凌晨，美国3月USDA季度库存报告公布，市场瞬间炸开了锅！玉米种植面积9110万英亩，大豆种植面积8760万英亩，均大幅低于市场预期；玉米库存77亿蒲式耳为6年来最低，大豆库存15.6亿蒲式耳为5年来最低。

  2021年美国主要农作物的种植面积为3.162亿英亩，低于2016—2018年的3.189亿英亩的平均水平。达科他州、明尼苏达州、印第安纳州和俄亥俄州等州报告称，2021年的种植面积比几年前要小。俄克拉荷马州和科罗拉多州的也大幅下降。

  数据公布后，CBOT大豆、玉米期货大幅拉涨，多合约涨停。国内大豆、玉米、豆粕合约今天日内多数冲高回落。截止下午收盘，豆一主力上涨1.33%，玉米微涨0.08%，豆粕主力合约涨幅达7.21%。

一张需要想象力的平衡表

根据中信建投Michael Tian的观点：

  这次USDA数据报告显示的种植面积较大幅度低于预期，但值得推敲的是为什么超级利润并没有刺激出应有的面积增加？玉米，小麦，棉花和大豆的种植意向总和较预期减少了300万英亩，是前期弃耕的土地很难重新耕作还是农民有谎报2021年的种植意向，这是值得在后期交易里注意的。

来源：CFC，USDA

  在新一轮的情绪被点燃之后，如此低的种植面积自然让北美今年夏季天气再也经不起波澜，但即使按50.8蒲式耳每英亩的单产推算，一张需要想象力的平衡表出现了，21-22年的结转库存从1.2亿蒲断崖到-0.1亿蒲，这是一件能点燃全场的故事，也直接促成了涨停。

多油还是多粕

  目前国内油厂5到9月的盘面榨利已经跌至-200元每吨的水平，我们调研了解到已经有油厂选择推迟定价，即不在盘面进行套保，并保留在外盘的空头头寸，按豆油和豆粕的销售进度，同时在连盘上等量做多油、粕。在此报告之后，榨利回归的方式将主要由国内盘面油粕上行完成，但考虑到国储拍卖的边际影响正逐步降低，且棕榈油的产量也有望缓慢恢复，豆粕的表现未来有望更加强势。

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