近期，中小盘股成为市场主角，连续涨停的个股不在少数，更有声音认为市场偏好由大盘股转到了中小盘股，但在本栏看来，中小盘股近期的表现只是超跌反弹，毕竟前期蓝筹股大涨的时候，中小盘股集体下跌。而短期的狂欢本质是投机炒作，无法持续。

本栏曾说，要注意投机力量会不会卷土重来，投机炒作虽然令人厌恶，但是毕竟这股力量不能忽视，现在中小盘股的走势开始变强，其中不乏投机力量的存在，而投资者要理性看待这一短期走势，不唾弃，不追高。

投资大师说过，一段行情一旦开始，哪怕它是错误的，也会持续一段时间。现在的行情就是这样。在一个以价值投资为主导的市场里，投机只能是暂时的，是在投资力量疲乏的时候短期吸引一下散户的注意力。在投资与投机的角力中，投资只要存在优势，投机力量毫无胜算，只有投资找不到方向的时候，散户投资者才会追逐投机机会，这就是A股的客观事实。

现如今，虽然机构投资者的力量在逐步壮大，但A股市场的最大资金量还是散户投资者，虽然机构投资者动辄百亿千亿，但是散户投资者数量庞大，最终左右行情走势的也是散户投资者，而投机资金对于散户投资者的需求有两点：一是在行情上涨的过程中希望散户投资者帮忙抬轿，二是最后行情结束前希望能把筹码都卖给散户投资者，完成胜利大逃亡，这就是投资者所说的割韭菜。

正因为有大量的散户投资者存在，才有了投机力量的生存土壤，在国际成熟股市，几乎没有什么散户投资者，游资在拉高股价之后找不到人接盘，所以也就不敢拉抬股价，他们往往是持有有价值的股票，然后等待上市公司的现金分红，如果公司利润提升，就会有其他机构来买入股票，此时持股的机构就会根据上市公司的投资价值做出判断，是继续持有，还是把股票卖给别的机构。

然而A股的散户投资者则不同，他们不愿意等待每年度的上市公司分红，他们喜欢低买高卖，再加上投机力量的推波助澜，于是就有了各种题材炒作，但是经过多年的投机，投资者也认识到了投机总体还是亏损的，现在已经有很多投资者在拥抱价值投资，或者自己选择有价值的股票买入并持有，或者通过公募基金投资股市。但是当价值投资股票的抱团出现松动的时候，这些资金还是会选择短期避险，但是耐不住的寂寞又会让这些资金因侥幸心理再度进行投机炒作，于是近期短期的投机行为又一次升温。

但是这种投机炒作并不会持久，也就是持续一段时间，但这段时间有多长，确实很难判断，本栏认为，当足够多的散户投资者参与到投机当中，庄家有机会获利出逃的时候，就是反弹行情终结之时，毕竟投机不是主流，庄家也不敢过于造次。