进入2021年之后的A股真是牛气冲天，连续10个交易日成交额破万亿；连续3个交易日抱团股回调；上证指数连续上涨一度冲上3600点。在上周的行情中，震荡分化的走势也演绎到了极致，从各指数的表现来看，前期强势的变弱势，而前期弱势的转变为强势。这种剧烈的风格差异在大盘突破空间压制的背景下，使得市场“慢牛”的气息日益浓厚。

为此，记者采访业内投资专家，教大家本周如何擒“牛”？

行情处于高低位切换结构性“慢牛”大概率持续

记者：上周A股小幅震荡，大盘先跌、后涨、再跌，最后还是回到原点，上证指数全周微跌0.1%，收出上影线和下影线都较长的K线，显示出多空争夺确实较为激烈，央行在1月15日开展了5000亿MLF操作，市场普遍出现流动性政策收紧的预期，那么现在是什么样的行情呢？

王建(灵涛基金董事长)：截至上周五(2021年1月15日)，A股连续10个交易日破万亿。但最近几个交易日，市场出现分歧。自上周三开始，抱团股开始出现松动，如前期抱团涨势幅度较大的白酒板块、新能源板块等都在上周三、周四和周五三个交易日出现了回调。与此同时，一些小市值(100亿元以下)、低估值股个股却被暴力拉升，1月14日，三大指数全线杀跌，超2000多只个股普涨。这样的变化使得“赚指数，不赚钱”的行情暂时发生了改变。但A股优质资源稀缺，以及增量资金的持续入市，个人认为，当前机构抱团的优质股票跌到合理估值之后，仍然有持续抱团的可能。现在的行情处于高低位切换之中，需要一定的时间震荡消化前期涨幅过快的股票，结构性“慢牛”大概率会持续进行。

“赚指数不赚钱”或延续

建议投资者减少操作频次

记者：在A股市场，散户占比很大，散户与机构的信息资源不对称，散户往往后知后觉，不但赚不到钱，而且还不断重复着猜涨跌的游戏。现在这种情形下，广大投资者的收益状况如何？

王建：整体来看，在过去的几年中，广大非机构投资者的状态是指数涨而账户收益差，甚至是亏损状态，未来在指数上涨过程中非机构投资者持续亏损的情况可能还会持续。从上海证券交易所的单账户年化收益的统计数据显示，A股散户在2016年1月至2019年6月期间，不管是10万元以下的散户，还是1000万元级的散户，单账户平均年度收益均为负值。其中，市值在300万-1000万元的散户最亏，平均年化收益为-164503元。但是机构投资者和公司法人投资者在此统计区间内实现了单账户的平均年化正收益。从“上海证券交易所单账户年化收益统计图”可以看出，机构主要是通过选股获利，但是在择时收益上都不理想，所以建议广大投资者朋友减少操作频次。

掘金结构性“慢牛”

三大建议把握今年行情

记者：最近一段时间基金开始进行调仓，银河证券基金研究中心发布的数据显示，截至2020年12月31日，标准股票型基金收益率54.99%，很多投资者通过基金的方式投资股市，获得了非常好的回报，随着国内资本市场注册制及配套改革制度在加快推进，国内股市有望延续结构性“慢牛”行情，那么投资者应该怎样把握今年的行情呢？

王建：在疫苗逐步落地、全球经济修复的背景下，个人从三个维度提供建议：①建议投资者通过ETF、公募基金、私募基金等形式参与股票市场，个人投资者逐步转化为机构投资者；②建议投资者固定好入市资金，减少浮盈加仓的次数和金额；③建议投资者做好资产在不同风险偏好的品种之间的合理分配，减小回撤波动，重视复利的力量。

后市

“牛股”在哪里？投顾为你支招

在经过上周的震荡调整之后，本周A股或会重新走强，在上升趋势并没有改变的前提下，部分个股短期下跌或是因为涨幅过大而进行洗盘。记者采访华龙证券重庆新华路营业部投资顾问赵海宏，请他教投资者如何“擒牛”。

自去年7月以来猪肉股股价受挫连续下跌，从大的格局看，猪肉属于强周期品种，它核心还是在于供需。从业绩基本面来看，有不少猪肉品种在今年前三季度利润已经超越去年全年，收益颇丰。再叠加年关将近的猪肉行情，我们建议在当下时间窗口关注猪肉品种的龙头股和养猪龙头个股。

游戏板块目前处于相对低位，随着行业景气度的改善叠加供给侧改革龙头集中度提升，当前位置配置拥有非常好的性价比。在2021年，个人持续看好游戏板块的高增长发展，不过，在选择上，追求精品游戏将会成为行业的主基调，需要时刻关注产品更新进度。建议关注精品游戏公司和新的游戏渠道代表。

做大券商是提高直接融资比重的一个重要方向，目前券商板块呈现四个特点：一是与行情同步；二是打造航母级券商的需求；三是注册制的利好推动；四是2020整体业绩普遍大幅增长，且估值水平仍然处于阶段地位。从目前情况来看，随着A股开放程度逐渐提高，券商龙头个股以及券商ETF值得持续关注。