2020年，食品饮料上市公司除了股价频创新高赚足眼球外，各细分领域公司的业绩也是可圈可点。

多家食品饮料公司预告业绩翻倍

截至1月31日，A股上市公司已完成2020年度业绩预告披露工作。根据申万食品饮料行业分类，113家食品饮料公司中共计57家公司公布业绩预告。统计显示，57家公司中有17家业绩预增，9家业绩略增，9家扭亏为盈，10家预减，4家略减，2家续亏，5家由盈转亏，1家不确定。整体来看，57家发布2020年全年业绩预告的食品饮料公司中，净利润为正的共计50家，占比达到87.72%。35家公司业绩预告为正面，占比达到61.40%。

上述57家公司预告的2020年净利润中值为441.59亿元，同比增长44.83%，食品饮料板块整体稳健增长。

按业绩预告的净利润下限来看，归母净利润同比增长超过50%的共计24家。其中，取得100%以上增速的共计16家，实现业绩翻倍。

从预告净利润下限来看，6家公司预告净利润下限超过10亿元，27家公司预告净利润下限超1亿元。其中，五粮液、泸州老窖和山西汾酒预告净利润下限位列前三。预告净利润排名前十的公司中，6家为白酒类企业。

公告显示，五粮液预计2020年实现归母净利润199亿元左右，同比增长14%；泸州老窖预计2020年实现归母净利润55.70亿元至60.34亿元，同比增长20%至30%；山西汾酒预计2020年实现归母净利润29.50亿元至32.40亿元，同比增长41.56%至55.47%。

从业绩预告为正面的公司分布来看，食品综合、白酒及乳品领域家数居前。其中，食品综合类共计13家，白酒类有7家，乳品类为4家。

2020年，受新冠肺炎疫情影响，速冻食品需求量上升。食品综合板块中，以海欣食品、惠发食品、三全食品等为代表的速冻食品类企业增速亮眼。其中，海欣食品预计2020年净利润同比增长996.51%至1288.91%，预期增速位列板块第一。

七家白酒企业业绩扶摇而上

白酒类企业整体增速较为稳健。截至目前，在白酒行业19家上市公司中，10家已公布了2020年业绩预告。其中7家业绩扶摇而上，最高净利润增幅达到65%，有的酒企增速超过了2019年。

具体而言，7家酒企中增速最快的当属山西汾酒和酒鬼酒。公告显示，山西汾酒预计2020年收入同比增长16.08%-18.6%；净利润同比增长41.56%-55.47%。酒鬼酒预计2020年净利润同比增长51.92%-65.28%。这一增速远高于2019年。彼时，山西汾酒营收、净利润增速分别为25.79%、28.63%；酒鬼酒营收、净利润增速分别为27.38%、34.5%。

五粮液、泸州老窖等头部酒企则延续了此前的增长态势。公告显示，五粮液预计2020年营收、净利润增幅均在14%左右。泸州老窖预计2020年净利润同比增长20%-30%。对于业绩向好的主要原因，五粮液和泸州老窖的相关人员表示是核心产品销售额的增长。山西汾酒方面也提到公司在持续优化产品结构，中高端产品占比有所增加。

迎驾贡酒和今世缘两家酒企也因持续发力高端酒而赚了一波流量。公告显示，迎驾贡酒预计2020年净利润同比增长0%-5%。今世缘预计2020年营收同比增长4.7%，净利润同比增长6.3%。对于业绩预增，迎驾贡酒方面表示，公司2020年度净利润增加的主要原因是公司产品结构优化，中高档白酒占比提高。今世缘方面也表示，公司产品结构进一步优化，尤其是公司“特A+类”产品销售情况较好（指含税出厂指导价300元以上的白酒产品），收入增速超过13%，占公司收入比重也进一步提高，达到60%。

分析认为，2020年下半年以来，白酒消费场景大幅回暖，加上产品高端化、头部马太效应等综合因素，白酒行业整体飘红。五粮液、泸州老窖、山西汾酒等头部酒企主打高端产品，复苏最快。今世缘和迎驾贡酒业绩亮眼也得益于高端化的持续推进。

研报显示，高端酒的消费场景集中在宴请、社交送礼以及投资收藏，受当前新冠肺炎疫情防控政策影响最小，中长期看疫情反复将加速行业资源向名优酒企集中。广发证券指出，每一轮白酒牛市的第三年，次高端白酒企业的业绩往往会加速增长。复盘2009-2012年、2015-2018年两轮白酒牛市，每一轮白酒牛市的第三年，次高端白酒企业业绩往往会出现加速增长。第二轮白酒牛市中的2011年，次高端酒企业绩较2010年明显加速；第三轮白酒牛市中的2017年，多数次高端酒企业绩加速增长。次高端白酒业绩加速增长，主要是高端白酒提价后留出较大市场空间。2021年是第四轮白酒牛市的第三年，次高端白酒业绩有望加速增长。

调味品公司业绩增长态势良好

近日，部分调味品上市企业发布了2020年业绩快报、业绩预告。除道道全以外，其它五家企业均业绩增长态势良好。其中天味食品、仲景食品、安琪酵母、安井食品实现营收、净利双增；西王食品转亏为盈。

具体来看，天味食品1月22日发布的2020年度业绩快报显示，报告期内，公司实现营业总收入236,490.65万元，比上年同期增长36.91%；实现营业利润42,153.31万元，比上年同期增长26.31%；净利润38,317.64万元，比上年同期增长29.03%。

天味食品是国内复合调味品龙头之一，主要经营“好人家”、“大红袍”、“天车”三个品牌的火锅底料与川菜调味品等产品。在众口难调的国内市场，其火锅底料产品市占率可排进市场前三。

仲景食品业绩快报显示，2020年公司实现营业总收入72,664.17 万元，较上年同期增长15.67%；实现营业利润14,804.49万元，较上年同期增长41.34%，实现利润总额14,860.81万元，较上年同期增长41.29%；实现归属于上市公司股东的净利润12,880.56万元，较上年同期增长40.56%。

仲景食品表示2020年经营业绩增长的主要原因是：1、公司积极进行市场开拓，调味食 品业务销量增加，业绩增长；2、持续研发投入，打造新品、差异化竞争，提升产品竞争力；3、强化扁平管理，提升经营管理效率，期间费用率有所降低。

安琪酵母1月13日发布2020年业绩预增公告。安琪酵母表示，经财务部初步预测，2020年公司实现归属于上市公司股东的净利润预计增加45,075.00万元到49,582.50万元，同比增加50%到55%；公司主营业务收入增长15%-17%。

安琪酵母表示，2020年家庭消费业务、电商业务增长迅速；下游衍生品中动物营养、微生物营养、YE食品调味、酿造与生物能源等业务保持良好的增长态势，核心产品销售收入增长、产能利用率提升使得毛利率有所提升，导致公司2020年业绩较去年同期同比增长。

西王食品2020年度业绩预告显示，公司预计盈利3.4亿元到3.8亿元之间。2019年，西王食品曾亏损7.52亿元。2020年，公司成功实现扭亏为盈。针对2020年净利润扭亏为盈，西王食品表示，主要是由于上年同期计提商誉减值准备15.59亿元及无形资产减值准备1.32亿元，致使上年同期经营业绩出现亏损。基于公司2020年度各主要业务板块的经营业绩及公司管理层对业绩的评估与展望，初步预测公司2020年度无商誉减值风险。

安井食品1月26日发布2020年度业绩预增公告。公告显示，经公司财务部门初步测算，预计公司2020年度实现营业收入69.65亿元左右，较去年同期增加16.98亿元左右，同比增加32.24%左右；实现归属于上市公司股东的净利润为6.00亿元左右，与上年同期相比增加2.27亿元左右，同比增加60.86%左右。

对于2020年业绩预增的主要原因，安井食品称，在渠道端，公司为将渠道策略由“餐饮流通渠道为主，商超电商渠道为辅”调整为“BC兼顾，双轮驱动”，加大BC类超市经销商的开发力度，B端和C端渠道同步发力提高速冻食品市场占有率。

速冻食品企业成绩单亮眼

对速冻食品企业来说，2020年是充满机遇的一年。临近春节，许多年轻人“就地过年”，为企业新一年冲业绩创造了条件。

在“宅经济”的影响下，速冻企业的成绩单亮眼，头部企业更是频频报喜。业绩增幅领衔的海欣食品预告，2020年净利润同比增长将超996%，最大幅度可达1288.91%。以增长下限计，位列目前已披露预告的上市公司第五名。

此外，三全食品（002216）在财报中预计2020年净利润为7.26亿元-7.92亿元，比上年同期增长了230%-260%；安井食品预计2020年度净利润约为6亿元，与上年同期相比增加约2.27亿元，增幅为60.86%；惠发食品（603536）预计2020年度净利润为2100万元-2600万元，较上年同期预计增加1505万元-2005万元，增幅约为253%-337%。

2020年实现增收后，速冻食品企业也向扩大市场份额的方向迈进。安井食品在财报中表示，2019-2021年公司在七大生产基地均有新增产能，预计2018-2021年设计产能复合增速将超过20%，至2023年产能有望较2019年翻倍；惠发食品为提升业绩，也于2020年将5000万元投入到“年产8万吨速冻食品加工项目”，增加产品供应和销售收入。

上一轮的“宅经济”热度还没过去，“就地过年”可能会为速冻食品企业带来新一轮的红利期。海欣食品相关负责人表示，春节前速冻食品的需求量增加有利于公司产品动销，也是公司推出促销活动的好时机。三全食品市场部的一位工作人员也表示，其产品在各个渠道的促销活动均有增加，销售火爆。

东方证券分析师谢宁铃看好速冻食品赛道。关于为何看好速冻食品，其称速冻行业发展的根本动能是BC两端的降成本诉求，既包括人工、房租等显性成本，也包括时间、机会等隐性成本。C端来看，家务社会化下，应用速冻产品可以减少烹饪时间；B端来看，应用速冻产品可以通过精简餐厅后厨降低成本。且从估值来看，休闲食品、速冻食品板块正处于历史较低水平。

关于板块内企业是否形成了差异化竞争，东北证券分析师李强称，行业内各可比标的公司核心壁垒特征明显。三全食品依靠水饺、汤圆、面点三张王牌，加之红标、绿标渠道优化管理模式，老派龙头地位稳固；安井食品依靠销地产模式，BC双轮驱动，推出大单品战略，结合全国化渠道优势，发展势头正盛；海欣食品强化C端布局，注重线上化销售模式，扩产增能打好基础；惠发食品依托丸制品和油炸品两大主力产品，重视渠道优化，不断加强新品研发进程。长期来看，速冻行业仍有翻倍增量。