非农数据公布在即，黄金或将有所回调

行情回顾：

隔夜金融市场大幅波动，风声鹤唳。欧央行行长特里谢令人失望的讲话令欧元区债务危机蔓延的疑虑急剧升温，而美国股市三大股指跌幅均逾 3% ，诸多风险事件推动大量避险买盘涌入金市，隔夜伦敦金大幅上涨 33 美元，报收于 1208 美元，离历史高点 1226 美元仅一步之遥。国内方面，沪金主力合约 1012 受外盘提振大幅高开于 264 元，盘中小幅震荡，尾盘略有走高，全天收于 264.60 元，较上一交易日大幅上涨 6.54 元，成交量与持仓量均有所增加。

基本面分析：

欧洲方面，希腊债务危机的一举一动牵动着本已脆弱的金融市场的神经。本月 19 日希腊将有一批到期需要偿还的国债，尽管欧洲央行制定了希腊救助计划，但本周希腊罢工与暴力冲突让投资者认为苛刻的救助计划难以实施，这加大了市场对于希腊债务危机的担忧。昨日欧洲央行行长特里谢在新闻发布会上表示，欧洲央行货币政策制定者在里斯本会议上并没有讨论在二级市场购买欧元区国家政府国债的问题，这一表态令已是惊弓之鸟的欧元再次下挫逾 1% ，最低探至 1.2521 ，创一年多以来新低。

美国方面，在欧洲债务危机的重压下，美国股市暴跌，截至收盘，三大股指跌幅均超过 3% ，而道指盘中瞬间曾一度下跌将近 1000 点，是历史上单日下跌点数最多的一次。原油价格盘中回落到 75 美元之下，铂、钯、银、铜等都表现疲弱，恐慌情绪笼罩整个资本市场，而黄金则逆市独强，一度冲高至至 1211 美元，再次显示了黄金作为避风港的重要避险作用。

从美国公布数据来看，数据较为利好。隔夜美国公布的 5 月 1 日当周初请失业金人数减少 7000 人至 44.4 万人，初请失业金人数连续第三周出现下滑，预示着劳动力市场正缓慢复苏。同时，美国今年第一季度生产率升速快于预期，但较前一季度的升速有所放缓。今晚将公布美国重磅数据——非农就业人数及失业率情况，据估计本次非农就业人数将继续增加，市场普遍预计为增加 20 万人，非农数据的良好预期或将提振美元，对上涨过快的黄金可能会形成一定的压制。

从持仓量来看，截至 5 月 6 日，全球 7 大黄金 ETFs 持仓总量为 1444.167 吨，与上一交易日相比大幅增加 19.915 吨，充分显示了投资者对后市的乐观情绪。

后市展望：

目前黄金离历史高点 1226 美元仅一步之遥，与美元指数的负关相关性较弱，且以欧元、英镑、法郎计价的黄金均已创出历史新高，综合来看，以美元计价的黄金创出历史新高应是指日可待，但今晚公布的非农数据或许会令上涨过快的黄金有所回调。全球黄金 ETFs 持仓量屡创新高也显示了市场做多的信心，但美元的强劲上行一定程度上仍令黄金承压，总体上，黄金仍将保持震荡向上的格局，建议中长期多单仍可继续持有。

整体环境弱势，沪钢重心下移

螺纹钢主力1010合约早盘以4,656元/吨跳空低开，小幅震荡后价格出现大幅跳水行情，之后在低位展开盘整态势，午后继续震荡下跌，尾盘以2.32%的幅度收跌至4,545元/吨，比上一交易日（6日）结算价下跌108元/吨，成交量为2,467,400手，持仓量为1,164,612手。

本周建筑钢材价格止跌回升，近期国家密集出台房地产行业调控政策，货币信贷政策也较前期有所收紧，对建筑钢材市场需求以及商家心态均形成一定影响。同时，国家加大国家节能减排力度，将在一定程度上抑制建筑钢材产能释放，并提高钢厂生产成本。预计下周国内建筑钢材市场价格将呈小幅调整态势。

现货市场方面，从整体看，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4751元/吨（实重），较昨日下跌5元；28个主要城市8mm高线平均价为4536元/吨，较昨日下跌9元。

原材料方面，近日，随着钢材市场的冲高回调，铁矿石市场也停止了涨势，矿选厂商转为观望市场。钢厂内铁矿石资源库存状况较好，尤其在市场处于下滑状态的时候，矿商出货积极性的增强，使钢厂上货状况较为理想，由此在整个市场处于震荡时期，采购方采购意愿不大，基本采取随采随用的方式。目前外盘品味在63.5%的印度粉矿的报价略有回落至183-185美元/吨，国内河北唐山矿也小幅回落至1300元/吨。

期钢上方压力沉重，螺纹钢主力合约1010在触及阶段高点后受到宏观面的影响开始进入弱势调整阶段，连续两次触及均告失利，多方信心在近期偏空市场氛围中风声鹤唳，欧美及股市的接连大挫，股指的连续新低，螺纹钢虽然基本面不支持大幅下跌，但难以独善其身。当前除却宏观层面的利空以外，钢材基本面良好，主要钢厂出厂价格持稳，库存连续下降，贸易商前期低价资源已基本出货完毕，后期现货市场价格将保持高位。这些利多因素使得期钢在近期国家房地产调控以及准备金调整政策出台后表现较为抗跌。在并无重大利空因素影响下，中长期钢材期货仍将保持上行态势，短期钢材承压较难走出大幅拉涨态势。操作方面，多单暂时观望为宜，空单轻仓参与，4620一线止损。

PVC 独善其身，放量上涨

由于欧洲债务危机的持续升温导致欧元大幅下跌，受此影响，隔夜 NYMEX 原油期货连续第三日走软，遭受 2008 年 12 月以来最严重的三日抛售，跌幅达每桶逾 9 美元，最终结算价跌 2.86 美元或 3.58% ，报 77.11 美元。

今日国内 PVC 主力 1009 合约低开开盘，随即快速走低，不过在触及日内低点之后，期价逐步震荡走高。最终报收于 7720 元 / 吨，较上个交易日结算价上涨 25 元 / 吨，成交量为 139966 手，持仓量增加 4998 手至 89928 手。

国内现货方面，上海地区 PVC 市场表现平淡，报价以坚挺为主，华东到货价格多在 7300-7400 元 / 吨车板， 5 型电料徘徊在 7350-7400 元 / 吨出库，部分商家转而采购 7300-7350 左右的仓单；杭州地区 PVC 市场波动不大， 5 型电石料主流出库报价在 7350-7400 元 / 吨，新疆天辰料出库报 7380 元 / 吨， 3/8 等高型号料报 7550-7600 元 / 吨出库，商家多坚挺价格，成交一般；广州地区 PVC 市场行情弱势盘整，商家报价出现小幅下滑迹象， 5 型电石料主流报价在 7400-7450 元 / 吨左右，个别更低报价也有听闻，乙烯料报价在 7700-7900 元 / 吨，市场气氛仍显清淡，部分贸易商对后不太乐观，信心动摇，下游买家也观望为主，成交有限。

希腊的债务危机持续影响着全球股市和商品市场的走势，市场更是出现经济“二次探底”的言论，由此出现了原油连续 3 个交易日大跌 9 美元的局面。不过，虽然隔夜原油维持弱势，但是今日国内 PVC 的走势却出乎很多人的意料，期价低开后向下寻求支撑，在 7600 整数关口获得支撑之后，期价出现逐步震荡上行的局面，而其间国内大部分商品均出现不同程度的下跌。对于这样的现象，笔者认为主要的原因是市场对于未来 PVC 成本上涨的担忧，由于 PVC 生产中电价占据很大的部分，而此前关于二季度国内电价可能上调的预期支撑着 PVC 的价格。因此，从今日的走势来看，建议投资者后期可以谨慎逢低介入，而强势能否延续后期还需要进一步观察。

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