天胶

周一，受东京胶深幅暴跌影响，沪胶联动大幅下挫，近远期大多数合约封于当日跌停，成交量显著缩减，持仓量以增为主，盘面呈现价跌量缩仓增弱势特征，其主要原因在于，欧洲债券危机进一步蔓延至匈牙利，美国失业率依然居高不下，美元坚挺，国内房地产调控面临新的政策措施压制，由此而导致国际国内股票和商品市场全线大幅下挫，并引发天胶市场新一轮下跌行情，天胶供应季节性压力渐趋沉重，投资投机性需求显著缩减，供需关系向偏空方向转换，后市沪胶还将继续下跌，投资者操作上宜以逢高沽空为主。

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钢材

【本日行情】

1010螺纹合约开4059元，盘中最高上报4084元，最低下探4007元，收4021元，下跌153元，跌幅3.67%。今日累积成交3841098手，持仓量增加58810手，至1189516手。

【基本面】

据中国交通运输部数据现实，5月铁矿石月度进口量和增速均呈下滑态势，增速自2009年以来首现负增长。5月港口接卸进口铁矿石为5,600万吨，同比下降2.5%。而2010年4月进口铁矿石接卸量为5,700万吨，同比增长8.8%。因2009年基数较高以及矿石价格高企，因此增速自2009年以来首现负增长。

从港口铁矿石库存数据现实，在上一周国内港口铁矿石库存量再度增加90万吨，其中增量最为明显的为澳洲铁矿石，其库存量由前一周的2197万吨增加至2239万吨，增量为42万吨。目前港口铁矿石库存量达到了7093万吨，直逼年内库存高点。

从两组数据中我们也可以推论，得益于国内旺季不忘，价格连续阴跌逼近成本，钢企不得不减少产能利用率以平衡市场供求。外在表现为5月铁矿石进口量微跌，矿石港口库存反弹速度惊人。个人认为钢铁企业减产保价的战役已经开始打响。

此外，有消息称政府有关部门正在酝酿下调部分“两高一资”商品的出口退税率和上调出口关税率，目前该政策正在多个部委会签阶段，不日就将出台。由于国内钢厂受制于国内巨大产能和国外矿企的双重压制，利润空间本身不大。加上国外频频附加在中国高端板材身上的双反政策，是的中国钢铁企业这个世界代加工厂生存异常艰难。而据悉部分钢企高端板材出口仅仅凭借国家出口退税获取利润，因此此次调整出口退税和关税对钢铁行业影响甚大。

由于目前建筑钢材触碰成本红线，跌势能量并不巨大，但是作为高附加值的板材产品其价格与成本的区间正式市场下跌的能量释放之处。

板材下游市场数据显示，5月份汽车产销环比均有回落，库存高位盘整之势未有改观。据悉，5月份国内汽车产量完成131.27万辆，环比降低14.36%，同比增长22.56%；销量完成119.47万辆，环比降低13.95%，同比增长29.74%。1至5月份，汽车累计产销分别为717.80万辆和605.33万辆，较去年同期分别增长52.18%和34.07%，库存数达到112.47万辆。

【操作建议】

在美国就业增长不及预期，对于中国经济成长放缓的担忧，以及欧洲主权债务问题恐扩散的多重因素影响之下，周五外盘跳水回落。受该因素影响，本周钢材期货周一跳水回落，跌幅深达3.67%。图形上看，今日螺纹主力合约得益于整数位和布林下轨的双重支撑暂时企稳4000大关上方，由于今日沪钢跳水心理影响更甚基本面变化，外围市场若未有利空打压，沪钢亦有回补跳空缺口压力。操作上，4000为止损位，逢低买入。

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