去年业绩全线飘红，今年股价平均跌超17%。

又到年报发布季。随着2020年年报的陆续披露，券商股在业绩整体飘红的背景下，二级市场的股价走势却表现平平，备受投资者关注。

在40家A股上市券商的投资者互动平台（上证e互动、深交所互动易）上，股价、并购、再融资成为近期投资者对上市券商进行灵魂式拷问的三大热门话题。

部分券商开始回购应对“股价表现不佳”

中国证券业协会近日对证券公司2020年度未经审计的经营数据统计显示，去年证券行业实现净利润1575.34亿元，同比增长27.98%；127家证券公司实现盈利，经营业绩继续保持稳步增长态势。

与去年业绩整体飘红相比，今年以来券商股股价走势却大相径庭，40只A股上市券商股股价平均跌超17%。在投资者互动平台上，40家券商被“拷问”最多的就是“股价波动”话题。不少投资者认为，上市券商2020年业绩表现优异，但目前股价表现与之并不匹配，期望上市券商回购自己股票，增强投资者信心。

很多券商回应投资者称：“二级市场股价波动受宏观环境、市场波动及供需关系等多重因素影响，注意投资风险。”

针对券商股低迷的市场表现，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：“券商股往往在行情启动时会有较好表现。现在的行情还是以结构性为主，券商股还没找到表现的机会。另外，券商的各项业务竞争非常激烈，盈利增长不是很快，这些都会影响券商股的表现。”

不过，也有一些上市券商在以实际行动回应投资者的“拷问”。3月5日，东吴证券启动A股回购计划，仅过了几日，在3月11日就首次实施了，共回购968.44万股，占其总股本比例的0.25%，每股最高成交价为9元，最低成交价为8.78元，回购金额合计8617.77万元（不含印花税、佣金等交易费用）。

对于此次回购股份的目的，东吴证券直言，“为积极响应国家政府和监管部门的政策导向，增强投资者信心，维护股东权益。同时，深化公司市场化改革，建立员工与公司利益共享、风险共担的市场化机制，进一步激发公司活力，公司回购A股股份，作为限制性股票股权激励计划的股票来源。”

至少30家券商被问及“是否有合并计划”

“打造航母级券商”是2020年以来证券业的高频词。在在监管层提出鼓励市场化并购重组等举措打造航母级券商之后，证券业并购传闻屡见不鲜。

在投资者互动平台上，积极为券商并购“撮合”的投资者也不在少数。近期至少有30家上市券商被问及“是否有合并计划”，还有至少9家上市券商被问及“是否有通过并购打造航母级券商的计划”。

一些投资者“一厢情愿”地忙着“撮合”多家券商进行合并，部分投资者甚至还给出了并购理由。对此，大多数券商均回应称，“当前并无并购重组计划。”但也有多家券商在否认的同时提及，“如若有合适的机会，并不排斥通过并购或重组方式进一步壮大公司实力。”

上周五，坊间传出关于“京东并购国金证券”的传闻，国金证券在盘后紧急发布澄清公告，予以“撇清”。与之相比，作为券商龙头的中信证券就显得霸气十足，在其配股方案中直接表示，“响应国家战略，打造航母级券商”。

山西证券非银金融分析师刘丽表示：“打造与国际投行巨头相抗衡的航母级券商，有利于引导证券业有序发展，增强证券业服务实体经济的能力和水平，提高证券业的抗风险能力，也有利于提升中国在资本市场的话语权，为国内证券公司‘走出去’打下坚实基础。大型券商可通过再融资、并购重组等方式做大做强；中小券商应深耕区域，聚焦重点业务，确定未来战略定位，打造差异化优势，在竞争中占有更多优势。”

4家券商已抛再融资方案

合计募资额不超过500亿元

证券业属于资本密集型行业，资本规模直接决定了业务规模。近年来，券商不断通过再融资“补血”扩大资本规模，因此，投资者对券商定增、配股等再融资进展以及资金用途等也较为关注。

在投资者互动平台上，多家券商被投资者问及“是否有再融资计划”。东吴证券回复称，“未来将适时推进新一轮再融资计划，不断增强资本实力，做好长期资本补充规划，探索通过发行H股、可转债等新方式扩大资本规模。”招商证券则回复称，“公司去年8月份已完成A、H股配股，2021年无配股、增发计划。”

2021年以来，已有国海证券、东兴证券、国联证券、中信证券等4家上市券商抛出再融资方案，合计募资不超500亿元。