郑糖：仍有上冲动能

昨日原糖因节日休市，内盘糖震荡运行，12月进口量达到91万吨，环比增20万吨，进口压力仍大，但一定程度被市场已消化，夜盘未造成太大冲击。疫情影响下现货提货受到一定阻碍而导致局部销区货源偏紧，叠加北方甜菜糖进入收榨高峰阶段，和部分沿海加工糖厂节前存在检修计划，市场后续供应量逐步缩减。需求层面，当前春节备货并未结束，另外盘面大涨后基差进一步走低，盘面升水较高刺激现货商补库套盘需求，整体来看，下周国内糖市仍在供需两旺格局之中运行，宏观层面通胀预期下资金入市积极，糖市仍有上冲动能，仍倾向逢调整买入远期合约做多，谨慎偏多。

风险点：雷亚尔汇率风险，原油风险等。

郑棉：止跌回升

郑棉昨日止跌上行，上周疆棉禁令并未造成持续性影响。因从长期角度看，如果美国全面禁止新疆棉制品，就意味着加大其他国家进口替代，其他国家产能有限，最后美棉大涨下内外价差缩小，国储托市作用下同样会带动国产棉。策略层面看，盘面主力合约在上破15000后盘面价格已完全覆盖疆内外库点新疆棉花综合成本，因此郑棉仓单、有效预报1、2月份预计将大幅增长，套保盘压力犹在，后续需关注疫情再度来袭后，随着纱厂补库动力减弱，短线进一步上冲动力不强，短线维持震荡思路操作。中性。

风险点：疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。

油脂油料：粕类震荡整理，油脂止跌回升

前一交易日收盘粕类震荡整理，油脂止跌回升。国际油籽市场，美国全国油籽加工行业协会NOPA月报显示，2020年12月份NOPA会员企业的大豆加工量1.832亿蒲式耳，高于11月份的1.81018亿蒲式耳，创下历史次高纪录，但是低于市场预期的1.85175亿蒲式耳。截至12月底，美豆油库存由前月15.58亿磅升至16.99亿磅为6个月高位，但低于平均预期，去年同期17.57亿磅。12月美豆粕出口降至103.73万短吨，前月108.165万短吨，高于去年同期的90.25万短吨。

国内粕类市场，全国豆粕现货均价3978元/吨，较前一日-39。全国菜粕现货均价2944元/吨，较前一日-52。巴西大豆近月cnf价格592美元/吨，盘面压榨毛利52元/吨。 

国内油脂市场，华南地区24度棕榈油现货基差p05+450，华北地区一级豆油现货基差y05+780，华南地区四级菜油现货基差oi05+650。印尼棕榈油近月cnf价格980美元/吨，盘面进口利润-894元/吨。南美豆油近月cnf价格1074美元/吨，盘面进口利润-668元/吨。

策略：

粕类：短期中性，震荡调整；长期看多

油脂：短期看空，逢高卖出；套利方面关注05yp价差扩大和p59价差反套机会

风险：

粕类：国内非瘟二次爆发；人民币汇率大幅升值

油脂：东南亚棕榈油产量恢复不及预期

玉米与淀粉：期价大幅波动

期现货跟踪：国内玉米现货价格继续上涨，淀粉现货价格大多上涨，局部地区小幅下跌。玉米与淀粉期价夜盘大幅上涨，日盘则整体震荡回落，收盘小幅上涨，淀粉相对强于玉米。

逻辑分析：对于玉米而言，2201新合约挂牌上市后，市场整体呈现为近月贴水现货，远月贴水近月的格局，在这种情况下，短期甚至于春节前期价受现货支撑或继续强势，后期变数主要在于国家政策和市场博弈两个方面。对于淀粉而言，考虑到行业产能过剩，且淀粉期现货价格绝对高位或抑制中下游消费，再加上临储库存去化之后，后期淀粉定价有望从东北转向华北产区，这将导致行业生产利润低位运行。但短期受玉米原料端特别是华北玉米收购价上涨带动，淀粉-玉米价差或继续扩大，后期可以等待淀粉-玉米价差做缩机会。

策略：中期维持中性，短期谨慎看多，建议激进投资者可考虑持有前期多单。

风险因素：国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。

鸡蛋：期价高开低走

国内鸡蛋现货价格周末以来继续上涨，与前一交易日相比，主产区均价上涨0.23元/斤，主销区均价上涨0.11元/斤；期价早盘冲高，随后震荡走弱，以收盘价计，1月合约下跌16元，5月合约下跌112元，9月合约下跌104元，主产区均价对5月合约升水697元。

逻辑分析：接下来到春节前建议重点关注现货价格走势，特别是会否出现今年7月上涨后季节性旺季反而弱势的情况；中期则关注行业供需格局，即行业存补栏的变化，历史上可供参考的是2016年，市场分歧在于后期是否需要行业被动去产能。

策略：中期维持看多，短期谨慎看多，建议激进投资者可以继续持有前期多单，并考虑择机平仓离场，后期可留意5-9反套机会。

风险因素：非洲猪瘟疫情。

生猪：短期猪价高位震荡 

据博亚和讯监测，2021年1月18日全国外三元生猪均价为36.07元/公斤，较上周五下跌0.25元/公斤；仔猪均价为84.27元/公斤，较上周五上涨0.08元/公斤；白条肉均价46.8元/公斤，较上周五下跌0.06元/公斤。当前南方腌腊高峰已过，市场需求减弱，批发市场白条猪肉走货不畅，屠企降价意愿较强，短期现货仍将高位震荡。期货方面LH2109合约早盘高开后有所回落，收于25140元/吨，市场更多在等待新的驱动。

策略：当前盘面价格围绕25000元/吨波动，短期多空双方都无新的炒作题材。建议前期空单继续持有，不建议追空操作。中性。

风险：非洲猪瘟疫情，新冠疫情，冻品出库等。