狭义的套利是指同时买进和卖出两张不同的期货合约。交易者买进自认为是"便宜的"合约，同时卖出"贵的"合约，从两合约价格间的变动关系中获利。包括跨期套利、跨市套利和跨商品套利。

广义的套利则是指买入一项便宜的资产或合约，卖出一项贵的资产或合约，以同时完成低买高卖的形式获得价差利润。有些时候，广义套利的部分行为也被称为对冲。

不管是狭义套利还是广义套利，在进行套利时，交易者关注的是两个或多个标的物之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。

股指期货的上市也会给投资者带来大量套利机会。总体而言，一般的投资者可以尝试以下几种套利方式：

1、股指期货不同合约之间的套利

2、一组股票或一只股票和股指期货合约之间的套利

3、指数基金和股指期货合约之间的套利

其中第二和第三种套利都可以被称为期现套利，即期货和现货之间的套利（股指期货的现货就是股票指数）。

股指期货不同合约之间的套利原则和方法，可以完全参考商品期货不同合约之间的套利，需要注意的是，股指期货只有融资成本，没有仓储和交割成本，另外就是离现货月更远一点的合约价格波动的幅度可能更大一些、不确定性也更大一些。

一组股票或一只股票和股指期货合约之间的套利，其实就是看这一组股票或一只股票的走势和大盘比（和沪深300比）是更强还是更弱。如果明显强于大盘，则可以买入股票，卖出股指期货；如果明显弱于大盘，则可以卖出股票（和融资融券结合），买入股指期货。

指数基金和股指期货合约层面的套利，只能是当沪深300指数基金便宜、沪深300股指期货贵的时候才能买基金卖期货合约套利，如果基金贵了、股指期货便宜了则不行，因为基金目前还不能做空。

应该说股指期货的套利可行性会比商品期货更高一些，如果股指期货成交活跃，参与的机构和个人也会更多。因为股指期货最终的交割是以现金交割，并且有强行收敛机制，即股指期货合约到期时交割结算价是现货指数最后两小时的算术平均价，所以不管是期货合约之间的套利还是期现套利，被逼仓的可能都很小。

杂谈者：沈良  期货中国网www.7hcn.com总编