黄金涨势有所放缓，短期高位盘整为主

行情回顾：

隔夜伦敦金收于一根小阴线，显示目前盘中已有部分多头获利了结现象，但 市场仍担心欧盟 (EU) 及欧洲央行 (ECB) 采取的措施无法遏制欧元区债务危机蔓延，因此黄金仍在延续高位盘整格局。 国内方面，沪金主力合约 1012 今日高开低走，全天收于 271.32 元，较上一交易日小幅上涨 0.02 元，成交量与持仓量均小幅增加。

基本面分析：

美国方面，美国劳工部公布数据显示，在截至 5 月 8 日的一周中，初请失业金人数跌 4000 人，至 44.4 万；四周均值跌 9000 人，至 45.05 万人。另据数据显示，美国 4 月进口物价指数月率上升 0.9% ，年率上升 11.1% ， 4 月出口物价指数月率上升 1.2% ，年率上升 5.7% ，且 4 月出口物价指数月率升幅为 2008 年 7 月来最大，年率升幅为 2008 年 9 月来最大。由此来看，美元指数在大方向上仍将维持阶段性强势，虽然近期黄金与美元以往的负相关性有所弱化，但美元的持续强劲仍将在一定程度上令金价承压。
欧洲方面，葡萄牙总理苏格拉底表示葡萄牙政府已批准包括增税及减支在内的一系列措施以削减财政赤字，西班牙也于周三公布了财政紧缩方案，英国首相卡梅伦今天召集了首次内阁会议，会上阐明英国需要立即采取措施削减创纪录的财政赤字。虽然之前欧盟已与 IMF 达成联合救助希腊机制，但市场仍然担心欧盟 (EU) 及欧洲央行 (ECB) 采取的措施无法遏制欧元区债务危机蔓延，且欧元区的财政紧缩政策令欧元区经济复苏进程受阻，因此，投资者纷纷将资金转入避险资产，在欧元区债务危机及通胀抬头的合力作用下，黄金或将仍在记录高位附近运行。

后市展望：

本周伦敦金表现抢眼，自周二开始几番刷新历史记录，周三伦敦金更是创下 1248.42 美元的新高，这主要是由于欧盟与 IMF 支援希腊方案的可行性受到市场人士质疑，避险资金涌入黄金造成的。金价目前已走出了独立行情 , 短期内打破了与美元以及原油以往的变动关系，持仓量方面，黄金 ETF 不断大幅增仓，说明投资者对黄金后市较为乐观。但行至高位也要警惕回调所带来的做多风险，日线图显示金价达历史新高后收出长上影，说明市场目前已出现部分获利回吐；而且 KDJ 及 RSI 均在高位 80 附近反复，显示随时有调整的风险。

LME 库存继续减少 期铜延续低位震荡

隔夜 LME 期铜的技术反弹动力盖过了葡萄牙宣布削减赤字与西班牙工会呼吁举行罢工给市场带来的利空影响。 LME 三个月铜上涨 137 美元至 7512 美元 / 吨。今日沪铜小幅低开，盘中窄幅震荡。主力 1008 合约以 56440 元 / 吨开盘，全天收于 56360 元 / 吨，较前一交易日下跌 380 元 / 吨。

隔夜美股未能延续之前的涨势而是出现高位回落。科技企业思科警告指就业市场仍疲弱不能确信经济即将复苏。美国劳工部公布 4 月进口物价上涨 0.9% 出口物价上升 1.2% ，均高于市场预期。

主要产铜国方面消息，智利大型 Collahuasi 铜矿虽然在 5 月 12 日恢复了部分运作，但周末前将恢复至正常水平，尽管转包合同工的罢工进入第七天。现货市场上，今沪铜现货交易升水为平水至升水 100 元。平水铜成交于 56300-56480 元 / 吨，升水铜成交于 56350-56550 元 / 吨。期铜起伏较大，升水难以提升。接货意愿依然低迷并未得到实质性信心支持。

隔夜 LME 铜库存继续减少 1225 吨至 485150 吨，注销仓单 19525 吨，占总库存的 4.02% 。受欧元区通过高达 1 万亿美元的救助方案以及葡萄牙增税减支、西班牙公布财政紧缩方案等一系列措施的提振，本周 LME 期铜呈现低位企稳的态势。然而市场的悲观情绪仍未散去，对希腊能否做出必要财政调整以及中国房地产打击政策的担忧仍然是市场挥之不去的阴影。继高盛事件后，高盛、大摩、瑞银、花旗、瑞士信贷、德意志银行、法国农业信贷和美林证券等主要投行又遭遇欺诈调查。我们认为，市场的悲观情绪令金属市场在短暂反弹后继续下探。技术图形上， 7270 美元 / 吨为 3 月密集成交区下沿，料该处将给铜价带来较强阻力。对于下周，我们认为铜价短暂反弹后可能继续下探。

高位宽幅震荡依然是连豆主要表现形式

今天大豆 1101 的基本交易情况是：开盘于 3953 元 / 吨，最高价： 3955 元 / 吨，最低价 3912 元 / 吨，收盘价 3923 元 / 吨，全天按照结算价，大豆 -33 元 / 吨，合约大豆 1009 持仓量约为 20.0 万张，成交量约 17.0 万张。

欧元区债务危机爆发以来，为了避免向其他国家蔓延，保护全球市场稳定，欧盟， IMF, 中国，美国等均纷纷表示愿意参与救世计划，从而确保欧元的稳定。有各大国及主要国际组织的支持，有利于整个全球市场的稳定，但是金融市场动荡不安的状态仍没有结束，投资者信心依然脆弱，投资机购在目前的背景下仍然不敢盲目入市，这对于市场流动性的提高显然不利，如此综合来说，目前市场弱势低迷，应该纯属正常。

连豆市场在整个投资环境恶化的背景下，于上周末出现过恐慌性的下挫，短短 2 天下挫达到 100 点以上，但是很快市场就止跌企稳，至于未来盘面走势，我们还不能认为自此就要一路上扬，但是，大幅度下挫的能量笔者自我感觉已经不大，如果再遇到快速下挫，反而是投资者买入的不错良机。

从操作上，我们建议，投资者应该选择适当时机，逢低买进大豆，豆粕等合约，以资长期图利。笔者倾向于逢回调低位做多，万不可以杀跌。或者说类似的恐慌性抛盘，对于投资者买进是一个非常有利的时机。

另外， 1009 合约 3750 —— 3950 元 / 吨区间震荡的格局依然难以打破，也值得投资者予以关注，对于判断市场的多空对峙力量变化很有帮助。

期货中国声明：期货中国编辑上述内容，仅供投资者参考，并不构成投资建议。