12月29日，国内期市大面积收跌，能化品与黑色系跌幅居前，LPG跌近5%，硅铁跌逾4%，动力煤跌近4%，乙二醇、纯碱、甲醇跌逾3%，铁矿石、焦煤、热卷跌逾2%；此外，鸡蛋、沪锌跌逾3%。

兴业证券王涵：从库存周期看本轮大宗还能涨多久

兴业证券首席经济学家王涵12月29日研报指出，大宗商品价格短期仍受补库支撑，但对需求边际拐点更敏感。短期海外供需缺口仍可支撑补库存动力，后续需观察需求的边际拐点，从历史经验来看，在补库存的后期大宗商品价格可能会出现滞涨。而本轮库存周期“空中加油”的特点可能也会使得一旦需求出现拐点，补库存周期结束得较快，届时不排除大宗商品价格由“快涨”迅速转为“快跌”的可能。

需求端：美国供需缺口支撑中国产商补库存。美国二轮财政刺激落地，将继续对其居民消费形成强支撑。在美国疫苗尚未大范围推广、供给复苏相对偏慢的背景下，短期内中国出口和补库存动力将受益于全球供需缺口的存在。

供给端：“空中加油”叠加疫后谨慎，补库存延续时间或较短。当前库存水平实际上仍高于合意库存区间的中枢（5%），由于考虑到主动补库存过程中企业的生产意愿，取决于其对中长期合意库存水平的预期，本轮主动补库存的空间可能相对有限。此外，疫后企业补库存的意愿可能也会相对保守。因此，本轮主动补库存的空间可能相对有限，持续时间可能也相对较短。

发改委：电煤需求有所增加 供应总体稳定

面对可能到来的新一轮降温天气，国家发改委经济运行调节局主要负责人近日就冬季能源保供工作答记者问时表示，目前供需总体平衡，民生用气有保障。全国电力供需形势趋于平稳。电煤需求有所增加，但供应总体稳定，可以满足生产生活等用煤需要。

该负责人表示，从目前供需情况看，尽管部分区域、部分时段可能出现保供压力加大的情况，但是总体上是平衡的，民生用气有保障，能够保证人民群众温暖过冬。

在保障电力供应方面，该负责人表示，目前湖南限电基本恢复，江西12月19日起未再限电，浙江对个别地方做法也进行了纠正，全国电力供需形势趋于平稳。

“近日又将出现持续低温天气，预计全国用电需求还要攀升。”该负责人表示，为做好应对，国家发改委将会同有关方面全力做好电力供应保障。

在煤炭供应方面，该负责人表示，供暖季以来，电煤需求有所增加，但供应总体稳定，可以满足生产生活等用煤需要。

“对即将到来的寒冷天气，我们已提前做好准备，制定了周密的煤炭保供应急预案，保障人民群众温暖过冬。”该负责人表示，一是全力组织增产增供。指导山西、陕西、内蒙等煤炭主产区和重点煤炭企业，在确保安全的前提下，加快产能释放，千方百计满足用煤需求。根据供需形势适当增加煤炭进口，优先用于发电供暖用煤需要，充分发挥好进口煤补充调节作用。二是加快提升电厂存煤水平。每天监测全国重点电厂的存煤水平，及时跟踪掌握电煤供应情况，第一时间协调解决供应中出现的突出问题。三是加强重点地区用煤保障。对电煤供应相对偏紧的湖南、江西，协调煤炭主产区和煤炭企业对存煤水平较低的电厂给予资源保障，协调铁路企业优化运输结构，最大程度给予支持。四是组织应急保供资源。五是强化应急保障机制。