本文系CME特约评论员寇健授权七禾网发布，感谢芝商所支持

欧佩克(OPEC)在上周四的每月例行工作会议上,没有做出增加增加原油生产的决定，芝商所(CME) 的WTI原油四月份期货冲破了63美元的重要阻力线，上周五交易价格到了66美元。

美国政府十年债券期货（ZN）闻讯掉头向下。十年债券收益率上升到了1.61%。纳斯达克期货(NQ)急速下跌,跌破100天平均线，上个星期五交易在100天平均线和200天平均线之中，请看下面一张图。图中紫色线条是以100天移动平均线,蓝色线条是200天移动平均线。

现代金融和商品交易是一个互相关联的的体系，牵一发而动全身，特别是像原油这样与国计民生有密切相关的大宗商品，任何价格上的暴涨都会造成其他风险投资市场的危机。

资深的华尔街人士经常说，股票市场代表一年后的经济。个人觉得这个说法是非常理性的同时，对于机构投资者来说,他们更关注十年债券的收益率。

那么，从这里怎么样看美国的股票市场？

个人的看法是美国的股票市场仍然是牛市，现在进入了一个盘整时期。这个盘整时期的长短取决于原油价格和美国十年债券的收益率。

但是，由于美国是世界上最大的经济体，美国股票市场中有多种股票指数衍生品。各种股票指数衍生品在这场短暂的危机中表现也各不相同，大家可能注意到代表着2000个最小上市公司的E-迷你罗素2000指数期货(RTY)没有像纳斯达克指数期货(NQ)下跌的那样猛烈，所以投资到代表新生事物的E-迷你罗素2000指数期货(RTY)可能是目前比较好的选择。

利用股票指数期货来投资股票市场简单易行，而且囊括面大，多年来受到机构投资者和非机构投资者的热烈欢迎，但投资股票指数期货，最重要的一点就是每一个季度的期货头寸移仓。

期货移仓实际上是交易一个日历价差，考虑到两个不同月份的期货市场的流通性，这个价差未必就是一个合理的价差。怎样才能算出期货移仓是否合理？可以利用芝商所网站中一个特殊的工具来计算。个人将这一个免费的工具翻译成为“股票指数季度移仓分析工具”(Equity Quarterly Roll Analyzer Tool)，请看下面一张图。

图中的VWAP,个人翻译成为“成交量加权平均价”，也就是移仓的价差,这一价差代表着真正的隐含融资费用(IMP.FIN)。期货贴水越大，实际融资费用越小。大家可以比较一下小标普(ES)和纳斯达克指数(NQ)的融资费用。

美国的股票指数衍生品市场可能是目前世界上最成熟的股票指数衍生品市场，仅仅以芝商所股票指数衍生品市场作为例子，就有数十种产品供大家选择。

大家都熟悉芝商所E-迷你标普指数期货和E-迷你标普指数标准期权，可能大家并不太熟悉芝商所同时交易三个不同到期日的E-迷你标普指数超短期每周期权(Weekly options)。

现在, 对这三个不同到期日的E-迷你标普指数每周期权给大家做一个简单的介绍。

第一，与E-迷你标普指数标准期权不同的是，E-迷你标普指数标准期权是美式期权，也就是说期权的持有人可以随时行权。E-迷你标普指数短期每周期权 (Weekly options)是欧式期权，也就是说每周期权的持有人只能在到期日的这一天行权。

第二, 这三个短期每周期权到期日分别是每个星期一、星期三和星期五的芝加哥时间下午3:00。

第三，这三个短期每周期权是现货交接，交接产品为当月的E-迷你标普指数期货(ES)。

每个星期一到期的E-迷你标普指数短期每周期权交易代码分别为: E1A,E2A, E3A, E4A。代表每个月的四个星期一的不同到期日交易。

每个星期三到期的E-迷你标普指数短期每周期权交易代码分别为: E1C,E2C, E3C, E4C。代表每个月的四个星期三的不同到期日交易。

每个星期五到期的E-迷你标普指数短期每周期权交易代码分别为：EW1,EW2, EW3, EW4。代表每个月的四个星期五的不同到期日交易。

这样,在美国的股票指数市场上,就出现了一个连续不断的超短期(仅仅两天) 的E-迷你标普指数期权。

它的好处在哪里? 它的最大的好处就是期权的买方可以用最小的费用,来获取最大的利润。目前的美国股票市场仍然存在着继续向上的动力，利用每周超短期期权就可以以最小的投资最大限度地获取最大利润。