2020年虽然艰难，但也快熬过去了。行行都难，但A股其实还好，一年下来涨了差不多有10%。要说个股，那是苦乐不均，好的涨几倍，往往不到一个月就实现了这样巨大的涨幅，速战速决；差的不仅不涨，还大跌。疫情刚暴发时，大家对今年的行情普遍不乐观。现在回过头来看，A股的行情居然持续了整整一年，指数涨幅不算大，但个股行情一直有，交投相当活跃，成交金额超万亿的交易日还不少。看来A股现在的抗压能力确实大大提高了。

临近年底，变盘因素开始增多，其中最触目惊心的就是个股闪崩。一些个股在闪崩之前往往没有任何征兆，闪崩时三下五除二就砸到跌停板了，令人猝不及防。闪崩股多是抱团股，并且多数股价处于高位。不抱团，股价怎么炒得高？但抱团也不是铁板一块的，尤其是到了年底，兑现利润的念想会越来越强烈。这个时候谁先“叛逃”，往往就是被推倒的第一块多米诺骨牌，一发而不可收。

能长期抱团的凤毛麟角

所以，年底这个时候，抱团股中的人其实是心神不定的，看似赚了不少钱，但还属于纸上富贵，随时担心煮熟的鸭子飞走。表面上这些股票多属于白马股，质地大都不错，但并不是所有的白马股都能涨的，不涨的白马股也有很多，区别就在于有没有人来炒，特别是能不能抱团，抱团能抱多久。能被长期抱团的股票是不多的，像贵州茅台这种能齐心协力长期抱团的股票凤毛麟角，大多数抱团股都有曲终人散的时候。

当然，人散了还可以回来再谱新曲，所以大多数股票的行情是上下波浪式前进的。其实这样反反复复的行情倒是比较健康，股票有涨有跌很正常，一路涨个不停反而让人心里不踏实，因为涨幅积累得越大，将来下跌的势能就越大。让持股者心里不踏实的还有会不会爆雷，年底又是集中计提商誉减值的时节，每年吃这个亏的投资者不少，因此有的持股者为防不测，一抛了之，规避风险，后面的钱宁可不赚。这也是导致股价闪崩的一大动因。

踩踏记忆刺激股价闪崩

如果要说投资者的心态，赚钱的投资者其实比亏钱的投资者心态还不稳。亏钱的投资者倒也死心了，反正死猪不怕开水烫；赚钱的投资者可不一样，真怕上上下下白白坐电梯，因此心态是很不稳定的。如果一只股票从5元涨到50元，时间跨度在一年以上，能一路拿着不动的投资者是很少的；但是如果反过来，股价是从50元跌到5元，一路拿着不动的投资者却是不少的。赚钱比亏钱容易做决断，股票亏钱叫套牢，形容得很传神。如果大多数持股者都一路拿到50元，那么最后股价闪崩的概率是很高的。

现在跟过去不一样的是，股价从5元涨到50元已经不需要一年或者两年的时间，往往是急涨，特别是现在科创板和创业板涨跌幅限制放宽到20%以后，大大加快了涨速，一个月股价就能涨几倍。在连续急涨的情况下，持股者是比较容易拿住的。如果反过来呢？下跌也同样可以是这么快的速度，在连续急跌的情况下，抛压也会形成喷发之势。2015年时就出现了这种抛压喷发相互踩踏的情况，那种暴跌是大多数投资者的噩梦。现在的股价闪崩就是这种记忆下的应急反应。

闪崩是多次教训的产物

抱团的时候往往一片和谐，持股者的信心都很足，但股价闪崩的时候一切就都反过来了。没有什么是不可以改变的，从来都是到了什么山唱什么歌。是否还记得A股第一只百元股亿安科技？当时股价炒到这么高也是有各种理由的，有人提出，即便有泡沫也不怕，可以把泡沫填实。怎么填实呢？就是收购资产实的公司，把虚高的市值填实，泡沫也就消除了。但世上哪有这么好的事，如果都可以这么干，哪还有资产实的公司？是泡沫，终究是会破的，只是迟早的事，亿安科技给A股市场上了泡沫破灭第一课。

后来市场炒作全通教育、安硕信息等袖珍股时，公募基金抱团控盘，持有了大部分流通股，股价纷纷炒到三、四百元。那个时候公募基金也是底气十足。或问，股价炒到这么高怎么收场呢？有人说，可以就这么一直拿着，不走了。可终究还是没能拿住，抱团没抱住，最后股价就彻底崩了。闪崩就是在这么多教训后产生的，大家都知道抱团是抱不住的，待在“抱团股”里心神不定很正常，尤其是到了年底这个特别的时间节点，得随时提防爆雷，或有人为兑现利润而“叛逃”。