商务部日前发布公告，对原产于美国的进口干玉米酒糟（DDGS）所适用的反倾销措施和反补贴措施进行期终复审立案调查。根据商务部建议，国务院关税税则委员会决定，在“双反”措施期终复审调查期间，对原产于美国的进口干玉米酒糟继续按照商务部2016年第79、80号公告公布的征税产品范围和税率征收反倾销税和反补贴税。本次调查自2022年1月12日开始，应于2023年1月12日前（不含本日）结束。

一般来说，玉米作为能量原料，粕类作为蛋白原料，而DDGS由于同时兼具较好的能量和蛋白表现，通常在饲料配方中用作玉米和粕类的替代品。海关数据显示，我国DDGS进口量自2011年开始快速增长，至2015年达到682万吨的峰值水平。进口DDGS规模的快速扩张，虽对国内饲料原料市场有一定补充，但也对国内干玉米酒糟产业形成不利影响。2017年1月11日，商务部发布2016年第79、80号公告，决定对原产于美国的进口干玉米酒糟征收反倾销税和反补贴税，各公司反倾销税率为42.2%—53.7%，反补贴税率为11.2%—12.0%不等。2017年进口DDGS数量骤降至39万吨，此后基本维持在每年不到20万吨进口量的水平，基本可忽略不计。原“双反”措施，经复审，将于2022年1月11日到期。

物产中大期货高级分析师谢雯告诉期货日报记者，对原产于美国进口DDGS实施“双反”措施五年来的效果明显，有效遏制了美国DDGS的不公平贸易行为，DDGS进口数量大幅减少，国内DDGS产业获得了一定程度的恢复和发展，产生了明显的社会效益，保障了国内DDGS产业的健康发展。目前阶段，国产DDGS在产量和质量上完全能够满足市场需求。但是，如果终止“双反”措施，美国DDGS极有可能会重新大量低价向中国市场出口，对国内产业造成的损害可能继续或再度发生。

“国内玉米市场2021/2022年度供需缺口继续存在，需要大量的进口替代品进行弥补。此前市场普遍预期对美DDGS‘双反’措施到期结束，新年度有望恢复至两三百万吨的DDGS进口规模。此次商务部继续对‘双反’措施进行期终复审立案调查，‘双反’税率再延一年，意味着美国DDGS进口放开的预期落空，超出市场预期。从实际影响逻辑去看，DDGS进口不能如期放开，意味着对其他进口替代品的需求增加，尤其在全球小麦减产使得小麦进口量预计明显减少的情况下，或推升其他替代品价格来支撑国内玉米价格。”国海良时期货研究所副总经理许晓燕说。

格林大华期货农产品高级分析师刘锦告诉记者，目前玉米和DDGS，豆粕和DDGS均有一定的价差，尤其是豆粕和DDGS价差高达1211.9元/吨，具有明显的替代优势，玉米和DDGS价差287.17元/吨，也具有一定的替代优势。另外，全球植物蛋白失衡的情况已经存在三年之久，农产品由于生长的季节性，令其供应端存在天气的不确定因素扰动。2022年元旦前全市场对新作季大豆形成一致增产预期，但是南美干旱来袭，令全球大豆供应端又充满了不确定性。

“在反倾销措施和反补贴措施期终复审调查期间，对原产于美国的进口DDGS继续按照商务部公告公布的税率征收反倾销税和反补贴税。这将会继续限制美国DDGS进口数量，目前豆粕和玉米和DDGS之间均存在良好的价差，但是DDGS数量的有限性将会限制其在饲料中的使用量，因此对豆粕和玉米的替代性冲击有限，豆粕和玉米价格走势将依旧遵循其原有供需逻辑。”刘锦说。

“另外，国内下游企业目前原料库存虽环比明显增加，但同比仍偏低，在后期DDGS进口预期落空之后，也可能会短期激发下游企业的备货积极性，至少，本次‘双反’继续的政策落地之后，从短期情绪方面，利多国内玉米市场价格。但从中长期来看，DDGS仅仅是众多进口替代品中的一个品种，相较于目前3000万吨左右的玉米进口量，各1000万吨左右的高粱、大麦进口量来讲，比重并不大，因此对国内玉米市场中长期供需格局影响有限，短期情绪宣泄后，玉米价格交易仍将回到季节性售粮高峰期中上游销售进度与下游采购节奏的博弈当中去，春节前后新粮供应集中释放的压力并未完全退去。”许晓燕说。