天胶

本周，受东京胶持续单边上涨影响，沪胶联动走强，近远期大多数合约收于不等涨幅，成交活跃，持仓量以增为主，盘面呈现强势特征，其主要原因在于，宏观面金融经济利空因素逐渐淡化，股市和商品市场有技术性反弹倾向，天胶市场也不例外，局部沪胶库存量不断缩减，使沪胶压力有所减轻，引发沪胶技术性反弹，展望后市，沪胶反弹还可能持续，投资者操作上宜以逢低吸纳。

通联咨询热线：021-68864170，施海，28日

1、行业基本论述：

现货市场

本周建筑钢材现货市场震荡企稳，从钢之家数据显示，上海地区钢材现货价格已经结束近半个月的跌势，在5月末短暂企稳。其中高线、热轧品种走势相对强劲。而钢厂方面，随着首钢平开了6月出厂价格之后，大中型钢企回调出厂价格的行为基本得到遏制，部分钢企试探性的回调出厂价格。

据统计，现大型钢企建筑钢材出厂价格如下：

高线部分：首钢高线出厂价为4190元/吨，唐钢高线出厂价格为4100元/吨，沙钢出厂价格为4300元/吨。

螺纹钢部分：12-14mm二级螺纹  首钢出厂价4495元/吨，唐钢出厂价4400元/吨。

16-25mm二级螺纹  首钢出厂价4435元/吨，唐钢出厂价格4350元/吨，莱钢出厂价格4360元/吨，

济钢出厂价格4360元/吨。

18-25mm二级螺纹  沙钢出厂价格4050元/吨。

库存走势

数据显示，国内建筑钢材在上周结束了连涨之势，呈为辅回调姿态。若该趋势得以维系，那么国内建筑钢材库存压力将大为缓解，贸易商心态亦将得到稳定。从历史数据中我们发现，5-7月建筑钢材需求旺季，建筑钢材库存呈明显的弱势震荡格局，而今年在巨大产能和库存压力下，螺纹钢在5月初便告巨幅上扬亦带动现货价格明显走跌。

原材料市场

港口铁矿石价格在四月末见顶之后，经历了五月近一个月的去泡沫，天津港63.5%印度粉矿CIF参考报价报价自高位的190美元/吨的位置，回落至149美元/吨的位置，跌幅超过20%。业内人士估算称，由于当前二季度协议矿澳洲铁矿石离岸价约在120美元/吨的位置，若加上海运费和其他杂费，目前二季度协议矿到岸价和现货价格近乎持平。也就是说，铁矿石市场短期或将迎来短暂支撑。但是此支撑必须满足几个条件，一个印度现货矿冲击不强烈，二矿商坚守协议价，现货矿输出比重不上移，另外国内需求相对稳定。

2、基本面事件分析

由于期钢底部温和企稳震荡，由于市场区间震荡，多空双方相对陷入胶着状态。尽管品种基本面显示良好的反弹意愿，但是近期政策面的不稳定性和证券市场的弱势波动亦让沪钢明显承压。本周合约走势呈现明显的收敛三角形形态，市场未能等到方向性的突破。

行业消息面

第一：市场传言板材、涂镀等产品的出口退税将被下调。

尽管隔日，包括商务部、中钢协以及河北钢铁负责人在内的多个机构表示下调出口退税在并未在研究制定中。但是由于政策面的不确定性，市场对此隐忧未减。若板材市场遭遇出口退税下调，那么出口量将明显呈现短增长减的局面。

而板材下游数据可见，由于1-4月制造业表现良好，PMI指数震荡攀升，显示板材市场较强的市场需求。但是由于国内汽车市场产销高位盘整，汽车库存量不断上扬，因此，汽车市场供求预期或将被打破，令汽车产量承压下调。

因此，我们说一旦板材产品遭遇出口退税利空，加上汽车市场的不良预期，板材价格回落将较为明显。但是由于政策面的不确定，我们只能做为关注的一个方面。

第二，工信部下达18行业淘汰落后产能目标任务 3季度前全关停。

在停止“两高一资”的审批的同时，工信部又前移了完成产能淘汰目标任务的时间至今年3季度。据悉，此次产能淘汰涉及到钢铁行业的包括有：炼铁3000万吨，炼钢825万吨，、焦炭2127万吨，铁合金144万吨，造纸432万吨，酒精67.7万吨。

应对国内行业普遍的高产能高库存的现状，国家对此的调控力度相应增加。但从1-4月的产量数据可见，调控并未达到预期效果。

下游消息面

地产市场调控愈演愈烈，地产市场在密集调控下，表现依然坚挺。市场人士分析，实际调控效果显现要到6、7月份。而从政府此次调控的力度上看，此次调控必然要带动房价挤出一定泡沫。

第一，有消息称，上海住房保有税将在近期出台，上海将作为试点开征住房保有税。但具体的住房保有税征收细节将于最近进一步讨论之中。目前关于物业税的合法性和上海出台物业率的可能性，市场依然争论不休。而上海地区房地产新政细则的出台的松紧也是引导国内楼市走向的方向之一。因此市场对此表现出了高度的敏感性。

第二，税务局下发《关于土地增值税清算有关问题的通知》，由于此次清算通知中对土地增值税存在问题等有了相对详细的解释，市场分析认为此举或将遏制开发商捂盘行为，也将减少开发商对地皮的炒作。

3、技术分析

本周螺纹主力合约1010呈现明显震荡之势，合约尽管维持相对弱势，但仍在趋势线支撑之中，短期合约依然有望向上区间突破。但是，近期合约形态亦告双顶姿态。因此下方4230支撑位变得尤为重要。

配合基本面看，由于国内库存逐步消化，现货市场相对平稳。因此期钢市场仍有强烈反弹意愿。而政策面的不确定性仍是市场最大的隐忧。短期看，合约仍有向上突破的机会。但操作上需要更加谨慎。建议逢低买入，突破趋势线止损离场。

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