原糖大跌 郑糖震荡

昨日原糖大跌，受欧洲疫情再度发酵和国际原油大跌影响，糖价在15美分相对高位遇到阻力。国内糖盘盘面震荡，现货价持稳，卖货较之前顺畅。当前再次步入阶段性消费淡季，叠加北方甜菜糖供应进入高峰，以及加工糖对市场的供应量仍在持续，南方市场低库存的优势在市场持续降低。11月上旬广西地区将有糖厂陆续开榨，市场供应压力呈逐步趋升的格局，但目前盘面受到基差影响下跌空间也有限，新糖上市后制糖成本也将制约糖价进一步下行，后期可逢低做多为主。谨慎偏多。风险点：雷亚尔汇率风险，原油风险等。

郑棉考验支撑 维持震荡思路

棉价昨日震荡，夜盘受原油大跌影响低开但随后走高。前期棉价持续上涨，籽棉的抢收推升了棉花的成本，部分实单和大量的投机囤货造成了短期市场供不应求的氛围。但是当下南疆收购价趋于理性，机采棉回落至6.7元/公斤，丰厚的利润让贸易商开始落袋为安，原料库存的回升和价格高企抑制了下游采购需求，棉价阶段即使再涨空间有限，但再往下也将面临成本端支撑，还是以震荡思路为主，趋势空时间未到。中性

风险点：疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。

油脂油料：豆粕回调整理，菜油大幅上涨

上一交易日收盘豆粕回调整理，菜油大幅上涨。国际油籽市场，根据Deral数据，巴西帕拉纳州上周播种进度为61%，去年同期为65%，预计在本周三/周四会有有利于播种的降雨，但是后续即将迎来10天的连续干燥。截至10月25日，欧盟+英国2020/21年度进口大豆447万吨。数据显示，上述进口量较2019/20年度同期相比高出4%。国内粕类市场，全国豆粕现货均价3222元/吨，较前一日下跌34。全国菜粕现货均价2441元/吨，较前一日下跌16。巴西大豆近月cnf价格504美元/吨，盘面压榨毛利75元/吨。国内油脂市场，华南地区24度棕榈油现货基差p01+350，华北地区一级豆油现货基差y01+350，华南地区四级菜油现货基差oi01+520。印尼棕榈油近月cnf价格820美元/吨，盘面进口利润-322元/吨; 南美豆油近月cnf价格896美元/吨，盘面进口利润10元/吨。

策略：

粕类：单边长期看多，短期震荡，逢低买入

油脂：单边中性，高位震荡；套利方面关注YP价差扩大机会

风险：

粕类：南美大豆丰产；国内非瘟二次爆发；人民币汇率大幅升值

油脂：东南亚棕榈油产量恢复不及预期；豆油终端消费表现

玉米与淀粉：期价继续震荡偏强

期现货跟踪：国内玉米现货价格大多稳定，局部如华北产区继续上涨；淀粉现货价格转强，部分地区报价上涨10-80元不等。玉米与淀粉期价夜盘低开后震荡反弹，近月继续相对强于远月。

逻辑分析：对于玉米而言，现货层面与2018年颇为相似，接下来重点关注中下游补库积极性和国储轮入情况，期货层面则重点留意1月合约风险，因目前近月基差处于往年同期低位，再加上远月对近月升水收窄。对于淀粉而言，考虑到行业产能过剩，且淀粉期现货价格持续上涨之后，淀粉及其下游产品与其替代品价差收窄，需求或难有大幅改善。再加上临储库存去化之后，华北-东北玉米价差或趋于收窄，后期淀粉定价模式也有望发生转变。据此我们倾向于认为淀粉-玉米价差或维持低位区间震荡，淀粉期价更多跟随原料成本端即玉米走势。

策略：中期看多，短期谨慎偏多，建议谨慎投资者观望，激进投资者短线操作。

风险因素：临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。

鸡蛋：期价继续上涨

国内鸡蛋现货价格小幅上涨，与前一交易日相比，主产区均价上涨0.04元/斤，主销区均价上涨0.01元/斤，期价继续上涨，远月相对强于近月，以收盘价计，1月合约上涨48元，5月合约上涨61元，9月合约上涨64元，主产区均价对1月合约贴水759元。

逻辑分析：近期鸡蛋基差继续处于历史同期低位，考虑到生猪养殖恢复有望带来畜禽存栏再平衡，虽蛋鸡存栏环比下滑，但依然高于去年同期，而随着生猪养殖的逐步恢复，生猪和肉鸡价格亦逐步下跌，鸡蛋替代需求或进一步下滑，对应鸡蛋现货或带动期价下跌。

策略：中期看空，建议谨慎投资者观望，激进投资者空单可以考虑继续持有。

风险因素：非洲猪瘟疫情。

生猪：猪价小幅下跌 

据博亚和讯监测，2020年10月29日全国外三元生猪均价为28.67元/公斤，较昨日下跌0.13元/公斤；仔猪均价为95.84元/公斤，较昨日下跌0.41元/公斤；白条肉均价36.06元/公斤，较昨日下跌0.08元/公斤。月底规模场出栏计划多已完成，但规模场年度出栏计划进度完成滞后，短期猪价围绕28-30元/和公斤震荡。