现货价格坚挺，郑棉高位运行

郑州棉花今日企稳回升，保持在高位运行。1009月合约上涨120元，收盘报17800元，成交14万手，较上一交易日减少6万手，持仓13万手，减少1.1万手。1101合约上涨105元，收盘报16680元，成交18万手，较上一交易日减少4万手，持仓17万手，增加2000手。从成交和持仓的变化情况看，郑棉1101合约在16500一线形成了稳固的中期底部，未来大幅下跌的可能性不大。

在经过调整之后，这次郑棉期货价格再度上涨，主要是因为现货价格保持在高位。目前，中国棉花价格指数328棉平均价格为17498元。市场上，个别地区的报价还要更高。主要是因为市场中可流通的高等级棉花稀少，备棉不足的中小纺织厂只能随行就市，高价采购。考虑到持仓成本，郑棉9月期货价格保持在17800元之上，比较合理。

1101合约的价格仍然显著低于9月合约，价差高达1120元。显示市场对于明年棉花价格走势存在分歧。根据农业部预计，今年我国棉花春播面积与上年持平略增，出苗情况基本正常。技术上，郑棉前期创历史新高后未能持续，在图表上产生了顶背离的信号，也使得多头操作趋于谨慎。

需要注意的是，今年局部地区因为天气的影响，棉花开局不利。根据国家棉花市场监测系统新疆办事处工作人员对石河子市石河子乡部分村子进行走访时了解到，今年这些村子植棉面积有所减少，且棉花长势较差，有的棉田棉苗高度只有5公分左右，而去年同期已经达到20公分。

从全球范围看，美国今年棉花种植面积增加15%，印度棉花种植面积有所增加，在正常年景的情况下，全球棉花产量约为2250万吨左右。但2010/11年度全球棉花消费将回升约3％，棉花消费总量或达到2480万吨。因此下年度全球棉花库存或将继续减少。

在基本供求与宏观调控政策的相互作用下，郑州棉花近期将维持高位运行的态势。对于普通趋势交易者来说，目前仍应坚持多头思维，逢低可以少量建立多单。

PMI 数据拖累 期铜大幅下挫

昨日外盘休市，但美元指数的小幅回落与原油的走强一定程度上提振金属市场信心，今日 LME 电子盘小幅高开，然盘中大幅走低。沪铜开市后小幅低开，盘中震荡下行。主力 1009 合约以 54670 元 / 吨开盘，全天收于 54100 元 / 吨，较前一交易日下跌 950 元 / 吨。

今日国内发布重要宏观经济数据。 5 月宏观经济先行指标——官方制造业采购经理指数 (PMI) 为 53.9 ，低于上月的 55.7 。官方 PMI 自 2008 年 11 月创纪录低点后，于 2009 年 3 月首次升至 50 上方。目前该指数已连续 15 个月位于 50 以上。环比继续下降的 PMI 数据令市场对中国收紧流动性导致经济活动下降充满担忧。今日股市继续下挫。

主要用铜国方面消息。日本经济产业省公布最新数据显示，日本 4 月阴极铜库存较 3 月下滑 16% 至 34168 吨，但仍较去年同期增长 14% 。国内市场上，据不完全调查， 5 月铜冶炼企业开工率平均水平达到了 92.92% 的高位，环比 4 月有所提升。今日现货市场上，沪现铜交易平水至升水 100 元。平水铜成交于 54650-54800 元 / 吨，升水铜 54750-54850 元 / 吨。沪期铜低开窄幅整理，现铜升水提升空间有限。今平水铜与升水铜、国产铜与进口铜价差仅限于 50 元左右，造成出货互相牵制，国产优质升水铜成交略胜一筹。

昨日外盘休市，没有最新的库存数据。今日国内商品市场再度承压下行。由各种不确定因素所引发的悲观情绪仍然是打击商品市场的主要力量。国外市场上，在希腊债务危机并未解决的情况下，西班牙评级下调、朝韩局势紧张、日本政局不稳……都是对金融市场构成利空的重要因素。国内市场上，房地产调控、流动性收紧也令投资者对接下来中国经济能否继续强劲推动世界经济复苏充满担忧。作为表征经济发展的先行数据 PMI 环比下降似乎验证了中国经济正在从过热中冷却下来。笔者认为，近期的金融市场依然笼罩在突发性利空事件的影响中。技术图形上， 7000 美元 / 吨为五月初的密集成交区，该区域可能令期价有所反复，建议多单离场观望。

整体弱势，沪钢再度向下

螺纹钢主力1010合约早盘以4,201元/吨跳空低开，开盘后延续弱势在低位震荡，最低至4,173元/吨，尾盘以1.39%的幅度收跌至4,178元/吨，比上一交易日（31日）结算价下跌59元/吨，成交量为2,637,978手，持仓量为1,194,980手。

近日，市场炒作的焦点仍是房产税的问题，国务院昨日已同意将逐步推进房产税改革，据悉，在已上报国务院的上海市房产税实施细则修改方案中，房产税税率定为0.8%，其具体征收方式为，以契证上的购房金额为基数进行征收。

现货市场方面，需求仍旧较为低迷，成交清淡，现货报价继续走低。从整体看，全国24个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4367元/吨（实重），较昨日回落12元/吨；28个主要城市8mm高线平均价为4145元/吨，较昨日下跌12元/吨。

原材料方面，矿石市场整体趋稳运行，部分地区市场略有上扬。国内铁矿石市场虽然未有较大改观，但北方部分地区市场成交状况的好转，商家信心指数有所回升，而对于后期市场走势判断依然迷茫，因此多数商家依然以观望为主。目前外盘品味在63.5%的印度粉矿的报价继续回落至149-151美元/吨，国内河北唐山矿报价1190元/吨。

现货市场整体需求仍未见任何好转的迹象，商家心态悲观，仍然有不少地区下调市场价格。短期市场需求没有明显改善，预计期钢整体弱势行情仍将延续。且宏观方面的调控仍旧层出不穷，证券以及期货市场都面临较大的回调压力。从盘面上看，螺纹钢当前仍旧弱势，成交持仓都有所减少，近两天的走势已完全打破上周的低位整理平台，4200整数关口已被突破，向下可关注前期低点4138一线。操作上仍以偏空思路为主，明日或将继续下探。

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