两市融资余额上周约为15303亿元，较前周五净流入26亿元。融资盘继续流入，低价股表现较好，整体观望气氛上升，开仓力度下降。有色和酿酒板块融资盘流入居前。北上资金流出，南下资金流入暂停。重要召开在即，受政策扶持的行业，关注度将提升，投资者仍应以业绩增长为主线，关注去年受疫情影响，今年恢复明显的行业龙头个股。

一、融资盘继续流入，低位股表现较好

上周沪指跌5.1%，创业板指跌11.3%，两融股票加权价格指数跌6.2%，日均成交金额较前周减少2%。上周两市融资余额为15303亿元，较前周五净流入26亿元，增幅约为0.2%。其中沪市净流入39亿元，深市净流出约13亿元。融资盘流入前高后低，周一至周三合计净流入117亿元，周四和周五分别净流出18亿元和73亿元。

上周大盘冲高回落，板块高低切换继续进行，前期领涨的酿酒、锂电池电动车和光伏板块震荡加剧，周期类的有色、黄金、钢铁、水泥、化工表现活跃，地产和保险等传统蓝筹的龙头个股也有较好表现。

上半周虽然龙头下行，但个股涨多跌少。超跌反弹个股不在少数。下半周外围市场波动较大，部份影响A股投资者情绪，观望气氛上升。融资盘和北上资金都有数十亿元规模的流出。交易频率也大幅下降，但总体持仓为主，筹码相对稳定。

上周的平均维保为277%，较前周的均值282%明显回落，周五为272%。仍于盈利线上，总体保持稳中有增。

二、北上资金流出，南下资金流入暂停

另一重要方向的北上资金上周净流出75亿元，其中沪股通流出22亿元，深股通流出53亿元。周一净流出11亿元，周二净流入7亿元，周三至周五分别净流出7亿元、7亿元和56亿元。相较融资盘当周流入的26亿元，北上资金流入与融资盘相反。两者相加为净流出49亿元。

个股净流入当周前十的是：兴业银行17亿元，阳光电源12亿元，宁德时代12亿元，三花智控12亿元，万科9亿元，平安银行9亿元，中国平安9亿元，牧原股份8亿元，酒鬼酒7亿元，万华化学7亿元。

二月以来，北上资金累计流入412亿元，今年以来北上资金累计净流入A股市场812亿元。

南下资金上周从香港市场流出127亿元，是2019年5月以来的首次。原由是港交所增加印花税到千分1.3和美股大幅波动。二月以来，南下资金累计流入749亿元。今年以来南下资金累计流入香港市场3855亿，规模远超同期北上资金。相较于此，上周南下资金的流出规模并不算大。

三、观望气氛上升，开仓力度下降

上周融资买入额为4834亿元，日均值为967亿元，较前周的日均值减少14%。融资买入额占两市成交之比为9.3%，较前周的10.5%明显下降，融资买入与融资余额之比为6.3%，较前周的7.5%明显下降。板块分化，外围市场震荡，融资盘观望气氛上升，开仓力度下降。

上周融资偿还额为4809亿元，日均值为962亿元，较前周的日均值减少1%。融资盘在市场震荡中保持乐观，持股为主。

上周融资买入与偿还额合计约为9642亿元，日均值较前周减少8%，较大盘日均成交的2%的降幅要大些，显示融资市场活跃度下降。

与上周的融资余额15277亿元比较，周换手率为63%，与前周的70%明显下降，人气仍处于活跃阶段。

与两市上周成交金额52205亿元相比，上周的融资交易占比为18.5%，较前周的19.7%有所回落。

上周五融券余额约为1397亿元，较前周减少46亿元。

四、有色和酿酒板块融资盘流入居前

上周板块融资盘净流入居前的是：有色30.88亿元，酒16.54亿元，化工15.8亿元，稀土永磁10.77亿元，医药中成7.32亿元，软件服务6.1亿元，银行5.97亿元，军工5.88亿元，电商互联网5.32亿元。

上周个股融资盘净流入居前的是：贵州茅台19.52亿元，锡业股份6.84亿元，北方稀土6.24亿元，中国中免5.09亿元，桐昆股份4.37亿元，西部矿业4.1亿元，科大讯飞4.07亿元，美的集团3.97亿元，药明康德3.67亿元，云南铜业3.52亿元，包钢股份3.44亿元。

五、后市研判

两会召开在即，受政策扶持的行业，关注度将提升，投资者仍应以业绩增长为主线，关注去年受疫情影响，今年恢复明显的行业龙头个股。