在经过连续4个月的下跌调整后，5月份以来，国防军工行业板块逐渐走强，截至5月27日收盘，国防军工行业指数期间累计涨10.02%，位列申万一级指数期间累计涨幅榜首位，也跑赢同期上证指数（涨4.7%）。

个股方面，5月份以来，截至5月27日收盘，板块内有83只个股期间实现上涨，占比超九成，其中，科思科技、智明达、亚光科技、中航沈飞等4只个股期间累计涨幅居前，分别上涨37.29%、36.91%、33.47%、30.84%，洪都航空、航发动力、新余国科、中航高科、天和防务等5只个股期间累计涨幅也均超20%。

对于军工股近期的走强，龙赢富泽资产高级研究员宋海跃表示，军工板块在5月份迎来了触底反弹，成为引领指数突破的主线之一，主要有以下几个因素的影响，首先，军工股经过长达4个月的调整后，前期过高的估值已经被充分消化，重回合理区间；其次，军工股的业绩确定性没有发生改变，行业逻辑已经转变，企业订单量、应收账款等数据更加透明，在中报预期的时间节点上重回市场视野；最后，近期市场缺乏主线行情，市场情绪急需板块领涨突破，军工股基于上述原因，向下空间较小，向上预期充分，近期的强势也就十分合理了。

业绩方面，军工企业呈现出普遍增长，具体来看，有70家军工企业今年一季度归属母公司股东的净利润实现同比增长，占比超八成，其中，新余国科、航新科技、中国船舶、奥维通信等4家企业今年一季度归属母公司股东的净利润同比增长均超10倍，业绩表现亮眼。

统计发现，5月份以来，北向资金期间加仓了34只军工股，期间合计净买入17.63亿元，其中，中国船舶、航发动力、中航西飞、中国重工、鸿远电子等5只个股期间获北向资金净买入额均超1亿元，分别为4.34亿元、1.62亿元、1.37亿元、1.09亿元、1.03亿元。

对此，私募排排网研究员朱圣表示，在军工板块业绩兑现良好甚至超预期的情况下，今年来军工板块反而出现了比较大幅度的回调，部分个股估值回归到了历史低位水平，叠加军工板块本身具有业绩确定性强、现金流稳健、增长速度快等特点，一直是机构的配置重点，因此这一轮下跌为机构超配军工板块提供了比较好的时机。

对于国防军工企业的发展前景，富荣基金研究部总监郎骋成表示，2021年国防军工行业有望进入结构化的高速增长阶段。可以看到，国防信息化和武器装备的更新换代是应对现代战争、实现强军目标的必然选择，对相关军工企业将产生积极影响。从装备需求缺口来看，我国现役新型战机数量、结构与世界军事强国相比存在较大差距，我国空中力量面临迫切的升级换装需求。

投资机会方面，首创证券表示，相关军工集团的置换、股权激励等政策推行，都表现出军工集团的突破性改革与超预期增长。未来三年是军队装备业绩订单大爆发的黄金时间，特别关注行业龙头主机厂及上下游核心零部件供货商发力时间。看好三大投资亮点：第一，2021年各项主战核心装备订单明确业绩坚挺，现金流情况良好利润能够兑现；第二，对标行业龙头，部分总装厂市值被低估，存在大幅上涨空间；第三，上游供货商高弹性刚性需求，因其处于快速上升赛道+实力强劲的技术优势（材料、电子元器件等），未来将持续维持利润稳定、业绩亮眼的顶尖地位。

表：5月份以来涨幅超11%国防军工股一览