“五一”假期期间，外盘商品涨多跌少；美国标普500指数和道琼斯工业指数以上涨为主，纳斯达克指数收跌；港股方面，恒生科技指数表现偏弱，跌幅略深。分析人士认为，整体而言，全球市场风险偏好并未发生显著变化，主线逻辑依然是经济复苏和政策空间边际收紧的矛盾，这也让股市的结构性特征更加明显。

商品方面，假期期间公布的美国经济数据不佳，美联储政策收紧预期降温，贵金属经历了大涨大跌，总体有所上涨。有色金属中，伦铜5月5日延续涨势，时隔3个交易日后再次突破10000美元/吨大关；伦锌假期期间重心抬升，涨幅超过2%。

分析人士建议本周继续关注美国经济数据，政策收紧预期大概率将继续降温，金银价格未来或振荡偏强。有色金属方面，短期来看，铜价在这一波上涨中经历了小幅回调，向上的空间依然存在，伦铜可能会在10300美元/吨附近有所回调。整个供给层面保持稳定，全球三大交易所库存近期有所降低，旺盛的需求为铜价上涨提供了良好的支撑，但投资者仍需要警惕利多出尽引发的回调。

“假期后开盘，外盘或将在一定程度上引领铜价上行，大量反套交易者入市后有望拉动沪铜走强补涨。”徽商期货研究所工业品分析师张玺表示，虽然国内铜消费未见明显改善，假期前补库力度不足，内外贸市场需求均表现清淡，保税区库存继续增加，但是国内4—5月冶炼厂集中进入检修，进口入关数量持续下降，国内电解铜5月后有望进入供应偏紧状态。

假期期间，国际油价整体表现强势。截至记者发稿，本周以来WTI 6月原油和布伦特7月原油价格均涨逾4%。“现在市场仍旧关注全球疫情情况，但对于未来需求恢复的信心有所改善。”东海期货高级能化分析师李婉莹对期货日报记者表示，4月国内制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为51.1%、54.9%和53.8%，国内经济运行持续稳定恢复。近几个月我国原油进口仍旧保持高位，汽车销量增加，这反映出国内成品油市场需求在持续恢复。同时，国内疫苗接种情况良好，疫情防控不松懈，预计未来一段时间国内原油需求仍将保持一定增量。

美国方面，原油库存窄幅波动。美国总统拜登在当地时间5月4日的讲话中宣布，美国下一阶段的防疫目标是在7月4日即美国独立日前为70%的美国成年人接种至少一剂新冠疫苗，确保1.6亿美国成年人完成两剂疫苗接种。另外，夏季是传统出行旺季，欧盟正在为吸引更多游客而努力，预计短期内欧美成品油消费将不断修复。但印度疫情依然严重，市场仍在观望等待进一步消息。

对国内能化板块，李婉莹认为，预计假期后开盘上海原油期货将跟随外盘偏强运行。原油下游品种如成品油与PTA，成本支撑较为坚挺，前段时间不少品种价格上涨也是跟涨原油。因此，预计能化板块将整体保持上行势头，建议投资者继续关注需求端的恢复情况。

农产品方面，外盘油脂油料在假期期间大幅上涨。据华融融达期货分析师张易梦介绍，美玉米期货因巴西干旱减产预期以及需求强劲上涨近8%，大豆玉米比价收窄导致新季大豆转种玉米的农户增加，大豆种植面积下滑预期支撑大豆期价攀升。

另外，SGS发布的4月马来西亚棕榈油出口报告显示，马来西亚棕榈油出口较前一月增加13.4%，但疫情、斋月带来的劳动力短缺可能影响棕榈油增产。在利多因素刺激下，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货主力合约在假期期间出现明显上涨。

“随着外盘油脂油料大幅上涨，我国进口成本自然也会走高。若国内开市前外盘没有发生较大变化，相关期货品种大概率均会高开。”张易梦预计，假期后开盘交易逻辑将转向国内供需。从5月开始南美大豆集中到港，按照去年的进口数据，月均进口将达1000万吨，国内油脂油料库存预计显著回升，库存压力使得中下游订货谨慎，若基本面无重大利好，高开后回调的可能性较大。