七禾网、套利交易是一种专业化水平要求较高的投资方式，若普通投资者想要尝试套利交易，您有何建议？您觉得哪些人适合做套利？

钱亮：套利策略是全方位的，需要复杂的量化定价模型和交易系统的支撑，还需要严格的风控能力和全市场、多品种的监控能力。如果只是看到一个套利机会参与一把，普通投资者也可以参与；但是如果想要长期在套利市场赚到比较稳定的收益，普通投资者较难有这个条件，建议还是交给专业的投资机构进行。

七禾网、可转债是悬铃主要的配置方向之一，一般来说，由于流动性较差，机构投资者不会花太多时间和精力对可转债进行研究，贵司选择将其作为切入点的原因是什么？

钱亮：近几年可转债的流动性是逐渐向好的，这样的流动性足够支撑数十亿规模的私募基金发展。

同时可转债的条款较为复杂，套利类型也相对丰富。悬铃过往在可转债的定价以及相关策略方面积累了丰富的经验，这也支撑我们在过去交出了稳定优异的成绩。

七禾网、可转债的涉及面较广，有的偏债性，有的偏股性，此外还要考虑各种波动率、溢价率等因素的影响，因此如何选择个券是可转债投资的一大难题。对此，您有何经验可以与我们分享？

钱亮：如何选择个券和交易的执行策略是相关的，不同的策略选券的标准是不一样的。对于悬铃来说，我们不看标的的基本面，换言之，我们认为一篮子股票的定价相对于大盘指数来说是合理的。我们根据套利策略模型里面对于每个转债能够提供的预期套利收益来进行选择。

七禾网、今年，可转债遭到了市场的大举炒作，诸多可转债集体大涨数次触发熔断机制，市场成交量屡创历史新高。在持续火热的背景下，相关的政策监管风险也随之而来。您如何看待可转债市场未来的投资机会？又需要注意哪些潜在风险？

钱亮：今年主要是一些市场存量较小的可转债遭到爆炒，其实市场上大部分的可转债还是在一个相对稳定的合理估值区间。

10月23日晚，证监会起草制定了《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》，旨在进一步完善可转换公司债券各项制度，规范可转债交易市场。可转债由于其灵活的交易机制，正在吸引越来越多的投资者进入。未来我们看好可转债市场的存量和交易量都将稳步提升，为量化套利策略提供一个好的市场空间。

潜在风险方面，对于我们来说，可能还是政策风险，比如出台相关政策对可转债的发行、交易准入或者流动性进行限制。不过，基于目前的状况，我们认为可能性非常小，监管还是比较支持这种良性的融资方式的。即使未来可能有类似的政策出台，也会给一定的窗口期。

七禾网、贵司精于量化策略的运用，而开发交易策略是量化投资的重中之重，就悬铃资产来说，一个策略从开发到实盘，需要符合哪些条件、经历哪些步骤和过程？

钱亮：主要包括：策略分析-策略构建-策略回测-策略跟踪-策略上线-绩效分析等几个环节。