9月22日，上证指数破3300点，收盘3274点，单日跌幅为1.29%。而在4月到8月的连续5月大涨后，9月以来，大盘跌幅已达3.57%。

哪些行业跌的多呢？根据申万一级行业分类来看，9月以来，除汽车板块涨幅为4.66%，以及电气设备行业微涨以外，其余板块均下跌。

跌幅最大的是农林牧渔板块，达到15.5%，接下来依次是食品饮料、综合、医药生物、传媒、通信等。

下图是各个板块9月的涨跌幅对比：

股市总是涨多了就跌，那么有没有一些板块跌出了机会呢？这就要看它们现在到底贵不贵。

买股票和买商品不一样，买的是否便宜，要看估值，而不能只看股票的价格。股票的估值指标主要有PE(市盈率)和PB(市净率)。行业的估值就是把一个行业股票的整体PE、PB情况取一个平均值。

P/E(Price Earnings Ratio市盈率)

就是股票价格除以每股收益，比如说A股市的每股盈利1元，股价为5元，就是5倍市盈率，表示投入5元买这家公司股票，理论上5年就可以回本。

PB(Price-to-Book Ratio市净率)

就是每股股价除以每股净资产， 或者是总市值除以净资产，比如说你投资50万元开了一家咖啡店，其中自有资金40万元，向银行贷款10万元。有人想花60万元买下你这家咖啡店，那么市净率就是60÷40=1.5倍。

以上两个指标，只有相同行业的公司之间进行比较才有意义，不同行业之间不能直接进行比较。

所以，我们就把一个行业当前的估值和它历史上的平均水平相比较，得出现在的价位是便宜还是贵。

首先来看PB市净率。

第一列是各行业当前的市净率；

第二列是历史平均水平(取最近10年的平均数)；

第三列是第一列除以第二列，也就是当前市盈率在历史上处于什么位置。

以上表格按PB市净率从低到高排序，用渐变蓝色分类，颜色越深，估值就越处于历史水平的越高位。

可见，目前估值处于历史低位(50%多)的行业有建筑装饰、采掘、银行；估值较低(60%-80%)的有房地产、商业贸易、综合、公共事业、钢铁、传媒；后面的不一一列举了。

直接看图，红线是行业当前的PB市净率水平，蓝线是历史平均水平，半透明的蓝色柱状图是占比。

不过，仅仅看PB市净率一个指标还不够，市净率走低，可能是当前股价便宜被低估了，也可能是夕阳产业，整体行业的盈利水平降低了。

所以我们结合PE市盈率的高低，再来比较一下。

1)先来看看PB市净率相对处于历史低位(80%以下)的行业。

在PB市净率较低的行业中，传媒板块目前还在亏损，所以市盈率为负，其余行业的PE市盈率处于历史平均水平的50%-100%区间，整体上估值均不高。

2)接下来是PB市净率相对处于历史上80%到120%区间的行业。

可以分成两种情况，一是PE市盈率水平较高的，比如计算机、纺织服装、汽车等，可见相对于当前股价而言，这些行业的盈利水平比较不理想；

二是PE市盈率比较低的，比如农林牧渔、建筑材料等等，说明这些行业的盈利水平出现了提升，比如像猪肉股等一些周期性强的股票，不过当前的盈利水平不一定代表未来水平，所以PE市盈率出现了一定程度的低估。

3)最后是PB市净率相对处于历史高位(120%以上)的行业。

PB市净率相对较高的4个行业，依次是医药生物、电子、休闲服务、食品饮料，这些行业板块的PB和PE均处于高位，说明估值较高，存在较大风险。