货币政策紧缩的信号如乌云压顶,商品市场的一只脚似乎已伸出了峭壁的边缘。

中国人民银行5月2日宣布,从5月10日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,旨在收紧银行系统的流动性,这是央行年内第三次上调存款准备金率。

“此次上调后,大型金融机构法定存款准备金率将达17%,与历史最高点17.5%仅相差0.5个百分点,国内货币流动性将会越发偏紧。”国信期货分析师蔡丹青表示。

白糖领跌商品市场

流动性继续偏紧的预期立即在“五一”之后的期货市场得到体现,作为国内商品传统的“先行指标”,郑州的白糖在资金面收缩的前景中“很受伤”。该品种主力1101合约前期4900元/吨附近的强支撑昨日告破,最终收于4819元/吨,跌幅逾2.4%。

“存款准备金率上调虽对白糖没有直接影响,但在这种系统性风险之下,被测试过4次的4905点的糖价支撑被打破,确认了糖价的中期回调。”上海中期分析师经琢成指出。

周二盘尾,郑糖1101合约就抛弃了以往“逢盘尾即大幅减仓”的传统,反而维持着日增仓10万余手。“这已经是近期白糖第二次维持日内大幅增仓并下行了,上次出现在4月26日,说明白糖上的资金已经开始显露空头思路,并不是都在打短线了,后市继续下行的空间已经打开。”经琢成表示。

昨日“受伤”的显然也不只是白糖,虽然包括铜、铝、锌、橡胶、豆类和众多化工品在内的期货品种价格并未出现大幅回撤,成交量的缩减却已显现。其中,沪铜、锌、铝、橡胶、大豆和豆油期货的成交分别较4月30日缩减15.1万手、16万手、2.3万手、35.9万手、4.3万手和16.1万手。

螺纹钢逆势逞强

然而,螺纹钢期货价格昨日逆势增仓上行,该品种1010合约尾盘收于4665元/吨,升幅逾1.2%,单合约成交还较上周五放大34.7万手。

“实在看不明白,这时候螺纹钢逆势增仓的动力在哪里？上周二我同时做空了白糖和螺纹钢,结果盈亏互补,没有赚到钱。”一位投资者很纳闷。

金瑞期货分析师侯心强对此解释说:“螺纹钢此前两周的跌幅已较重,本身有一定的反弹需求,在沙钢等企业出厂价企稳的情况下,市场多头的信心也略有恢复。”

据钢铁现货平台—西本新干线的统计,5月伊始,国内的钢厂报价已出现企稳迹象,沙钢直径16~25毫米的二级螺纹钢主流报价在4310元/吨,其他钢厂主流报价在4190元/吨。

从该平台提供的数据来看,螺纹钢期、现价格的止跌似乎是近期钢材库存不断下降的一种体现。以上海地区为例,截至4月30日,螺纹钢总体减仓1.06万吨,降幅约为1.12%,这已是沪市螺纹钢连续第六周减仓。

“即便如此,我们还要对5月10日即将生效的存款准备金率对市场的效能加以关注,同时也要关注实际终端需求在节后的变化,单靠库存的下降,钢价难言坚守。”该平台的一位分析师提醒道。

昨日螺纹钢期货尾盘的一幕似乎也暗示了钢价的“一枝独秀”或将十分“短命”,该品种主力合约在昨日14:20至收盘的短短40分钟内总计减仓约8万手,意味着多空双方全日所增80%以上的筹码都已撤出。

“这或许是个信号,螺纹钢上面做波段的多头还是谨慎一些,最近的反弹还不能说明下跌行情已发生转变,毕竟房地产调控政策对于中国经济的影响实在是太大了,而房地产又在钢材的下游需求中占相当大的比重。”侯心强表示。