市场要闻与重要数据

WTI 4月原油期货收跌4.6美元，报60美元/桶；布伦特5月原油期货收跌4.72美元，报63.28美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2104收跌5.79%，报388.7元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2105收跌2.53%，报2466元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2106收跌3.9%，报3155元/吨。

机构分析：油价走低也可能与大宗商品交易顾问减持部分多头头寸有关，因为单日价格涨跌幅超过3%往往会触发基金快速平仓。

美国总统拜登：美国自1月20日起至今的疫苗接种数量将达到1亿剂。65%的65岁及以上的人群至少接种了一剂疫苗。将提前一个多月实现接种一亿剂新冠疫苗的目标。

墨西哥国家石油公司CEO：墨西哥国家石油公司发现了储量在5亿桶至6亿桶的油田。希望到2021年底墨西哥国家石油公司石油产量能达到接近200万桶/日。

法国总理让·卡斯泰：我们必须在几个地区执行新的限制性措施。新的限制措施将在16个地区实施。

英国首相约翰逊：英国方面面临短期的新冠疫苗供应短缺。

据CNBC：拜登政府计划在5月中旬开始放松针对疫情实施的旅行限制。

波罗的海干散货运价指数周四涨110点或5.2%，至2215，刷新2019年9月以来新高，因各类船舶均需求强劲。巴拿马型船运价指数涨239点或9.3%，报2822点，续刷2010年9月以来新高，日均获利增加2155美元至25400美元。海岬型船运价指数涨114或5.3%，报2276点，续刷1月26日以来新高，日均获利增加942美元至18873美元。

投资逻辑

昨日国际油价暴跌，布伦特跌超7%，美油失守60美元/桶。我们认为此轮油价的迅速下跌超出预期，是多重短期利空因素的共同作用。其中包括宏观面：美债收益率与美元指数的攀升；需求面：欧洲与巴西等地疫情再度出现恶化态势，法国增强封锁措施，石油需求恢复的前景受到冲击，再加上目前本身处于原油需求淡季（炼厂检修季节）；供应端：伊朗石油走私近期有增加迹象，再加上墨西哥国家石油公司CEO的言论带来当地供应上涨的预期；资金面：单日价格涨跌幅超过3%可能触发商品基金快速平仓。以上因素，我们认为除了宏观面外，其他利空有望随着时间推进减弱（疫情逐步控制）或被其他因素抵消（比如油价的下跌可能使得欧佩克联盟继续延长减产的概率增加，另外油价回落可能促进中国、印度等地采购需求的回归），但在节奏上仍需要我们持续观察，尤其需要关注欧美等地疫苗分发与疫情控制的进展。从燃料油市场自身的角度来看，油价暴跌将在短期给燃料油单边价格带来巨大下行压力，但燃料油基本面目前没有明显矛盾，其中高硫燃料油在未来两到三个月时间有望随着发电旺季到来而边际走强，待原油端企稳后可能考虑对FU裂解价差或单边价格进行多配。

策略：暂时观望，待原油端企稳后可考虑多配FU单边价格或裂解价差

风险：欧佩克增产超预期；炼厂开工大幅回升；美债收益率大幅攀升；美元超预期走强；航运需求改善不及预期；馏分油市场表现不及预期；LU仓单大量注册；FU仓单大量注销