郑糖：白糖小幅反弹

郑糖盘面阶段出现企稳，夜盘继续反弹。现货广西新糖报价持稳在5150-5200元/吨。 国内新糖处于集中上市期，巨量的糖浆和食糖的进口给市场带来压力，根据船期，预计11-12月份仍将有100万吨左右的进口糖到港，糖浆问题暂时难以得到有效解决，供应压力下糖市上涨不易，但利空在盘面也体现得较为充分，且偏离新糖生产成本较远，郑糖继续向下的空间预计有限。建议技术短多参与白糖反弹，逢低布局远月。谨慎偏多。

风险：政策风险、原油下跌风险

策略：倾向逢低买入远期合约做多，中性。

风险点：雷亚尔汇率风险，原油风险等。郑棉：盘面回调 下跌空间有限

郑棉：郑棉震荡偏强

棉花周一出现较大幅度的上涨，从下游企业来看，国内纺织企业春夏订单已下达，虽不及去年同期，但情况尚可，尤其家纺市场行情较好；目前纱线中高支纱走货较好，整体情况还是一般。企业纱布库存不高，但由于新棉成本较高，棉纱即期生产仍处于亏损状态，再加上冬季疫情形势的不确定，企业还是谨慎观望的心态仍较重。盘面的上涨更多还是来自宏观驱动5月相对更强。短期由于轧花厂手中未套保资源较多，近月合约面临套保压力较大，郑棉以震荡偏强思路对待。操作上不建议追涨，逢低布局远月合约。中性。

风险：宏观风险 疫情风险

油脂油料：高位震荡

上一交易日收盘油粕高位震荡。国际油籽市场，Safras&Mercado：巴西2020-2021年度大豆产量已经销售过半。巴西农民已经销售了56.5%的2020-2021生长季节预期收获的大豆产量，远高于34.5%的同期均值，且高于去年同期的37.8%。据机构调查显示，已经销售了7540万吨大豆，预计巴西2020-2021年度大豆产量将创下1.335亿吨纪录高位。USDA报告前瞻：美国2020/21年度大豆年末库存预计降至1.69亿蒲式耳，美国农业部10月报告中预估值为1.90亿蒲式耳。油世界：2019/20作物年度全球棕榈油产量下降450万吨，其中印尼下降220万吨，马来下降160万吨。尽管新冠疫情造成消费下降，如今库存依旧低于正常水平。2020/21年全球棕榈油需求料将恢复。ITS：马来西亚12月1-5日出口182170吨，较上月同期的232060吨减少49890吨，降幅为21.5%。

国内粕类市场，全国豆粕现货均价3053元/吨，较前一日-13。全国菜粕现货均价2398元/吨，较前一日-6。巴西大豆近月cnf价格502美元/吨，盘面压榨毛利159元/吨。 

国内油脂市场，华南地区24度棕榈油现货基差p01+60，华北地区一级豆油现货基差y01+340，华南地区四级菜油现货基差oi01+250。印尼棕榈油近月cnf价格917.5美元/吨，盘面进口利润-446元/吨;南美豆油近月cnf价格1047美元/吨，盘面进口利润-242元/吨。

策略：

粕类：单边看多，逢低买入

油脂：单边中性，套利策略关注YP价差扩大

风险：

粕类：南美大豆丰产；国内非瘟二次爆发；人民币汇率大幅升值

油脂：东南亚棕榈油产量恢复不及预期

玉米与淀粉：期价继续下跌

期现货跟踪：国内玉米现货价格继续稳中有涨，淀粉现货价格整体稳定，部分厂家报价涨跌互现。玉米与淀粉期价继续下跌，淀粉相对弱于玉米，因市场消息称国家有意定向投放临储和一次性储备玉米库存。

逻辑分析：对于玉米而言，近期国家调控消息不断，使得市场看涨预期转弱，期价下跌带动期现回归即基差修复，后期重点关注现货价格走势。对于淀粉而言，考虑到行业产能过剩，且淀粉期现货价格持续上涨之后，淀粉及其下游产品与其替代品价差收窄，需求或难有大幅改善。再加上临储库存去化之后，华北-东北玉米价差或趋于收窄，后期淀粉定价模式也有望发生转变。据此我们倾向于认为淀粉-玉米价差或维持低位区间震荡，淀粉期价更多跟随原料成本端即玉米走势。

策略：中期转为中性，短期维持中性，建议投资者观望为宜。

风险因素：国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。

鸡蛋：现货价格周末上涨

国内鸡蛋现货价格周末以来趋于上涨，与前一交易日相比，主产区均价上涨0.15元/斤，主销区均价上涨0.11元/斤；期价大幅反弹，近月相对强于远月，以收盘价计，1月合约上涨89元，5月合约上涨88元，9月合约上涨32元，主产区均价对1月合约贴水319元。

逻辑分析：近期鸡蛋现货价格上涨带动基差环比走强，后期近月合约更多跟随现货价格走势，重点关注下游备货需求和库存的变动；而远月合约则需要重点关注两个方面，其一是关注行业主动去产能的进展，其二是生猪存栏恢复及其屠宰量的变化。

策略：中期转为谨慎看多，建议投资者观望，等待远月做多机会。

风险因素：非洲猪瘟疫情。

生猪：猪价继续上涨 

据博亚和讯监测，2020年12月7日全国外三元生猪均价为33.29元/公斤，较上周五上涨0.15元/公斤；仔猪均价为84.18元/公斤，较上周五上涨0.34元/公斤；白条肉均价42.82元/公斤，较上周五上涨1.52元/公斤。经过周末，北方屠企压价意愿增强，但采购仍存难度，养殖端挺价惜售情绪较强，猪价震荡调整；南方猪价涨势亦减弱，广东地区广西等外地猪源到货调入量增加，市场出现剩货现象，短期猪价趋稳调整。