市场当下调整氛围浓重。

8月20日，承接前一交易日市场下跌的惯性，A股低开低走并再次失守3400点关口，全天呈现出逐级震荡下行的运行格局。值得关注的是，两市逾1500只个股的回调幅度，集中在2%以下的范围，市场调整情绪可见一斑。同时，市场成交量也出现显著下滑，资金面观望情绪同样浓厚。

展望后市，有分析观点指出，目前市场仍存变量，后市走向需待变量逐步兑现后，才能更为清晰。特别是创业板公司按新规则集中上市对市场资金面造成的短期压力，受到较高关注。

调整氛围浓重

截至8月20日收盘，上证综指跌1.3%，报3363.9点；科创50指数跌2%，报1442.58点；深证成指跌1.19%，报13320.92点；创业板指跌0.96%，报2587.86点。

其中，市场情绪较前一交易日继续回落，赚钱效应较差。数据显示，8月20日A股下跌家数达2772家，跌停家数为30家，处于上涨的股票仅有1028只。具体来看，市场大部分的个股调整幅度集中在-2%至0%的范围之内，共有1588只股票，占据市场总共的40.45%，市场调整情绪浓重。

板块方面，市场迎来全面调整。申万一级行业分类下，仅传媒板块实现微涨上行0.06%，其余27个板块均出现回调。其中，国防军工大幅下挫3.70%，领跌两市。有色金属、电气设备紧随其后，分别下行2.10%和2.04%，均跌超2%。汽车、农林牧渔、休闲服务等15个板块，跌幅均超过1%，

值得关注的是，市场量能再次出现一定程度萎缩，成交量下滑至万亿规模以下。数据显示，8月20日两市成交额为0.87万亿元，缩量较为明显。

同时，资金面上，北上北上资金也继续延续净流出状态，北向资金全天净卖出28.32亿元，其中沪股通净卖出43.81亿元，深股通净买入15.49亿元，资金观望情绪同样浓厚。

“8月20日，沪深两市呈现出震荡调整的走势，持续回调，没有延续之前的上攻，主要是受到外部因素的影响。外围因素打击了投资者的信心，对A股市场的走势形成一定的负面影响。”前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，总体看，本周整A股市场震荡调整态势明显，市场调整氛围浓重。

粤开证券研报指出，目前市场需要表现强势的热点题材来活跃市场情绪，进而引领指数进一步上攻。但从周四盘面表现来看，近期表现较为活跃的权重板块有所休整，除数字货币之外，也没有更多的活跃热点支撑市场人气，市场观望气氛浓厚。此外，近几个交易日沪指在阻力区域连续震荡，但迟迟没有出现有效突破，这也对市场人气而言将形成一定打压。

上海东恺投资总经理吴明义同时对澎湃新闻记者表示，市场十几个交易日成交量没有进一步突破后，需要寻找一些新的方向，但目前影响市场的动能和刺激因素并不多。同时，经过快速上涨后，目前市场高位套现压力较大。因此，市场一直“亘”在目前区域，持续震荡调整。

市场仍存变量

展望后市，粤开证券指出，市场的后市走向，需要等待影响市场的两方面主要变量逐步兑现后，才能更为清晰。一方面，是8月24号创业板注册制的落地对资金面及情绪面的影响。另一方面，则是双边经贸关系边际改善的情况。

粤开证券表示，注册制的落地也会使得市场的交易制度和交易风格发生一些改变。创业板新上市企业上市前五日不设涨跌幅，五日后涨跌幅限制从10%调整为20%，可能会使得二级市场短期的波动率有所加大。同时，注册制为市场提供了供给增量，可能对市场资金形成一定的虹吸效应。在当前震荡走势中，注册制落地对于资金流动性以及市场风险偏好的影响需要进一步跟踪。

8月24日，13家创业板公司将按新规则集中上市，累计募资金额超过150亿元。相关测算显示，对照科创板保守预测首日100%涨幅，70%换手率估算，市场需要约200亿元来消化这些筹码，短期或对资金面形成一定压力。

杨德龙指出，外部因素对市场影响的是短期的，随着国内流动性保持合理充裕，以及居民储蓄向资本市场转移，A股市场仍然会维持向上的走势。“值得一提的是，7月新增股民开户数创五年新高达242.63万，创下了2015年6月以来的单月新高。统计显示，从3月到6月，随着市场的走强，每个月的新增投资者数量都超过百万，在中国结算2015年4月份有记录以来，7月新增投资者数据排名第四，仅次于2015年4月到6月的大牛市时期，这表明场外资金正在跑步入场。”杨德龙强调。

配置方面，杨德龙建议目前市场环境下，投资可重点关注券商板块。

“券商是行情的风向标，在股市走强的背景之下，券商的业绩必然会出现大幅的增长，特别是龙头券商，在国家打造航母级券商的背景之下必然会带动头部券商的发展。”杨德龙进一步指出，目前大小券商均有机会，但从安全性的角度来看，大券商更具有竞争力，业绩也更加稳定，建议投资者重点关注有重组兼并预期的券商，机会突出。配置比例方面，建议维持在30%左右。