6月25日，国内商品期市收盘多数上涨，生猪涨逾5%；能化品涨幅居前，PTA、沥青、LPG、玻璃、纯碱涨逾3%；黑色系分化，螺纹、热卷涨近2%，动力煤下跌；基本金属中，沪镍涨逾2%。

终端需求有所好转 生猪且行且升

由于猪肉价格跌至低位促进居民消费有所增加，市民纷纷反季节灌装香肠，明显推动了终端市场的销量。此外，7月份将步入升学宴、谢师宴的高峰期，也将促进猪肉消费，从而为猪价上涨带来动力。

同时，近日猪企及规模养殖场的出栏量有所下降，超大肥猪清场或已逐步接近尾声，机构预计7月中旬左右大猪存栏量将会探底，市场供给压力将有所减轻。不过，产能消耗并非一朝一夕就能完成的，毕竟肥猪仍未出清，且母猪正在加速淘汰。而且近两年大肆扩张的新增产能中，大型养殖企业占比较大，总体淘汰速度或将相对缓慢。

据农业农村部监测，2021年6月14日—6月20日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为15.65元/公斤，环比下降6.8%，同比下降53.0%。白条肉平均出厂价格为21.04元/公斤，环比下降5.8%，同比下降50.6%。

利好加持下，聚酯链双星闪耀

从6月油价再度上涨后，下游化工品跟涨明显滞后，或受各自供需面预期较差影响。但PTA、短纤加工费持续回落，生产利润已十分微薄，成本上移令原料价格更容易水涨船高。

近日受原油强势上涨支撑，叠加原料PX有装置意外故障或延迟投产的消息持续发酵，PTA盘面市场情绪高涨。另一利好来自供需，主流供应商宣布7月份合约减量及检修消息提振市场情绪，且逸盛新材料新装置试车尚未出产品，供应量相对稳定；下游聚酯装置负荷较为稳定，工厂维持92%的开工令PTA累库压力不大，甚至小幅去库，使得成本上涨能够较为顺利的转移，多重因素共振铸就PTA价格高位攀升。

同时近期，聚酯行业以价换量的促销政策导致企业陆续去库，且随着海外需求的恢复，秋冬订单零星出现，令PTA、乙二醇需求预期尚可。不过逸盛新材料6月底330万吨PTA新装置及浙石化250万吨PX新装置投产在望，后续关注投产进度。

此前EG主要还是受供需预期较差影响走势疲软，未来国内新增产能补充下，国产量将出现显著提升，随着海外装置负荷的逐步提升，进口量也将出现增加。但乙二醇市场供应增量的预期已经打足。国际原油大涨推动下，乙二醇重新收复重要支撑位，加之月底交割临近空头有回补需求，支撑EG反弹。

而周内PTA及乙二醇总体表现强势，尤其是PTA涨幅较大，对涤纶短纤形成强势支撑；并且由于本身加工费空间较低，市场价格只能跟随原料被动上涨。供需来看，涤纶短纤当前尚未兑现的检修装置为华西及三房巷累计40万吨/年的装置，若落实检修后，行业供应将进一步收缩；需求来看，淡季行情下终端订单下达有限，且高温高湿天气下纱厂开工出现小幅下滑，需求支撑薄弱，但好在目前纱企原料库存不高，对市场存在一定刚需。