七禾网9、您如何看待某些量化交易者转型做基本面研究的现象？

陈剑灵：这是可以考虑的。先确定品种，然后通过调研觉得该品种合适，之后再入场去做，这样也不错。在这个过程中，还可以设好目标位，到目标位之前可以放大跟踪，达到目标位以后就收紧跟踪。我不会去主观干预要怎么出场，只是调调参数，根据调研的结果按策略来执行，其实这也是一种量化。我觉得这种方式也不错，我也认同，相当于就是结合基本面，通过调研对一个品种有更深入的了解。

七禾网10、近年来，股市有数个量化私募机构发展较好，管理规模增长较快，您觉得量化交易在股票市场的发展空间大不大？

陈剑灵：我早年在期货市场的操作方式其实就是一个相对简单的CTA策略，追逐趋势。在股票市场，你可以单纯追逐趋势，但是这样周期会很长。比如你按照日线来追逐趋势，熊市走个几年，你可能就几年都不赚钱。所以说，单纯用这个策略是很难在股市长期生存的。

在股票市场，量化手段应该更多一些。因为标的多，选股方法各式各样，有阿尔法、有日内回转的、有套利的，等等。而且股市的容量远大于期货市场，投资者结构相对期货也没有那么血腥。说实话，能在期货市场里留下来的投资者，至少不会是太差的。期货市场里散户也已经越来越少，所以相对来说难度更大。而A股市场还是以散户为主，在这样一个市场中，机构还是有机会的。

所以，在股票市场，就量化来说，对手弱，池子又大，规模应该还是比较容易上去的。但是在期货市场，量化交易要做到10个亿以上规模就很困难了。其实总得来说，虽然期货市场的成交量在增长，但我觉得市场整体的参与者在萎缩，更往头部集中了。

七禾网11、贵公司推出开拓者投资分析平台（TBSmart），这款软件功能非常强大，较多功能具有独创性。就您看来，这款软件最大的优势是什么？适合哪些类型的投资者使用？

陈剑灵：作为一个投资分析平台，投资分析肯定是重点。在TBSmart平台，最重要的功能就是投资分析。我们可以对你的策略或者历史账户表现做一个深度的分析，包括盈利情况、盈亏来源、资金曲线等等。而且对用户来说，使用起来非常方便，甚至都不需要注册，直接按游客登录，就可以实现各项功能。

我们现在和所有期货公司都有合作，如果是在交易时段，用户只要点击“下载”，就可以自动从保证金监控中心把历史交易数据都下载好，之后就可以形成自己的投资报告。这是我们首推的最重要的功能。这个功能的受众，我想应该是所有投资者。如果我们做得足够好，客户一定会喜欢。

现在有很多实盘大赛，我们这个平台也可以对参赛账户进行全方位的评估，包括最大持仓市值、最大持仓杠杆、风险度等等。我们知道，大赛排名的时候都是讲净值。有的投资者在出现亏损的时候会赶紧入金，使得净值回撤变小；而在赚钱的时候则会通过出金的方式拉大净值。所以，对大赛主办方来说，在评估账户表现的时候，如何处理出入金问题就变得尤为重要。在这方面，我们采用的是最不利原则。如果一个账户盈利了，并且有出金，我们就算先盈利再出金；如果一个账户在亏损后入金，我们就算先亏损再入金，整个计算过程全部自动化。我很期待该平台可以成为很多大赛的评估系统，我们也花了大量的精力去设计这套系统。

七禾网12、您前面提到了账户分析功能，其实其它投资软件、下单平台，或者期货公司提供的服务中也会包含这些功能，您觉得与这些平台相比，贵平台的特色是什么？

陈剑灵：首先，我们会相对全面、完备。我们会采用按净值和按绝对收益两种方式来提供资金曲线。其次，TBSmart有品种分析，可以将账户拆分成各个单元进行分析。以螺纹钢为例，在实盘交易中，螺纹钢以具体的合约的形式体现，如果长期来看就会很散，一个合约一条曲线。我们可以把螺纹钢的不同合约合并到一条曲线上。此外，TBSmart还可以按照行业进行合并，比如把黑色系的交易合并成一条曲线，能化品种合并成一条曲线，农产品合并一条曲线，股指合并一条曲线，都可以合并，非常便捷。

还有头寸优化，比如是黑色系品种做多一点好，还是农产品做多一点好，可以找到一个合适的比例。功能很完备很齐全，包括指标统计，我们使用了大量的量化指标，收益风险比、最大回撤率、夏普比率、年化收益、胜率、交易次数等等，都很完整。完全可以生成一个详尽的投资分析报告给用户，做深层分析。

后面我们会添加一个更强大的功能，就是投资建议。目前最新版本还没有，之后我们会做这个功能。

七禾网13、在行情分析方面，TBSmart有哪些独家功能？

陈剑灵：有很多独家功能，我大概谈一下。

第一，TBSmart不仅应用于期货市场，也可以应用于股票市场。股票市场个股很多，我们有标记功能，可以立刻对个股或者期货品种进行标记，就可以做完整筛选，这在行情分析上非常重要。TBSmart虽然不是量化工具，是主观交易软件，但却用了很多量化分析思路和量化小工具。

第二，行情报价的阶段统计，比如投资者想看过去某个阶段所有期货品种的成交排名和涨幅排名，一般软件很难做到，但是TBSmart可以直接在行情报价界面上更改统计时间，只要鼠标右键菜单，选择“阶段统计”或单击行情报价工具栏最右侧时间，调出“阶段统计”，简单设置即可实现按阶段统计。

第三，自定义行情，TBSmart为了方便用户管理各种选择逻辑选出的交易标的，提供了多级自定义板块功能。

第四，板块运算功能，有了板块运算功能，用户可以先按照各种细分的选股逻辑（即各种因子），选出相应的交易标的池。最后，再来对各种因子选择的标的进行集合运算，得到最终的投资组合。

第五，自定义指数，用户可以把自己交易的品种设置权重来生成自定义的指数。这个指数可以形成K线，可以看实时行情。比如自己设计一个能化指数、有色指数或者其它指数，通过TBSmart都可以实现。

七禾网14、在下单方面，TBSmart有哪些独家功能？

陈剑灵：首先，委托数量，提供多种委托数量方式，除了正常的按手数下单之外，TBSmart还可以按市值、按杠杆、按风险度下单。

其次，委托价格，可以按对手价、报盘价、超价，这些都没有问题，我们有多种委托数量方式和委托价格方式。

还有按账户调仓、按品种调仓、批量下单等等，在下单方面，功能非常丰富。

在以后的版本中，我们会支持高频算法，例如下1000张单子，除了用正常算法，还可以结合高频挂撤。

七禾网15、TBSmart的行情报价中有“添加指标字段和标记”的功能，可以用自己喜欢或自己认为有效的指标（如RSI）对相关合约进行排序。除了RSI，软件还有哪些指标供交易者选择？

陈剑灵：所有指标都可以，用户写出的任何一个指标都可以，比如移动平均线的大小排列、KDJ的大小排列等等，都可以显示出来。

七禾网、TBSmart自带的指标有多少个？

陈剑灵：基本上常见的技术指标都有，关键是软件中提供了策略编辑器，用户想写任何指标都可以。

七禾网、您觉得这个功能解决了交易者哪些方面的问题？

陈剑灵：TBSmart解决了投资者很重要的截面问题，股票和期货量化很多都是截面交易，投资者站在一个时点上，选择什么股票或品种，需要计算截面上的各个股票或品种的指标。也就是说，站在这个时点上，每个品种的指标各是什么，这很少人能看到。假设投资者回看指标，只能看当前的品种，若多关注几个品种就容易搞混。所以，这个功能最重要的是解决了截面问题，截面上比较，让投资者更好对品种进行评估和选择。

七禾网16、TBSmart的行情报价中有“阶段统计”的功能，使用这个功能交易者可以看到昨天收盘时的行情报价截面数据，能否看前天或之前任意一天？

陈剑灵：任何一天甚至任何一个阶段都可以看，比如看这一周或者上一周的情况。按某个阶段统计以后，开盘就是这个阶段的初始时间，收盘就是这个阶段的最后时间，最高点就是这个阶段的最高点，最低点就是这个阶段的最低点，成交金额就是这个阶段的合计成交金额。用户可以很方便的找到适合的统计阶段。

七禾网、对于阶段统计，是以自然日为最小单位，还是可以以分钟、小时为最小单位？

陈剑灵：以自然日为最小单位，因为行情报价是以日为单位。如果要以分钟看阶段统计，用户可以自己写指标，用指标计算来实现分钟、小时的统计。

七禾网17、TBSmart的行情报价中有“阶段统计”的功能，使用这个功能交易者可以查看过去一段时间（自己定义起始和终止日期）所有期货主力合约的涨跌幅排名。这一功能是否能对精选品种起到较好的辅助作用？

陈剑灵：是的，所谓的截面，就是选择的依据。

七禾网：也就是说，以前我想看10个品种，要分别翻开查看，现在在一张图上就可以看到这10个品种，一目了然谁是第一名。

陈剑灵：比如我们想知道最近5天哪个期货品种涨得最多，运用阶段统计功能就可以很清楚的知道结果。其实在账户分析中也有很多截面，例如七禾网举办实盘大赛，这么多账户，最近3天中或者半个月前的某3天中，哪个账户表现最好，都可以截面来看。截面就是选择的依据，截面分析是TBSmart的一个重要思路，截面分析也是股票量化的基础。