钢材

【本日行情】

1010螺纹合约开4200元，盘中最高上报4244元，最低下探4138元，收4209元，下挫26元，跌幅0.61%。今日累积成交4119684手，持仓量减少744万手，至1041862手。

【基本面】
    澳大利亚媒体称,力拓、淡水河谷以及必和必拓表示期望在本月末开始的新一轮价格谈判中将三季度报价提高至160美元/吨。该报价是基于3-5月份的平均现货价格而定。

消息面显示，矿业巨头对中国需求的乐观态度并未有所改变。中国的巨大进口量将维持矿价高位运行。近期国内冶金工业规划研究院亦上调了2010年中国粗钢产量预期，上调至6.4万亿吨，同比增加10%。

是否这一次新季度价格会推高钢材价格上移，我们分析以下几个可能出现的情况：

第一，市场依然处于紧平衡之中，库存与产量上行导致现货价格上行乏力，但下方支撑明显，报价弱势震荡上行。

第二，钢厂受制矿价处于微利或者亏损边缘不得不减产，现货价格即便有反弹便遭遇产能复苏压力。

第三，需求在后市得到释放，原材料与钢材量价齐升。

从当前情况看，第三点情形出现的概率偏小或者说仍未有迹象显现。而相比较前两点的话，前者概率更为大一些。

分析可知，尽管国内钢铁市场面临成本与成品现货价的夹击，但是我们可预见的是中国钢铁业多而散的格局造成了市场联合减产的可能性偏低的状况。至于铁矿石贸易商借助海运市场炒作以及自身的垄断，强行推高铁矿石现货价格，会不会导致钢铁业的联合减产仍是未知之数。主要是因为中小钢企对利润空间要求并不太敏感，市场呈现转机便会造成大量产能复产。

个人认为钢铁市场将持续处于紧平衡状况，下游受制于多种宏观因素、自然因素的影响，而供给量未有回调，市场预期偏向于供大于求。而实际上库存增量缓慢，为呈现爆发式增加，说明实际市场供求失衡并不严重。而期货市场上的暴跌更多的是贸易商心理预期的变化从乐观转为悲观。

因此，三季度铁矿石价格若遭遇三矿商联合伏击，那么现货市场基于成本因素，止跌企稳，弱势震荡向上运行，但空间并不会很大。

从图形上看，今日螺纹主力合约创下412万手的巨大成交量。尽管早盘合约震荡走低，跌破4190支撑线，最低下探至4138点。但伴随地产指数反弹，大盘成功翻红，尾盘上证指数反增34.85点，至2594.78点。证券市场反弹带动期钢由弱转强，合约冲破4190压力线，站于支撑线上方。由于多头获利平仓，空头高位介入，合约尾盘未能翻红，小幅收跌0.61%。

【操作建议】

合约上看，螺纹今日站于支撑线上方，伴随大量空单介入，市场认为螺纹反弹时机并未成熟。而现货市场仍然走跌，消息面利好刺激有限，因此合约超跌后技术性反弹概率更大。因此依然维持昨日观点，4293下方可逢高抛空。

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