印度无疑是目前全球新冠疫情最严重的国家，变种病毒肆虐，确诊人数、死亡人数不断上升，但在如此严峻的疫情背景之下，印度股价却创出历史新高。不仅印度，疫情不断恶化的越南，股市更是涨到“瘫痪”，致使交易所紧急休市。

想不通了，为何疫情越来越严重，这些国家的股市反而越来越“嗨”。

疫情严峻 印度股价却创新高

据印度卫生部6月3日公布的最新数据，印度新冠肺炎确诊病例升至28441986例。在过去24小时内，印度新增确诊病例134154例；新增死亡病例2887例，累计死亡病例达337989例。

另外在六一儿童节这天，印度最高法院公布的数据显示，新冠疫情已经导致印度至少1700名儿童失去双亲成为孤儿，上周印度妇女和儿童发展部公布该数据为577名。与此同时，有7400名印度儿童在疫情中丧父或丧母。

这些数据无疑非常惊人了，但还有很多媒体认为实际情况要比这些数据严重得多，如今的印度，笼罩在疫情的阴霾之下。

让人不解的是，在如此严峻的环境下，印度股市的表现却非常亮眼。MSCI印度指数年初至今已上涨超14％，明显优于MSCI新兴市场指数的表现。印度Nifty 50指数期货更是创下了历史新高，年初至今累计上涨超12％。印度孟买SENSEX指数也达到了52128.31点，接近历史高点，5月至今上涨了7.83%。

来源：华尔街见闻

印度制药工业陷入停摆 纺织业濒临崩溃

尽管股市一路走高，但在疫情的冲击之下，印度经济前景很不乐观。

据印度政府5月31日公布的数据，印度2020-2021财年（2020年4月至2021年3月）国内生产总值增长率由此前预测的-8%调整为-7.3%。据印度媒体报道，该项数据系近40多年以来“最差”水平。

此外，印度政府还称，印度今年1-3月国内生产总值同比增长1.6%。印度媒体报道，这是印度在“罕见的衰退”后，连续第二个季度实现国内生产总值正增长，也意味着印度经济“迅速恢复”。

但是，有不少经济学家担忧，2021年1月至3月的经济数据对于目前经济形势的参考价值并不大。因为该数据没有反映出今年4—5月印度二次疫情的影响，在此期间，印度确诊病例和死亡病例数均创下全球新纪录。

另外，在疫情发酵下，印度制药工业陷入停摆，纺织业濒临崩溃。

据央视财经，目前，印度全国超一半的地方政府已选择“封城”，使得多个支柱产业面临严重冲击，印度工厂开工率严重下降。

其中，印度医药中间商和原料药企业开工率仅为30%左右。纺织业方面，从去年4月到今年3月，印度纺织品和服装出口额较此前一年下滑了12.99%，服装出口下滑20.8%，纺织品出口下滑6.43%。

来源：网络

“新兴市场教父”仍看好印度股市

尽管印度新冠疫情病例仍在激增，经济前景非常不乐观，但“新兴市场教父”马克·莫比乌斯仍然看好印度股市，他认为“这一切都会过去”。

实际上在疫情爆发之前，印度股市就是莫比乌斯最青睐的市场之一，他也认为，新冠疫情没有对印度股市造成太大影响，实在是不可思议。

莫比乌斯称，“但总的来说，我们知道这总会过去，人们会接种疫苗，Covid病例数量会下降，鉴于此，这或许是买入良机。”

莫比乌斯比较看好软件公司、医疗保健股，以及为基础设施项目提供设备和材料的公司。

此外，还有海外机构不惧严峻疫情，纷纷押注印度资产。

欧洲最大资产管理公司——东方汇理（Amundi SA）、信安环球投资（Principal Global Investors LLC）以及资管公司GW&K; Investment Management LLC近期均增持了印度股票。

GW&K; Investment Management联席投资组合经理Tom Masi和Nuno Fernandes表示，“2021年的第二波疫情将抑制经济增长，但今年的增长将十分强劲，长期前景相当乐观。短期投资者将被迫退出，但长期投资者将能看到其中的机会。”

信安环球证券投资组合经理Jeff Kilkenny指出，印度股市拥有一些结构性增长机会，他们预计这不会因疫情而显著改变。他还补充称，基础设施、保险等行业都颇具吸引力。

据统计，外资从去年5月再次积极布局印度股市，截至今年4月底，已有十个月呈现资金净流入，仅在去年9月及今年4月小幅流出，显示外资对印度股市相对乐观。尽管4月以来印度的新冠肺炎疫情续创高峰，但外资并未离开印度股市。

越南疫情持续恶化

无独有偶，除了印度，疫情仍在恶化的越南，股市表现也很令人意外。

今年以来，越南股指以21%的涨幅位居东南亚地区之首，有分析师表示，胡志明指数到今年年底可能再上涨12%至1500点，股市当前的热潮会继续保持。

同印度一样，在股市一路走高的背后，越南疫情也越来越严重。

5月29日，越南卫生部长阮青龙宣布，越南发现新的新冠病毒变异毒株，它是此前在英国和印度发现的变异毒株的混合体。这种变异毒株混合体“非常危险”，传播性更强，能在空气中迅速传播。

5月30日，越南政府宣布，从星期一（31日）开始，在经济中心胡志明市实施为期15天的社交距离措施，以遏制冠病疫情的传播。

自4月底以来，越南已报告超过4000例病例，是去年新增病例的三倍多。截止6月3日12时，越南累计新冠肺炎确诊病例7972例，其中本土病例6446例，累计输入性病例1526例。4月27日至今的病例4876例。

越南股市飙涨，证券交易所紧急休市

去年3月底以来，胡志明指数从低位649.1点一路震荡向上，截至6月2日的收盘价1340.78点，累计涨幅高达106.6%。

股市的火爆，吸引了大批投资者入场。越南证券托管中心数据显示，3月越南投资者新开户数为11.3875万户，创证券市场开市以来最高，是去年同期的354%。截至3月31日，越南国内个人投资者有298.1403万户，国内机构投资者1.163万户，外国个人投资者3.2391万户，外国机构投资者3983户，全部投资者有302.9407万户。

然而，由于投资者交易热情高涨，交易流水太大，6月1日，越南的证券交易所崩了。

6月1日，越南《投资者报》刊登消息称，越南最大城市胡志明市证券交易所刚刚向各个证券交易公司、上市公司、河内证券交易所、越南证券存托中心发去通知：由于交易流水太大，已经有可能影响到整个证券交易系统的运营安全，因此，胡志明市证券交易所（HOSE）决定于6月1日下午停牌半天。

因交易量过大被迫休市，实属罕见。根据胡志明市证券交易所的通知，6月1日上午，胡志明市证券交易所的交易流水超过21.7万亿越南盾（折人民币约60亿元），这个交易流水量已经超过了日交易流水警戒线。

因下午停牌半日，6月1日上午的收盘价也就成了全天收盘价。6月1日上午，胡志明指数上涨0.73%，达到1337.78点，创历史新高，成交总金额超21.76万亿越南盾（约合人民币60亿元），创下历史新高。

6月2日，胡志明市证券交易所恢复正常交易。当天，胡志明指数收涨0.22%，报1340.78点。6月3日，胡志明指数延续涨势，报1364.28点，连续第5天刷新历史新高。

来源：华尔街见闻

值得一提的是，受新冠疫情的冲击，2020年越南全年经济增速达到2.91%，虽然创下30多年来最低的增长率，但已经是全球屈指可数的、有份量的四个季度均为正增长的国家之一。越南统计总局最新公布的数据显示，今年一季度越南GDP增长4.48%，高于去年同期的3.68%，延续了2020年下半年以来的经济复苏走势。

为何出现股市和疫情背离现象？

那么，在疫情越来越严重的背景下，印度和越南的股市为何仍然保持坚挺？

对于印度股市的上涨，有分析师指出，这几年印度股市表现总体稳定，有些业绩良好的上市公司和绩优股、蓝筹股在一定程度中支撑了股市走强。此外，印度政府也加大了对经济的支持。

还有业内人士表示，投资者之所以长期看好印度股市有几方面原因，比如印度1992年进行自由化改革时在股市就采取了上市注册制，保障上市股票质量，同时监管严格，优胜劣汰。再比如外资看好印度发展，人口数量庞大，人口相对年轻化，而且印度的经济增速仅次于中国。另外，印度目前约有6000间上市公司，市值超过2亿美元的公司大约有700间，占比仅约10%，而中国约5000间上市公司中，已有4000间的市值超过2亿美元，比例为80%，由此可见，印度公司的市值仍较低，拥有庞大的增长空间。

值得一提的是，印度央行也在不断警告印度股市的泡沫。印度央行称，目前很难说股市是否处于泡沫中，但投资者应注意，目前全球股市的估值过高，还有许多其他因素也导致国内股票市场的估值上升。印度央行还强调了导致股价上涨的其他几个因素，包括外国直接投资、散户涌入以及首次公开募股(IPO)增多。

2020-2021财年，印度股票市场的外国直接投资净流入为28亿卢比，散户投资者直接参与急剧增加，共开设了超过14.3亿个股票交易账户。另外，通过IPO、后续公开募股(FPO)和配股筹集的资源比同期增加了43.1%，达到11亿卢比。

对于越南股市的上涨，越南元大证券分析主管Nguyen The Minh分析原因之一是政府继续维持货币宽松政策。这意味着银行将存款利率保持在低位，促使人们纷纷将目光投向了证券交易所，上个月越南国内新开立的个人交易账户数量同比增长3倍至11万个，今年1至4月，越南新开的证券账户共近37万，使账户总数超过314万户，较年初增长13%以上。

汇丰控股表示，自2019年底以来，越南的股市交易量翻了4倍多，市值超过50亿美元的股票有11支，远高于2015年的两支，因此越南被视为“可投资市场”。

元大证券预测，如果新投资者不断涌入市场，加上政府继续维持宽松的货币政策，今年VN指数将达到1364点的峰值。胡志明市证券公司机构客户部门负责人Stephen McKeever表示：“只要银行维持低存款利率，我们预计高水平的股市活动将持续下去。”

另外，对于印度、越南出现股市和疫情严重背离现象，德意志银行国际私人银行欧洲和亚太地区首席投资官Tuan Huynh表示，市场似乎总喜欢将经济复苏和企业盈利与新增确诊数目区别开来。

高盛亚洲宏观研究联席主管兼首席亚太股票策略师Timothy Moe称，市场倾向于看到未来而不是只关注于现在，由于市场预计未来感染率会下降，因此才促就了股市的高涨。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，期市有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

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