弱势不改，沪钢探底路漫漫

螺纹钢主力1010合约早盘以4,530元/吨微幅高开，高位震荡后盘中出现大幅跳水行情，震荡拉涨之后再度回落，午后价格再度跳水，尾盘以1.06%的幅度收跌至4,479元/吨，比上一交易日（10日）结算价下跌48元/吨，成交量为2,786,906手，持仓量为1,212,108手。

4月国内粗钢产量5,540.3万吨，同比增长27%；日产粗钢184.68万吨，创历史新高。1-4月粗钢生产21,386.5万吨，增长25.4%。4月份生铁、钢材分别生产5,162.3万吨和6,910.7万吨，同比分别增长23%和31.5%。1-4月生铁、钢材累计生产20,222.5万吨和25,442.6万吨，增长22.2%和29.3%。

现货市场方面，需求依然呈现低迷的状态，商家信心受到打击，大部分地区价格再度走低。从整体看，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4694元/吨（实重），较昨日下跌24元；28个主要城市8mm高线平均价为4466元/吨，较昨日下跌27元。

原材料方面，部分地区市场表现较为活跃，唐山等地区市场价格略有上扬，主要受当地部分钢铁企业前期停采或减量采购，致使铁矿石库存量减少，近期为补充库存而恢复采购，带动市场价格小幅走高。目前外盘品味在63.5%的印度粉矿的报价维持在182-183美元/吨，国内河北唐山矿也小幅回落至1300元/吨。

螺纹钢主力合约1010今日继续回调探底，盘中两度跳水，尾盘收于4500一下，多头平仓离场迹象明显。短期或将继续盘整，操作上短线仍以空头思路为主。此轮调整或将持续至五月中下旬，中长线多单暂时观望，切勿盲目入场抄底。

连豆市场恐慌气氛未散，盘面依然疲软

今日行情：

今天大豆 1101 的基本交易情况是：开盘于 3948 元 / 吨，最高价： 3952 元 / 吨，最低价 3923 元 / 吨，收盘价 3928 元 / 吨，全天按照结算价，大豆 -27 元 / 吨，合约大豆 1009 持仓量约为 20.0 万张，成交量约 23.8 万张。

市场分析：

连豆受到美盘指引效果明晰，由于美盘的横盘观望，并没有发力，导致连豆市场也比较疲软，成交量和持仓量均有所减少，价格总体表现下挫格局，其实仔细观察盘中多空较量，我们不难发现，多空对峙比较激烈，价格争夺也比较明晰，盘面忽上忽下，而且速度都比较快，这从侧面可以表明市场资金正在逐步关注农产品市场，机构投资者可能正在寻找合适价为建仓，故而导致盘面波动比较激烈。

另外，由于金融市场的动荡尚未终结，机构资金观望的态势比较明显，市场依然笼罩着较浓烈的悲观气氛，前期积极建仓买多的投资者由于信心的不足，反而按兵不动，等待做多的机遇，所以盘面表现比较疲软，全天下挫 18 点收盘。

笔者根据盘面多空双方较量的力度感觉，盘面上扬的态势似乎强于下挫的力量，一方面国内大豆价格受到国家保护价格的支撑从而限制了大豆的下挫空间，另一方面，本次金融市场动荡，对连豆价格的确也产生了影响，但是笔者感觉恐慌性的抛盘可能更加明显，积极主动打压盘面的力量似乎有所缺失。如此，笔者感觉盘面更加易涨难跌。

操盘策略：

从操作上，我们建议，投资者应该选择适当时机，逢低买进大豆，豆粕等合约，以资长期图利。笔者倾向于逢回调低位做多，万不可以杀跌。或者说类似的恐慌性抛盘，对于投资者买进是一个非常有利的时机。

另外， 1009 合约 3750 —— 3950 元 / 吨区间震荡的格局依然难以打破，也值得投资者予以关注，对于判断市场的多空对峙力量变化很有帮助。

油脂弱势整理震荡，上方跳空缺口压力较强

外围市场企稳震荡，指引油脂小幅高开震荡。但受国内宏观数据 PPI 、 CPI 均高于市场预期影响，盘中走势承压震荡下行。豆油 1101 跌 10 收于 7670 点；棕榈油 1101 跌 28 收于 6744 点，上方跳空缺口压力位 6850 点；菜油 1101 跌 32 收于 8216 点，上方压力位 8300 点。

国际市场

美元疲软、股市及原油期价强劲上涨提供美豆市场潜在支撑，助其自上周四暴跌之后持续性反弹。隔夜 7 月大豆涨 1 美分至 961 美分。不过美豆种植进度较快对市场进一步走高构成基本面压制。技术上，美豆 7 月下方支撑位 950 美分，上方压力位 970 美分。据悉，欧盟和国际货币基金组织共同决定，对陷入债务危机的欧元区成员国提供总额近 1 万亿美元的救助资金，用以维护欧元区经济稳定。此消息使金融市场企稳震荡，带动商品期市整理震荡走势。

美国农业部周一在每周作物生长报告中公布，截至 5 月 9 日当周，美国大豆种植率为 30% ，前一周为 15% ， 2009 年同期为 13% ， 5 年均值为 19% 。截至 5 月 9 日当周，美国大豆出芽率为 7% ， 2009 年同期为 3% ，五年均值为 4% 。

金融市场企稳震荡，昨日 BMD 追随原油涨势小幅收高 10 令吉至 2529 点。但令吉兑美元走高令毛棕榈油期货涨幅受限。此外， MPOB 和当地船货调研机构对 5 月上旬的棕榈油出口量预估将令市场维持在 2500-2550 区间内波动。

市场关注点：今日 USDA 将公布新月度供需预估报告。预计本次报告的 2009/10 年度美豆结转库存数据将被调低，同时美农业部还将首次公布 2010/11 年度结转库存预估数据。

国内市场

今日国家统计局公布数据显示 ,4 月份 CPI 同比增长 2.8%, 涨幅比上月扩大 0.4 个百分点。 4 月份 PPI 同比上涨 6.8%, 涨幅比上月扩大 0.9 个百分点。数据均高于市场预期，股市一路震荡下行，商品市场弱势整理震荡。

海关数据，中国 4 月份进口食用植物油 56 万吨， 1 至 4 月累计进口食用植物油 204 万吨，与 2009 年同期持平。中国 4 月份进口大豆 420 万吨， 1 至 4 月累计进口大豆 1523 万吨，较 2009 年同期的 1386 万吨增长 9.9% 。国内油籽供给充足，依然制约着油脂价位上行。本周油脂期价整理震荡为主，上方跳空缺口压力较大。现货市场稳价，观望氛围较浓。

豆油：天津一级豆油7560-7580元/吨，四级豆油7400元/吨；山东一级豆油7520-7550元/吨，四级豆油7200-7250元/吨；江苏一级豆油7600-7650元/吨、四级豆油7350-7450元/吨；进口毛豆油港口分销价7400-7450元/吨。国内港口豆油总库存量约50万吨，国储约150万吨。

棕榈油：24度棕榈油天津6800-6820元/吨、张家港6780-6800元/吨、日照6780-6800元/吨、广东6750-6770元/吨。主要港口棕榈油总库存量约60万吨，其中有约24万吨集中于广东地区，张家港地区约10万吨，天津地区约19万吨，日照地区约3.5万吨。随着棕榈油旺季的到来，市场维持向好预期，稳价等待行情的好转。

菜油：江苏四级菜油8100-8500元/吨、安徽8300-8400元/吨、湖北8200-8400元/吨、四川8300-8500元/吨。新菜油上市之前，菜油现货供给偏紧支撑报价稳定，进口菜籽加工的菜油报价相对偏低。但在国内菜籽即将收割上市之际，菜粕预售2100-2200元/吨，价格坚挺。而且国家补贴加工企业200元/吨。成本上暂不支撑菜油价位上行。

市场分析

外围金融市场暂且企稳震荡，使商品期货市场摆脱其拖累。今日国内宏观数据表明市场通胀超预期，对油脂盘面反弹构成压制。而且国内供需基本面以及技术上方跳空缺口压力，均使油脂市场暂不具备大幅反弹走势。今晚即将公布的 USDA新月度供需报告，或将给于豆类市场新的支撑，抑制油脂下探空间。

豆油1101继续位于7600-7800区间震荡，短线上方跳空缺口压力位7770点；棕榈油因基本面预期向好，1101有望重新站稳于6800点上方震荡，6700附近可逢底买入持有。上方跳空缺口6850点附近，或将会受到多单解套打压；在新菜油上市之际，市场菜油商业库存紧张依然支撑行情平稳。菜油1101合约在8000-8300区间可继续高抛低吸操作。

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