郑糖：郑糖回落调整

昨日郑糖跟随外盘调整，现货层面临近春节，终端产业备货基本结束，现货交投转淡，对市场形成压制。目前国内糖市基本面仍旧无法摆脱供应宽松的格局，海南数据显示，至1月底已累计产糖4.48万吨同比减少0.63万吨，销糖0.19万吨，产销率4.24%，同比下降5.54个百分点。广西数据显示一月底产糖412.78万吨，同比减少2.02万吨，销糖147万吨，同比减少54.34万吨，销糖率35.63%，同比减少12.91%。产销数据偏空，国内糖市在供应压力下上行空间有限，宏观通胀预期和成本支撑依然存在，糖市往下空间也不大，中性判断，倾向逢调整买入远期合约做多。

风险点：雷亚尔汇率风险，原油风险等。

郑棉：棉花节前震荡为主

昨日内盘郑棉震荡运行，夜盘小幅回落。纺织企业对于棉花原料采购节奏已大幅放缓。纺企以生产前期订单为主，少量企业开始积累库存，但多数纺企仍有订单在手，整体库存增幅不大且依旧处于低位水平。开机方面持稳为主。市场坯布价格暂稳。由于多地物流停运，发货受到影响，库存水平有所回升。随着放假厂家的增多，织厂开机负荷指数下降，维持在40%左右。中小织厂补库意愿偏低，部分甚至没有备货。

策略层面看，目前因盘面大涨，看多情绪高涨，棉花加工企业、贸易商基差报价及一口价销售热情再次被点燃，但因下游棉纺织厂、中间商陆续处于停机休假状态，原料采购持续减弱，因此要注意郑棉本轮上涨缺少足够的现货支撑，但拉升的背景还是归结于期货贴水和产业下游低库存的基本面背景。所以做多的方向不变，要注意节奏，本周不排除回调可能，年后随着产业驱动复苏，春耕带来天气炒作题材，棉花会有基础更夯实的上涨。短期震荡回调概率较大。中性。

风险点：疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。。 

油脂油料：粕类滞涨回落，油脂继续上涨 

前一交易日收盘粕类滞涨回落，油脂继续上涨。国际油籽市场，Farm Futures：基于1月对806名美国农户的调查显示，2021年美豆种植面积料较去年增140至8450万英亩，基于保守的趋势单产预估52.2蒲/英亩，2021年美豆产量将达44亿蒲，为有记录以来次高水平; IMEA：截至2月5日，巴西马特格罗索州(MT)2020/21年度大豆收割进度11.2%，去年同期为44.51%，五年平均为32.52%，前周4.71%;船运调查机构ITS数据显示，马来西亚棕榈油2月1-5日出口量在183095吨，较上月同期79875吨增加103220吨，增幅77.38%。

国内粕类市场，全国豆粕现货均价3704元/吨，较前一日-9。全国菜粕现货均价2823元/吨，较前一日-12。巴西大豆近月cnf价格567美元/吨，盘面压榨毛利97元/吨。 

国内油脂市场，华南地区24度棕榈油现货基差p05+550。印尼棕榈油近月cnf价格982.5美元/吨，盘面进口利润-925元/吨。南美豆油近月cnf价格1074美元/吨，盘面进口利润-610元/吨。

策略：

粕类：单边看多

油脂：单边中性

风险：

粕类：国内非瘟二次爆发；人民币汇率大幅升值

玉米与淀粉：期价减仓下行

期现货跟踪：国内玉米与淀粉现货购销趋于平淡，各地报价持稳。玉米与淀粉期价大幅下跌，主力合约持仓大幅下降，其中近月相对弱于远月，淀粉相对弱于玉米。

逻辑分析：对于玉米而言，受现货企稳带动，期价持续回升，对现货贴水亦有大幅收窄，表明市场预期趋于改善。考虑到期价对现货仍存在贴水，春节前后不排除继续上涨的可能性。对于淀粉而言，考虑到行业产能过剩，且淀粉期现货价格绝对高位或抑制中下游消费，再加上临储库存去化之后，后期淀粉定价有望从东北转向华北产区，这将导致行业生产利润低位运行。但短期受玉米原料端带动，淀粉-玉米价差或继续扩大，后期可以留意淀粉-玉米价差做缩机会。

策略：中期维持中性，短期转为中性，建议投资者观望为宜。

风险因素：国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。

鸡蛋：现货延续跌势

卓创资讯数据显示，国内鸡蛋现货价格继续稳中有跌，其中主产区均价下跌0.07元/斤，主销区均价持平；期价震荡偏弱运行，以收盘价计，1月合约下跌23元，5月合约下跌51元，9月合约下跌45元，主产区均价对5月合约贴水672元。

逻辑分析：接下来短期关注非洲猪瘟疫情的发展情况，因其影响生猪存栏恢复进度，进而影响畜禽存栏再平衡的节奏；中期继续关注行业供需格局，即行业存补栏的变化，历史上可供参考的是2016年，市场分歧在于后期是否需要行业被动去产能。

策略：中期维持看多，短期维持中性，建议投资者观望为宜，如有5-9反套，可考虑继续持有。

风险因素：习惯肺炎疫情、非洲猪瘟疫情。

生猪：猪价持续下跌

据博亚和讯监测，2021年2月8日全国外三元生猪均价为30.58元/公斤，较较上周五上涨0.2元/公斤；仔猪均价为83.79元/公斤，较上周五上涨0.65元/公斤。临近春节，屠宰企业基本进入假期状态，市场交易寡淡，报价较为混乱。现货价格年后仍有承压预期，主要在于年后消费转淡以及潜在的冻品出库问题。期货方面，今日期价大涨，主力合约LH2109收于269000元/吨，远月合约LH2201合约一度触及涨停。市场明显在交易新型非洲猪瘟病毒问题，当前整体评估损失有限，但市场人心思涨，叠加对于疫病继续影响的担忧，远月合约上涨幅度更大。从价格看，盘面仍未脱离大的震荡区间，多单需注意节后现货价格下跌风险影响以及疫病影响有限的风险。临近春节，暂时建议投资者规避事件带来的波动，待事件影响明朗后，择机选择方向。

策略：中性。

风险：非洲猪瘟疫情，新冠疫情，冻品出库等。