考验关键技术支撑 沪铜空单谨慎持有

隔夜美元指数的走强以及美股的走软令金属市场承压， LME 期铜下跌 119 美元至 6131 美元 / 吨。今日沪铜跳空低开，开盘短暂上冲后震荡下跌，尾盘有所拉升。主力 1009 合约以 49550 元 / 吨开盘，全天收于 49470 元 / 吨，较前一交易日下跌 630 元 / 吨。

隔夜美元指数依然走高，而美股的下跌显示了市场并未摆脱悲观情绪的阴影。美联储报告显示美国 4 月消费者信贷增加 9.55 亿美元至 2.44 万亿美元，在过去 15 个月中仅为第二个月增加。但因美国人仍不愿在失业率居高不下的情况下承担新的债务消费者信贷仍受压。今日，日本内阁府公布 5 月服务业景气判断指数降至 47.7 ，为六个月来首次下滑。西方分析师认为，工业金属并非受基本面因素的推动，而是因投资者担忧欧洲经济和需求，目前政府是否会过快撤出刺激举措是当前局势下的重要影响因素。

尽管近期的欧洲笼罩在主权国家债务危机的阴影下，但铜消费可能并不会受到太大的影响。欧洲最大的铜冶炼商 Aurubis 首席执行官近期表示，欧洲 2010 年铜需求预计将从 2008 年反弹至 390 万吨左右，因为某些行业扩张且欧元疲软。今日国内现货市场上，沪铜现货交易为升水 50~200 元。平水铜成交于 49850-49950 元，升水铜成交于 49900-50000 元。比值回归，现货重返升水状态，成交跨越 5 万元有阻力，临近交割好铜报价持坚，下游接货欠主动，但较昨日增加。

隔夜 LME 铜库存继续减少 2250 吨至 470750 吨，注销仓单 20250 吨，占总库存的 4.24% 。德国工厂订单增幅大于预期的消息一定程度上减缓了市场的悲观情绪，但依然很难看到做多的理由。目前市场上有不少声音认为经济可能会出现二次探底。尽管美国、中国、日本等主要经济都购买了欧元的债券，但要导致债务危机在国家之间的传递比较困难，从这个角度来看，主权国家债务危机演化成全球性的经济再次探底可能性不大。技术图形上，铜价已经回调至 2009 年上涨以来 50% 的回撤位且进入 2009 年 8 、 9 月的密集成交区，料该区域期价或有反复，建议空单谨慎持有。

尾盘收涨，沪钢4000一线支撑有力

螺纹钢主力1010合约早盘以4,035元/吨小幅高开，整日价格基本维持在低位震荡，尾盘多头发力上拉，尾盘以0.59%的幅度收涨至4,061元/吨，比上一交易日（7日）结算价上涨24元/吨，成交量为1,724,628手，持仓量为1,108,706手。

现货市场方面，短时间内，市场价格难以摆脱弱势局面，但随着钢厂在成本和市场价格的双重压力下，减产、限产越来越明显，价格也在难以跌下去，当前价格已经远远低于成本，市场上价格倒挂现象严重，现货成交量依旧惨淡。从整体看，全国24个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4220元/吨（实重），较昨日回落34元/吨；24个主要城市6.5mm普线平均价为4096元/吨，较昨日下跌21元/吨。

原材料方面，进入6月份，铁矿石市场依然未见明显转好迹象，在钢材市场仍处“下风”的状态下，铁矿石市场向好预期再次遭遇遏制，部分矿选企业心态有所波动，对后期市场走势略显迷茫。目前外盘品味在63.5%的印度粉矿的报价维持在152-154美元/吨，国内河北唐山矿报价小幅下滑至1170元/吨。

从技术上来看，今日螺纹钢跟随市场小幅反弹，尾盘多头发力上拉，持仓锐减，前期空单获利离场迹象明显。随着节前保证金比例的调高，当前市场观望情绪较浓，成交量也大幅减少。当前期价在4000一线支撑较强，操作上前期空单分批减仓，多单暂时观望，等待入场时机。

油脂整理震荡，把握逢低买入机会

隔夜外围市场跌幅放缓，油脂基本面成本支撑力较强，今日油脂盘面小幅高开整理震荡。豆油1101涨24点收于7448元/吨；棕榈油1101跌4点收于6448元/吨；菜油1101涨42点收于8108元/吨。在全球经济脆弱恢复基调下，商品市场受累短期弱势震荡为主。不过，油脂在成本支撑下，依然具有较强抗跌性。跳空缺口有待缓慢修正，中线操作可把握逢低买入持有机会。

国际市场

市场缺乏新消息指引，新豆基本面利空及全球经济担忧已在近期下跌中得到了充分的体现。隔夜美豆大部分合约收平。基本面上，陈豆供应吃紧，现货坚挺支撑近月美豆。但受良好作物进度及利空经济预期打压，新作远月合约承压。技术上，美豆主力7月在920-930区间附近寻获支撑，上行压力依然较大，上方压力位950美分。

MPOB将6月10日公布5月棕榈油产量、出口及月末库存数据。市场预期马来西亚5月毛棕榈油产量可能增加近10%，从而使棕榈油库存水准增加。在上周五外围市场利空打压下，昨日BMD大幅下挫至2449令吉。不过，随着印度斋月节日的临近，棕榈油需求有向好预期，下行空间有限。今日，BMD维持弱势震荡，技术上看，短期BMD仍将维持在2400-2500区间震荡。若外围市场企稳，BMD有上行震荡的趋势。

国内市场

国内限制进口阿根廷豆油政策继续执行中。此外，国内菜籽收储政策在国家严格监管下缓慢进行，农民惜售，菜籽市场收购价位2.1-2.2元/斤左右。这均对国内油脂行情起到支撑作用。在基本面利空出尽，新季菜油的上市，或将引领油脂偏强震荡。

目前，国内油脂市场维持供大于需局面，终端食用油疲软抑制散油市场行情。商务部进行第四批冻肉收储，市场仍处于粕强油弱的局面，而且国家加强对农产品价格管制，抑制油脂现货行情。但周初外围市场打压油脂盘面破位下行，增加现货市场观望氛围。不过，油脂成本支撑较强，现货昨日小幅下调50元/吨左右后，今日棕榈油略有回调。

豆油：天津一级豆油7280-7300元/吨，四级豆油7200元/吨；山东一级豆油7280-7300元/吨，四级豆油6980-7000元/吨；江苏一级豆油7350-7400元/吨、四级豆油7050-7200元/吨；进口毛豆油港口分销价7150-7200元/吨。进口大豆港口分销报价在3450元/吨，市场豆粕价2750-2800元/吨，豆油压榨成本价7350元/吨左右。

棕榈油：24度精炼棕榈油天津6600-6620元/吨、张家港6580-6600元/吨、日照6560-6580元/吨、广东6500-6520元/吨。主要港口棕榈油总库存量约70万吨。进口棕榈油5、6月船期到港完税成本集中于7000-7200元/吨，成本上抑制棕榈油下行空间。

菜油：江苏四级菜油8100-8400元/吨、安徽8200-8400元/吨、湖北8100-8300元/吨、四川8300-8500元/吨。菜油商业库存偏紧，而国储库容庞大，市场成交进度缓慢。受菜籽国储收购价位支撑，菜油下行空间有限。以新季菜粕预售均价2100元/吨，市场菜籽收购均价2.00元/斤核算，菜油成本价位在8300左右。

市场分析

国际金融市场利空消息再次引发全球经济恐慌，周初商品市场承压下行。全球经济脆弱恢复，增加商品市场投资谨慎心态。基于农产品具有抗跌性属性，在外围市场利空消息被市场消化后，农产品仍有望先企稳震荡。目前，国内油脂基本面利空已被成本支撑力大幅减弱。经过大幅下行后，成本支撑力量将会逐渐增强，有修正油脂回归合理价位区间的倾向。所以，此次的大幅下行，可把握逢低买入的机会。

技术上看，豆油1101下方7300有较强支撑，若继续下行震荡，可把握逐步买入计划。短期或将位于7300-7500区间震荡；棕榈油1101若继续6500点位下方震荡，可轻仓多单持有，观望为主。下方支撑6264点；基于政策面的支撑，菜油1101有效支撑位8000点附近，可轻仓多单持有。7800-8000点区间，可大量逢低买入持有。菜油1101上周多单成交密集价位在8150-8200元/吨，或将成为后市上行的阻力区间。

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