报告摘要：

现货方面：据SMM讯，12月09日上海电解铜现货对当月合约报升水90~升水120元/吨。平水铜成交价格57200元/吨~57320元/吨，升水铜成交价格57210元/吨~57340元/吨。昨日现货市场重现挺价情绪再度回升，在经历前天持货商集体出货，下游大量刚需采购后，市场货源重新回归偏紧状态导致贸易商挺价情绪明显，市场成交略显僵持。

观点：昨日日内，持货商挺价情绪似乎再现，不过仍有部分下游企业呈现观望情绪，现货成交仍难言活跃。另一方面，昨日美国方面对于新冠疫情的财政刺激政策的出台似乎又再度碰到阻碍，故此这也对于铜价形成一定抑制，总体而言，当下无论是基本面还是宏观似乎暂时均无太多新的信息出现，故此铜价格目前也同样呈现震荡格局。

中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素，此前美元短时内走高，但这更多的是受到欧元区疫情反扑的影响，而就货币政策而言，未来Fed并不存在立刻改变当下超宽松货币政策的条件，故此美元涨势也未能持久。在基本面方面，此前由于3季度内智利等主要生产国受到疫情影响仍然存在较大不确定性，这些都是较为明显的供应端的干扰。而在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4600亿元，不过就目前情况来看，电网实际投资额度完成进度远未达标，故此此后同样存在赶工的可能性。此外在新能源汽车板块方面，同样对于铜价格的需求存在一定的支撑力度。

策略：

1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：卖出虚值看跌

关注点：

1.铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进