨在减少过剩的棕榈油供应。在供应情况恢复正常后，计划可以回到B30。而且，一旦政府确信当地食用油供应安全，价格合理，还将会推进取消棕榈油国内市场销售义务（DMO）政策的计划。

随着铁矿供需格局的改善，预计短期矿价或震荡偏强运行

光大期货点评铁矿石大涨：近期大宗商品持续走宏观经济衰退逻辑，利空因素凸显，铁矿经过连续的下跌，上周价格触底反弹，周五夜盘大幅上行。今日早盘价格虽有回落，但涨幅依然稳定在7%左右。短期铁矿基本面逐渐走强。供给端来看，尽管澳巴发运量处于高位，但近期到港量有所下降，国内矿产量也有所下滑，铁矿累库压力减小。需求端来看，前期检修高炉可能会在月底陆续复产，叠加当前钢厂铁矿库存极低，或有部分采购补库需求。随着铁矿供需格局的改善，预计短期矿价或震荡偏强运行。不过，中期角度来看，铁矿石的消费依旧和疫情、宏观经济、压产政策密切相关，对上行空间及上涨持续性不宜过度乐观。

双焦反弹高度存在不确定性，中期仍维持悲观看待

永安期货观点表示，估值来看，焦炭出口利润中性，海运煤仍有进口利润，双焦现货略高估，盘面贴水中性，期货略高估。驱动来看，成材厂库压力仍在，真实需求改善有限，市场预期铁水进一步下降空间有限，交易钢焦企业补原料库存逻辑，但长期向下驱动没有改变，动力煤对炼焦煤的支撑也逐步转弱，双焦反弹高度存在不确定性，中期仍维持悲观看待。