油脂延续技术性走强，棕榈油显弱

今日油脂延续技术反弹走强，豆油成交、持仓大幅放量，受制于基本面供给压力以及需求旺季不旺的利空基调，棕榈油显弱。豆油1101涨102点收于7642元/吨；棕榈油1101涨84点收于6518元/吨；菜油1101涨68点收于8298元/吨。

国际市场

上周传闻中国采购南美和美西大豆以及加拿大天气担忧影响油菜籽等作物提供豆类基本面利多支持。临近周末美豆周出口销售数据疲软及向远月合约移仓等因素打压近月大豆期价收低。市场新利多因素匮乏奠定市场震荡基调，陈豆削减出口的消息令买家保持场边观望。技术上，美豆主力7月上冲970美分价位后，存在技术调整需求。

上周BMD基准9月合约上涨0.6%，周五勉强收至2400点位。因在周一船运调查机构SGS和ITS公布6月1-20日出口预估数据前，市场交投显谨慎。而且由于中国和印度港口植物油库存充足，很多市场参与者担忧出口需求不会大幅上升，这限制了期价的升幅。目前市场关注正在形成的拉尼娜气候，将会带来更多的降雨，或将影响对马来西亚棕榈油造成影响。技术上，技术上方压力位2450点。

国内市场

统计局数据，中国5月精制食用植物油产量为306.2万吨，同比增长14.5%。美国农业部6月报告最新数据显示，2009/10年度中国主要植物油国内消费增速为8.4%，其中，食用植物油增速达到8.68%，消费依然保持较快增长。不过，从中国统计局最新数据来看，中国食用植物油前5个月产量增速出现两位数的增长，因此，供应依然保持充足，油脂价格上行承压。

但从当前国家管制物价防通胀等政策来看，后期农产品价格上涨的压力有所缓解。国内食用油价位有止跌迹象。不过行情大幅回暖，仍有待国内油籽高库存压力得到缓解。今日油脂现货稳中略涨30元/吨左右，议价维持出货为主。

豆油：天津一级豆油7280-7300元/吨，四级豆油7150-7180元/吨；山东一级豆油7300-7350元/吨，四级豆油7050元/吨；江苏一级豆油7400-7550元/吨、四级豆油7050-7250元/吨；进口毛豆油港口分销价7100-7200元/吨。进口大豆港口分销报价在3400元/吨，市场豆粕价2780元/吨，豆油压榨成本价7350元/吨左右。

棕榈油：24度精炼棕榈油天津6500-6550元/吨、张家港6530-6550元/吨、日照6530-6550元/吨、广东6480元/吨。主要港口棕榈油总库存量约72万吨。

菜油：江苏四级菜油8100-8400元/吨、安徽8200-8400元/吨、湖北8100-8300元/吨、四川8300-8500元/吨。菜油商业库存偏紧，而国储库容庞大，市场成交进度缓慢。以新季菜粕预售均价2100元/吨，市场菜籽收购均价2.00元/斤核算，菜油成本价位在8300左右。

市场分析

在外围美豆、原油等震荡走强带动下，端午节后国内油脂延续筑底反弹走势。不过油籽高库存压力抑制着油脂上行空间。国家放松加拿大菜籽的进口消息，抑制菜油上行动能。虽今日高点达8310点位，但成交、持仓较平稳。棕榈油受制于供给充足的港口库存压力以及旺季需求不旺的基本面利空基调，在油脂反弹中走势最为显弱。棕榈油1101多单轻仓谨慎持有，有待上破6600压力位后，可继续追多。豆油今日有效站稳于7630压力位上方，多单继续持有，上方压力位7700元/吨。总体来看，油脂技术性反弹走势将延续，但因缺乏基本面利多消息提振，追多仍需谨慎。

人民币汇改消息刺激 PVC 大幅走高

由于美股延续前期的涨势局面，上周五 NYMEX7 月原油期货收升 0.39 美元，或 0.51% ，报每桶 77.18 美元。

今日国内 PVC 主力 1009 合约高开开盘，早盘走势较为平稳，然而，午盘之后期价出现大幅快速拉升。最终报收于 7305 元 / 吨，较上个交易日结算价上涨 155 元 / 吨，成交量为 84634 手，持仓量减少 8090 手至 53250 手。

国内现货方面，汕头地区 PVC 市场今日报盘平稳，价格无明显波动， 5 型电石料主流报价在 7250-7300 元 / 吨自提，部分天业、金路略高 50 元 / 吨左右，乙烯料大沽 1000 型在 7550-7600 元 / 吨，齐鲁 1000F 在 7450 元 / 吨左右，高型号乙烯料略高 100 元 / 吨左右，市场上货源不多，下游需求不高，成交僵持；上海地区 PVC 市场行情平稳， 5 型料主流报价在 7200-7250 元 / 吨，天辰料报价在 7220 元 / 吨左右，部分君正、谦信货源在 7150 元 / 吨左右，乙烯料大沽 1000 型在 7550 元 / 吨左右， 800 型在 7650 元 / 吨，商家信心略显不足，成交状况不乐观。

今日国内 PVC 现货市场以及自身的基本面并没有发生重大变化，而影响市场的重要因素莫过于上周末国家公布的关于人民币汇率改革的消息，由此引发了市场关于中国人民币未来升值的预期，这也就可能直接导致资源类商品进口的增加，从而促使商品价格的回升。今日国内证券市场以及期货市场的整体联动很好的表明了这种预期的存在。因此，就笔者个人的观点来看，后期国内 PVC 适合策略性的逢低介入，但是持仓时间的长短还要进一步观察市场整体的表现。

人民币重启汇改，沪钢午后反弹

螺纹钢主力1010合约早盘以4,106元/吨小幅高开，早盘价格小幅回落至4088元/吨一线，午后在商品的集体反弹推动下大幅拉涨，价格飙升至最高点4174元/吨，后高位调整，尾盘以1.39%的幅度收涨4163元/吨。比上一交易日（18日）结算价上涨57元/吨，成交量为2,300,688手，持仓量为1,077,552手。

中国人民银行周六根据国内外经济金融形势和中国国际收支状况，决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。进一步推进人民币汇率形成机制改革,重在坚持以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间,对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。出口退税的削减以及人民币的升值将对本就不乐观的钢铁出口方面造成一定的影响。

现货市场方面，当前少数地区价格维持弱势，其他地区价格艰难上涨中。从整体看，全国24个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4130元/吨（实重），较上一交易日上涨7元/吨；24个主要城市6.5mm普线平均价为4044元/吨，较上一交易日上涨6元/吨。

原材料方面，国内部分钢铁企业的限产检修，从一定程度上抑制了钢厂对铁矿石资源的需求量，在钢材市场处于徘徊状况下，铁矿石及焦炭价格双双下滑。目前外盘品味在63.5%的印度粉矿的报价小幅下滑至151美元/吨，国内河北唐山矿报价小幅下滑至1160元/吨。

今日商品与股市受到人民币汇改制度发布的影响，纷纷大幅走高，回补前期缺口。沪钢全天大幅上涨75点，在上方20日均线处承压，但与涨停的铜、锌相比，螺纹钢基本面仍旧略显疲软，库存高企，需求不旺以及产能重组的压制，螺纹钢主力1010合约上涨动能不足。今日尾盘减仓，持仓量仍较小，当前价位不宜追高，前期空单暂时离场，观望为宜。

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