郑糖：企稳小幅回升

昨日国际原糖随油价下跌，整体维持高位运行。郑糖日内继续偏弱，但夜盘在5000附近企稳回升，国内糖市当前再次步入阶段性消费淡季，叠加北方甜菜糖供应进入高峰，以及加工糖对市场的供应量仍在持续，南方市场低库存的优势在市场持续降低。11月上旬广西地区将有糖厂陆续开榨，市场供应压力呈逐步趋升的格局。新糖上市后制糖成本也将制约糖价进一步下行，拉尼娜天气未来还有炒作空间，对甘蔗种植地带的南方市场来说，拉尼娜气候下，很容易发生霜冻等不利于甘蔗生长的危害。因此天气市下，新榨季供应面变化的炒作因素可能上升，整体国内糖价中期不悲观。操作维持背靠5100可逢低做多判断，中性。

风险点：雷亚尔汇率风险，原油风险等。

郑棉：继续窄幅震荡

昨日郑棉窄幅震荡，现阶段棉花现货价格回落，但下游开工仍在高位，且原料库存走高，显示出主动补库迹象，鉴于下游产品的低库存及需求的改善，产业加工利润预计还有进一步修复的需求，下游产品行情向好预计还会持续一段时间，企业对原料刚需采购增加，这将对上游市场带来利好氛围的支持。目前阶段需求仍较好，期价若回到14000-14300附近仍有较强成本支撑，盘面还会有上冲动力，但当步入11月中旬后，大量新棉待售，或将为价格带来回落的风险。中性。

风险点：疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。

油脂油料：豆粕强势上涨，油脂走势分化

上一交易日收盘豆粕强势上涨，油脂高位震荡。国际油籽市场，Barchart：美国2020年大豆产量料为41.57亿蒲式耳，低于此前预估的41.9亿蒲式耳。单产为50.1蒲式耳/英亩，低于此前预估的50.5蒲式耳/英亩。CIMB马来西亚棕榈油10月平衡表预估：产量预计为176万吨，较9月降6%。进口预计为5万吨，出口预计为169万吨，环比增加5%。国内消费为25万吨，库存为159万吨，环比减少8%。

国内粕类市场，全国豆粕现货均价3285元/吨，较前一日上涨56。全国菜粕现货均价2556元/吨，较前一日上涨100。巴西大豆近月cnf价格508美元/吨，盘面压榨毛利172元/吨。国内油脂市场，华南地区24度棕榈油现货基差p01+320，华北地区一级豆油现货基差y01+350，华南地区四级菜油现货基差oi01+460。印尼棕榈油近月cnf价格815美元/吨，盘面进口利润-30元/吨; 南美豆油近月cnf价格920美元/吨，盘面进口利润70元/吨。

策略：

粕类：单边长期看多，短期震荡，逢低买入

油脂：单边中性，高位震荡；套利方面关注YP价差扩大机会

风险：

粕类：南美大豆丰产；国内非瘟二次爆发；人民币汇率大幅升值

油脂：东南亚棕榈油产量恢复不及预期；豆油终端消费表现

玉米与淀粉：期价继续反弹

期现货跟踪：国内玉米现货价格继续稳中有跌，淀粉继续弱势，个别厂家报价上涨。玉米与淀粉期价继续反弹，近月相对弱于远月。

逻辑分析：对于玉米而言，建议继续重点关注两个方面，其一是近月基差，后期现货涨幅能否覆盖期价升水；其二是远月-近月价差，即临储小麦成交率攀升能否继续压制远月期价。考虑到近期两者均继续走弱，后期市场矛盾或趋于激化，或将突出体现1月合约上。对于淀粉而言，考考虑到行业产能过剩，且淀粉期现货价格持续上涨之后，淀粉及其下游产品与其替代品价差收窄，需求或难有大幅改善。再加上临储库存去化之后，华北-东北玉米价差或趋于收窄，后期淀粉定价模式也有望发生转变。据此我们倾向于认为淀粉-玉米价差或维持低位区间震荡，淀粉期价更多跟随原料成本端即玉米走势。

策略：中期看多，短期谨慎偏空，建议谨慎投资者观望，激进投资者短线操作。

风险因素：临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。

鸡蛋：现货继续上涨

国内鸡蛋现货价格继续小幅上涨，与前一交易日相比，主产区均价上涨0.04元/斤，主销区均价上涨0.02元/斤，期价震荡分化，近月相对弱于远月，以收盘价计，1月合约下跌29元，5月合约上涨15元，9月合约上涨53元，主产区均价对1月合约贴水530元。

逻辑分析：近期鸡蛋基差小幅走强，但仍处于历史同期低位，考虑到生猪养殖恢复有望带来畜禽存栏再平衡，虽蛋鸡存栏环比下滑，但依然高于去年同期，而随着生猪养殖的逐步恢复，生猪和肉鸡价格亦逐步下跌，鸡蛋替代需求或进一步下滑，对应鸡蛋现货或带动期价下跌。

策略：中期看空，建议谨慎投资者观望，激进投资者空单可以考虑继续持有。

风险因素：非洲猪瘟疫情。

生猪：猪价小幅下跌 

据博亚和讯监测，2020年11月5日全国外三元生猪均价为29.52元/公斤，较昨日下跌0.07元/公斤；仔猪均价为93.86元/公斤，较昨日下跌0.51元/公斤；白条肉均价36.76元/公斤，较昨日下跌0.08元/公斤。当前猪价进入平稳期，南北方猪价均小幅调整为主。预计短期猪价下跌空间有限。