成功重整庞大集团后，以黄继宏为核心的深商系再出手，瞄准*ST众泰。

近日，*ST众泰发布公告显示，公司管理人已经完成接受意向重整投资人资料的工作。其中，江苏深商控股集团有限公司(下称“江苏深商”)位列其内。

值得注意的是，江苏深商的法人代表为黄继宏，其大有来头。黄继宏曾在2019年成功操盘庞大集团重整，成为庞大集团重整的意向投资人。后来时任庞大集团董事长庞庆华让渡股权退出庞大集团，黄继宏成为庞大集团的实际控制人。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林表示：“庞大集团业务主要是整车销售，近几年业绩连年下滑，企业在行业中缺乏壁垒，当前造车新势力都有自身的整车销售渠道，作为渠道方的庞大集团已经日薄西山。所以，黄继宏想要突破，就会盯住产业链上游，当前这个上游就是众泰汽车，虽然众泰汽车已‘披星戴帽’，但公司从事汽车整车制造业，拥有燃油车和新能源车双重生产资质，黄继宏想要把这些落日产业串接起来，重新打造一个汽车整车销售全产业链。鉴于当前新能源汽车的火爆，赢得一波红利也不是不可能。”

*ST众泰重整权花落谁家？

资料显示，江苏深商是由深圳市深商控股集团股份有限公司(下称“深商控股”)100%控股的公司。而深商控股是由79家深圳市重点民营企业共同投资成立的一家大型民营企业，主要从事大型项目投资和高新技术开发生产，以拓展金融业和房地产开发为主。

天眼查App显示，江苏深商经营范围包括汽车零部件及配件制造，汽车新车销售，电动车汽车基础设备运营等。

而庞大集团是一家集汽车销售及售后服务为主营业务的全国性汽车经销商集团，公司的主营业务以新车销售和售后服务为主。根据庞大集团8月25日披露的半年报显示，截至2021年6月30日，公司拥有317家经销门店。其中豪华品牌4S店41家，中高端品牌4S店220家。

对于黄继宏出手介入*ST众泰重整，中钢经济研究院首席研究员胡麒牧分析称：“鉴于新能源汽车的巨大市场空间和行业发展前景，预计深商系将会加速进入汽车赛道。之前重整庞大集团只是其在汽车产业布局的其中一环，未来预计会看到深商系在国内汽车产业链上下游更多的并购重组活动。已经被深商重整的庞大集团处于汽车流通贸易环节，近期深商参与众泰汽车的重整，则是对上游生产环节的布局。说明深商系一是看好未来几年汽车产业的发展，二是自身传统业务板块具有转型动力，三是被重整的企业目前估值较低，可以很低代价完成布局。但是由于深商系之前对汽车产业涉足不多，这种跨行业对亏损企业的重整更加考验深商团队的资源整合和经营管理能力。”

值得一提的是，通过天眼查股权穿透，另外参与*ST众泰重整的上海钛启汽车科技合伙企业(有限合伙)(下称“上海钛启”)和湖南致博智车股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“湖南致博”)的背后，却分别与吉利汽车和威马汽车有着千丝万缕的联系。

具体来看，上海钛启股东上海德兆汽车科技有限公司(股权占比75%)的法定代表人是杜立刚，而他也是威马汽车的联合创始人和CFO。

湖南致博股东湖北拓普斯智能装备有限公司(股权占比99.996%)的股东之一湖南清疆御文化科技有限公司(股权占比40%)，其控股股东为胡边疆(股权占比95%)。而今年5月份在湖南省民营经济统战工作会议暨民营经济高质量发展大会上，胡边疆以湖南吉利汽车工业有限公司总经理的身份获得奖项。

因此，市场纷纷揣测威马汽车和吉利汽车或参与*ST众泰重组，而就在*ST众泰发布公告的两天后，威马汽车方面率先进行辟谣，表示“没有任何兴趣参与众泰重组”。本周一，吉利汽车也发表声明称，“没有参与众泰重组”。

*ST众泰重整权究竟花落谁家，《证券日报》记者将持续关注。

庞大集团变卖资产寻生机

黄继宏此前参与重整的庞大集团，尽管公司已经“脱星摘帽”，但业绩表现还不尽如人意。

8月25日，庞大集团披露半年报称，2021年上半年，公司实现营收146.64亿元，同比增长33.96%；净利润5.80亿元，同比增长1261.97%；实现归属于上市公司股东的净利润5.83亿元，同比增长1213.40%。

值得注意的是，尽管庞大集团净利润实现12倍增长，但归属于上市公司股东扣非净利润仍亏损1.16亿元，去年同期亏损为1.59亿元。并且，报告期内，庞大集团非流动资产处置损益达到7.08亿元。

庞大集团半年报显示，为优化公司资产结构、资本结构并配合政府征迁收储工作，公司对部分子公司资产或股权进行了处置。其中，处置资产金额为2484.88万元，出售股权净资产金额为2.51亿元。

看懂研究院高级研究员程宇表示，“庞大集团的当期利润来自于投资收益。其主营业务是亏损的。而投资收益又来自处置长期股权投资，等于卖资产换盈利”。

深度科技研究院院长张孝荣表示：“庞大集团营收和利润大幅增长源于对既有资产的处置，扣非利润亏损说明公司运营开销较大。整体来看，公司资金链紧张。建议公司眼下可以考虑调整运营策略和发展战略，一方面控制并降低门店运营成本，拓展线上渠道，另一方面可加大对新能源汽车的市场开发。在建立新的商业战略的基础上，加大融资力度，通过资本运作完成转型升级。”

在胡麒牧看来，因为在重整过程中的股权和资产处置会出现大量重整收益，所以庞大集团半年报业绩有大幅增长，但扣非净利润更能体现庞大集团被重整后的实际经营状况，从扣非利润来看，庞大集团依然处于亏损状态，因此如何让庞大集团能够尽快恢复主业盈利能力才是重整方当务之急。