白糖：现货继续强劲

国际市场方面，原糖期货昨继续反弹，油价上涨及雷亚尔近期升值提振。郑糖盘面震荡偏强，现货上昨日广西云南地区继续走强，广西地区一级白糖报价在5520-5600元/吨，较前日上涨20-40元/吨；云南产区昆明提货报价在5560-5570元/吨，大理提货报5540-5550元/吨，较昨日上涨20元/吨；广东地区前日报5450元/吨，今日封盘未报。加工糖售价稳中上涨，福建地区一级碳化糖5600元/吨，较前日上涨20元/吨，广东地区一级碳化糖报5620元/吨，较昨日上涨40元/吨，现货短期易涨难跌，对盘面还有提振。

策略：短线盘面震荡偏强，现货在旺季之下仍有进一步上冲动力，继续短线操作，上方空间不过大期待。谨慎偏多。

风险：宏观风险，汇率风险。

棉花：郑棉震荡偏强  

昨日美棉震荡小幅回落，9.4-9.10日一周美国净签约出口2020/21年度陆地棉117843吨（含新签约118751吨，另取消907吨前期订单），较近4周平均大幅增加；装运2020/21年度陆地棉42615吨，较前一周减少19%，较近4周平均减少38%。净签约本年度皮马棉6350吨；装运皮马棉3742吨。郑棉震荡偏强，9月17日储备棉轮出销售资源2964.3154吨，实际成交2964.3154吨，成交率100%。平均成交价格12131元/吨，较前一日上涨60元/吨，折3128价格13586元/吨，较前一日下跌280元/吨。目前看下游订单有所回升，库存略有去化，整体看后期消费缓慢回升格局不变。

策略：美禁止进口中国新疆棉花制品消息基本证伪，短期风险释放，低价基础上继续向下空间很有限，期价上继续维持逢低做多棉花01合约判断。谨慎偏多。

风险点：汇率风险、纺织品出口、美棉出口销售、下游订单。

豆菜粕：美豆继续攀升

中国买需继续推升美豆价格。周四USDA公布民间出口商向中国销售26.4万吨大豆，向未知目的地销售36.05万吨大豆，均为20/21年度付运。周四公布的周度出口销售报告显示，截至9月10日当周美国20/21年度大豆出口销售净增245.7万吨，其中中国采购148.7万吨。CBOT大豆及CNF升贴水共同上涨，国内进口大豆成本增加，但由于人民币升值及油脂期价表现强势，国内盘面榨利良好。供需面变化不大，昨日下游采购仍然谨慎，消化库存为主，总成交10.09万吨，成交均价3033（+21）；提货量增加。上周油厂豆粕库存下降，但绝对水平仍然偏高。昨日油厂菜粕仍无成交。

策略：单边谨慎看多。

风险：南美大豆丰产；国内非瘟二次爆发；人民币汇率大幅升值。

油脂：期价大幅上涨

昨日三大油脂价格大幅上涨。国际方面，美国2021年种植意向调查显示，由于价格上涨，生产者预计增加大豆种植面积，2021年大豆种植面积预计为8790万英亩，比美国农业部2020年的估计增长4.9%。国内方面，华南地区24度棕榈油现货基差p2101+470，华北地区一级豆油现货基差y2101+200， 华南地区四级菜油现货基差oi2101+450。印尼棕榈油近月cnf价格790美元/吨，盘面进口利润-196元/吨; 南美豆油近月cnf价格904美元/吨，盘面进口利润-150元/吨。后期重点关注国外棕榈油产地库存趋势、国内油脂消费表现以及国际原油价格走势。

策略：单边中性，高位震荡；套利方面关注01YP扩大机会

风险：东南亚棕榈油产量恢复不及预期；豆油终端消费表现

玉米与淀粉：期价震荡上行

期现货跟踪：国内玉米现货价格涨跌互现，整体继续偏强；淀粉现货价格继续涨势，部分地区报价上调10-50元不等。玉米与淀粉期价震荡上行，淀粉相对强于玉米。

逻辑分析：对于玉米而言，近期更多受中期逻辑影响，即新作减产使得市场预期下一年度供需缺口扩大，期价持续增仓上行，并创出新高，基差持续快速走弱，其中1月基差已经创出历史新低，或已经甚至过度反映后期现货价格上涨预期；对于淀粉而言，考虑到华北产区现货生产利润为负，或影响下游行业开机率继而影响阶段性供应。但与此同时，行业产能过剩格局未变，而需求端难有显著改善，据此我们倾向于淀粉-玉米价差或维持低位区间窄幅震荡运行。

策略：中期看多，短期谨慎偏多，建议谨慎投资者观望，激进投资者轻仓短线操作。

风险因素：临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。

鸡蛋：现货价格回落

博亚和讯数据显示，鸡蛋现货价格出现回落，与上一交易日相比，主产区均价下跌0.05元/斤，主销区下跌0.04元/斤。期价跟随现货下跌，以收盘价计，1月合约46元，5月合约下跌26元，9月合约下跌34元，主产区均价对1月合约贴水175元。

逻辑分析：近期现货价格整体震荡上涨，或主要源于国庆节和中秋节双节备货需求的带动，期价受现货带动亦有所反弹，总体表现为近弱远强，虽基差有所走强，但主产区均价对1月和5月基差仍处于历史同期低位。在这种情况下，基于中期逻辑，即蛋鸡高存栏之下，生猪养殖恢复将降低对禽类产品包括鸡蛋的替代需求，我们建议接下来重点关注畜禽产品包括生猪和白羽肉鸡的现货价格与养殖利润走势。

策略：中期看空，建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑继续持有远月合约空单。

风险因素：非洲猪瘟疫情。

生猪：猪价小幅下跌

据博亚和讯监测，2020年9月17日全国外三元生猪均价为35.42元/公斤，较昨日下跌0.08元/公斤；仔猪均价为100.85元/公斤，较昨日下跌0.05元/公斤；白条肉均价45.08元/公斤，较昨日下跌0.27元/公斤。猪价受到中央冻肉投放增多预期压力，小幅下跌。规模养殖场出栏量呈上升趋势，短期猪价易跌难涨。