基本金属：信心连续受挫 金属再现长阴

无论是西班牙再掀欧元区债务风暴还是国内房产税改革，国内金属市场在内忧外患的环境下，反弹情绪难再续。

从对国内40家锌冶炼厂调研情况来看，4月份锌冶炼企业总开工率在85.6%，高于3月份的85.2%，表明国内锌冶炼企业生产热情依然较高。

整体而言，金融市场风险犹存，金属消费即将步入淡季，后期弱势难改。操作上维持震荡思路，短线交易，逢高可以尝试抛空。

英国昨日适逢春季银行假日，LME市场休市。在缺少外盘指引的情况下，国内金属市场今天早盘依旧低开，全天维持弱势，盘中继续回落。追究原因，还是因市场信心连续受挫，一直处于紧张状态。无论是西班牙再掀欧元区债务风暴还是国内房产税改革，国内金属市场在内忧外患的环境下，反弹情绪难再续。

昨日，发改委宣布，国务院已经批准《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》。此举是为房产税征收逐步清扫政策障碍，就目前而言，对资本市场产生了一定的威胁。

4月份中国精炼锌净进口量环比增加。4月份中国进口精炼锌46,130吨，进口量达到2010年新高。从进口国别来看，来自韩国、纳米比亚和日本的精炼锌位列前三，进口量合计达到20,079吨，约占4月份中国精炼锌进口量的43.5%；4月份中国出口精炼锌4,327吨，环比减少1,040吨。精炼锌净进口量在4月份达到41,803吨，为2010年前4个月最高。从对国内40家锌冶炼厂调研情况来看，4月份锌冶炼企业总开工率在85.6%，高于3月份的85.2%，表明国内锌冶炼企业生产热情依然较高。

整体而言，金融市场风险犹存，金属消费即将步入淡季，后期弱势难改。操作上维持震荡思路，短线交易，逢高可以尝试抛空，不过本周欧美ISM、PMI数据影响较大，谨慎持仓。沪铝下方支撑还在，所以短期内仍会延续震荡行情。沪锌15900一线的支撑明显，技术上MACD低位金叉，前期多单暂时还没有风险，可以继续持有。

钢材：阴跌不断

钢材期货今日低开后震荡走低，并几乎收报于全天最低价，持仓量略有减少而成交量小幅增加。

河北省宣布了淘汰落后产能的计划，如果严格执行，国内钢铁行业过剩局面有望得到改善。有消息传矿商决定第三季度继续上调矿石价格，高成本压力或将倒逼国内钢铁行业整合。

综合目前市场情况来看，钢材期价可能会维持弱势，甚至可能再创新低。

钢材期价今日继续低开后震荡走低，主力1010合约早盘低开于4201元，最高上扬至4213元，盘中最低触及4173元，收盘报4178元，与盘中最低价相去不远。今日合约的成交量略有增长，但是持仓量出现下滑。

相应国务院淘汰落后产能的要求，我国的钢铁大省河北省昨日宣布，今年将淘汰炼铁产能1000万吨，炼钢产能200万吨，分别占到全国淘汰任务的三分之一和四分之一。且根据2009年制定的三年计划，到2011年底前，河北省400立方米及以下高炉、30吨及以下电炉转炉都将被淘汰，一共淘汰的钢铁产能将达到2000万吨。我们殷切希望淘汰落后产能的任务能如期实现，并且不要演变为变相的产能扩张。

虽然近期铁矿石现货价格已经回落，印度的63.5%的粉矿CIF天津港的报价目前基本维持在149-151美元的相对低位，但是矿商已经再度开始为第三季度的铁矿石价格造势。有消息称，三大矿商可能会要求第三季度铁矿石平均价格上涨30-35%。在高成本的压力下，国内一些小钢厂已经被迫以检修的名义停产。高成本对于国内钢铁行业是一把双刃剑，一方面可能会导致钢厂盈利压缩，生存空间遭挤压，另一方面也可能会促进一些落后小产能的淘汰，甚至促使国内钢铁行业再度出现资源整合。当然这些事情都不是可以一蹴而就的事情，都需要一个漫长的过程，因此目前对于钢材价格最直接的影响就是成本的提高，或许可以限制价格下跌的空间。

目前总体来讲，钢材期货仍面临着重重的压力，最大的压力依然是来自欧洲债务危机的压力，而且今日公布的中国PMI数据也结束了连续的环比上行，或许全球经济真的面临着二次探底的风险，钢材期价后市甚至有可能跌破前期4138元的低点。

橡胶：车市黑5月 橡胶反弹难续

中国物流与采购联合会发布5月份中国制造业采购经理人指数PMI为53.9%，比上个月回落1.8个百分点。

有关媒体报道，截至5月21日，5月份国内乘用车销量仅为47.8919万辆，环比上月同期大幅下降近两成左右

中国车市在5月份低迷的表现，似乎印证了市场传言的车市拐点论，另外在国内车市疲软的情况下，市场将要如何消化即将增长的东南亚新胶供应？笔者仍然认为，中期调整将继续，沪胶后市或将回落至20000-21000，逢高做空为主。

澳洲联储今日宣布将指标利率维持在4.5%不变，称鉴于全球经济前景面临不确定性，近期政策是适宜的。这一暂停加息的举措符合经济学家的普遍预测，自去年10月以来，澳洲联储已经六次上调利率。欧美市场周一处于假期，未有市场指引，今日沪深股市震荡下行，沪胶亦承受压力，主力1009报收22570下跌315点或1.38%，日减仓6068手。

中国物流与采购联合会发布5月份中国制造业采购经理人指数PMI为53.9%，比上个月回落1.8个百分点。该指数已经连续15个月保持在50%以上，反映中国的制造业仍然处于扩张状态，尽管增幅减缓。PMI的回落也显示出宏观经济调控政策开始收到效果。

据日本橡胶贸易协会消息，截止5月10日，日本天然橡胶库存为4,963吨，较4月底的5,229吨下降5.1%。日本天然橡胶库存今年2月28日达到8,222吨，为09年7月20日达到8,275吨以来最高水平。而09年11月10日触及3,902吨的纪录低位，其后库存水平一直呈稳定下降趋势。

有关媒体报道，截至5月21日，5月份国内乘用车销量仅为47.8919万辆，环比上月同期大幅下降近两成左右，按照这个趋势，5月份中国乘用车的销量可能跌破80万辆大关，仅为70万辆左右，环比下降16.78%。中国主流车企几乎全线出现环比明显下滑，部分企业的下滑幅度甚至达到30%以上。可以说中国车市的调整悄然而至。

尽管近期泰国烟原料胶价格坚挺，但是胶市越来越难以逾越下面两座大山的压力，首先中国车市在5月份低迷的表现，似乎印证了市场传言的车市拐点论，另外在国内车市疲软的情况下，市场将要如何消化即将增长的东南亚新胶供应？笔者仍然认为，中期调整将继续，沪胶后市或将回落至20000-21000，逢高做空为主。

豆类：反弹昙花一现 弱势格局延续

自美国进口6月交货的大豆到中国港口的成本为3,697元/吨。南美进口6月交货的大豆到中国港口的成本为3,585元/吨。

本周前半段美国大豆产区降雨有限，气候依旧保持有利种植模式。

美豆电子盘先扬后抑，大连市场豆类走势分化，大豆、豆粕再度引领跌势，豆油多头虽顽强抵抗，但依旧惨淡收场。

周一因美国假日休市，昨晚CBOT没有交易，同时美国农业部每周作物生长报告将延后至下周二公布，预计最新一周大豆种植率将达到75%—85%，高于上周的53%的种植率。由于目前依旧处于南美大豆出口高峰期，前期国内自南美集中进行的巨量采购为后期国内进口库存增添较大压力，而美豆由于尚未进入生长关键，天气操作难以进行，加之目前天气维持有力作物种植模式，天气升水难以有效建立。而周边尤其是玉米期价的大幅下挫对美豆亦构成严重拖累。

天气预报显示，未来一周美国大豆主产区天气依然良好，虽周一美国中西部的中部、南部及东部可能下起小雨，但整体来看，本周大豆产区温度依旧保持正常水准，种植工作顺林进行，但周末大豆产区可能会遭受一股冷空气影响，需关注届时能否演变成较大降雨。
国内产区现货市场收购行情依旧保持疲软，虽多数油厂恢复开工，但经营利润缩水严重抑制企业收购意愿，目前油厂收购压价意愿较强，而农民忙于种植无暇售粮更加剧成交清淡格局，目前产区现货市场购销两端皆陷入疲软状态。

今日连豆1101期价小幅高开，但整体弱势下反弹极度疲弱，全天保持震荡下行态势，虽午后在豆油引领下展开一波快速拉升，但依旧难以抑制下行态势，收盘继续逼近3800整数一线，豆粕继续寻底之路，收盘再创新低，豆油虽盘中一度快速反弹突破5日与10日均线压制，但独木难支，尾盘回吐反弹涨幅，收盘继续惨淡格局。豆类今日弱势延续导致期价陆续击穿下档支撑，操作上空单依托均线系统继续持有。

玉米:弱势震荡

定于6月1日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行国家临时存储玉米竞价销售交易会，本次计划交易玉米98.47万吨。

目前东北春播形势出现逆转，吉林中西部及内蒙古通辽地区玉米播种及出苗情况转为乐观。

国家临储玉米拍卖:黑龙江省计划销售12.01万吨实际成交10.38万吨。

今日连玉米1009合约小幅高开，开盘后小幅下挫，午盘前快速拉升，随后维持高位震荡，盘终收高，主力合约减仓缩量，尾盘收于1945元，最高1949元，最低1938元，成交66554手，持仓292100手。

国储方面，6月1日国储玉米拍卖继续进行，其中黑龙江省计划销售12.01万吨，实际成交10.38万吨，成交率86.43%；吉林玉米交易结果：计划交易08年国家临时存储玉米42.09万吨，全部成交，最高价1850元/吨，最低价1580元/吨，均价1679元/吨。较上周均价1737元/吨出现大幅下滑，从拍卖结果看，前期的政策调整效应已经开始显现，政府的调控也达成了初步预期，但从盘面看，依然较为坚挺，而现货市场暂未出现松动，由于参与主体狭窄，国储拍卖的作用已经不足以平抑市场的整体缺口，未来价格继续上涨的空间依然较大。

现货方面，受收购不理想，后续粮食供应依旧紧张影响，吉林省又两家深加工企业上调了玉米收购价格。松原赛力事达公司：目前挂牌价格为1820元/吨，上涨40元/吨。昨日收购量仍不足百吨。中粮生化榆树公司：目前挂牌价格为1810元/吨，上涨60元/吨。昨日收购量接近2000吨。港口方面，大连港口吉林优质玉米平舱价仍平稳在2000元/吨，个别企业出货在2010-2020元/吨，但数量较少。据港口贸易商反映，目前玉米现货积港进度较前期有所提高，毕竟连续拍卖且拍卖价格有回落趋势会使囤积居奇的人降低惜售心理。

从今日走势看，玉米延续昨日震荡走势，国储拍卖价格虽然得到有效遏制，但过高的成交率依然彰显市场有较大的需求缺口，而现货价格居高不下，也给予市场足够支撑，短期看多空制约相对均衡，期价陷入盘整的可能性加大，因此操作上暂以观望为宜，逢低在1920-1930之间可考虑分批建仓，止损设置在60日线1922附近。

白糖：窄幅震荡 成交萎缩

今日郑州白糖主力合约1101平开，全日做区间窄幅震荡，最后收于4675。白糖继续保持低位震荡，多头空头均十分谨慎

周一为二战阵亡将士纪念日，ICE糖市休市

今日郑州白糖主力合约1101平开，全日做区间窄幅震荡，最后收于4675。今日减仓1178手，成交量再次萎缩。郑州白糖今日在低位再度收出十字星，成交萎缩，表明在这个位置多空双方都不愿恋战，都在积蓄力量，做最后的决战，后市行情迷茫，有追随周边商品走势的可能。

现货方面：广西主产区报价出现小幅下调，商家持续观望，销量清淡。南宁：中间商报价4950-4960元/吨，最高价下调10元/吨，成交清淡。集团报价5060元/吨，报价下调20元/吨，成交清淡。柳州：中间商报价4950-4970元/吨，最低价下调10元/吨，成交清淡。集团报价5100-5120元/吨，报价持稳，成交偏淡。今天云南糖市报价大体维持昨日水平，市场销售疲软，中间商无法从别的渠道补到货源，报价也只有跟随集团报价。昆明4850元、甸尾4800-4820元、大理4750-4800元。

商品分析师乔纳森•金士曼本周一表示，由于来自食糖短缺国家的进口需求浮现，估计白糖对原糖的升水将反弹至160-165美元/吨之间。上周白糖对原糖升曾从之前的163美元/吨降至147美元/吨。2010年前几个月多数国家推迟进口，而现在又需要大量的补充消耗的库存，近期内需求再次浮现。泰国现仅有40万吨白糖，中东、非洲北部国家和巴基斯坦的需求相继浮现。金士曼表示，年初预计的可能存在的食糖供给缺口已经消失，但近期浮现的需求将对价格形成一定的支撑。

操作建议：观望为主。

小麦、早籼稻：早稻继续下挫

今日小麦与早籼稻继续维持弱势运行，尤其是早籼稻，主力合约1009创出该合约年内新低2022。强麦维持窄幅波动走势，交投清淡观望氛围浓厚，主力合约当日成交量仅2518手。

今日小麦与早籼稻继续维持弱势运行，尤其是早籼稻，主力合约1009创出该合约年内新低。1009合约早盘较为活跃，盘中一度翻红，最高至2032。但随后空头再次增仓，期价震荡下挫，午后最低至2022，收于2023。强麦维持窄幅波动走势，交投清淡观望氛围浓厚，主力合约当日成交量仅2518手。

今天上午，全国小麦跨区机收启动仪式在河南省驻马店市遂平县石寨乡张楼村举行。农业部部长韩长赋、河南省省长郭庚茂等领导同志参加了启动仪式。据农业部统计，今年我国10个夏粮主产省小麦种植面积3亿多亩，适合机收作业的有2亿7千万亩，其中河南、山东、江苏、安徽、河北、山西、湖北等省的夏粮收割面积占90%，河南作为我国粮食主产区，夺取夏粮丰收对保障国家粮食安全显得尤为重要。农业部预计，河南省今年夏粮生产将会达到480亿斤。

荷兰合作银行维持2010/11年度澳大利亚小麦产量预测数据不变，仍为2,180万吨，这与4月份的预测相一致，不过降雨良好可能意味着小麦产量数据有上调的空间。该银行称，西澳洲的小麦单产预测反映出播种降雨及时出现，但是如果土壤墒情在小麦生长期间得到更多的降雨的提振，那么小麦产量数据可能会上调。

期货中国声明：期货中国编辑上述内容，仅供投资者参考，并不构成投资建议。