美豆受压回落，连豆粕窄幅震荡

市场回顾

受到美元强势打压，隔夜 CBOT 大豆期货受挫，跌至三周低点， 05 月大豆合约收盘下跌 13-3/4 美分，报每蒲式耳 975-3/4 美元。 07 月大豆合约收低 12-1/2 美分，报每蒲式耳 986-1/2 美分； 11 月大豆合约收跌 9-1/4 美分，至每蒲式耳 966-1/2 美分。豆粕期货周一下跌近 3% ，跌落至两周低位。 07 月豆粕合约收跌 8.10 美元，报每短吨 285.00 美元。豆油期货收盘温和上涨，挣脱其他大豆制品的跌势影响。 07 月豆油期货合约收高 0.08 美分，报每磅 39.01 美分。

美元走强压制美豆走势，豆粕今日窄幅震荡，主力 M1101 合约跳空低开于 2925 元 / 吨，最高冲至 2930 元 / 吨，最低下探 2912 元 / 吨，尾盘报收于 2920 元 / 吨，较前一交易日结算价上涨 9 元 / 吨。增仓放量，成交量增至 89.0 万手，持仓量增加 8.4 万余手至 82.8 万手。近月 1009 合约收出一根中阴线，跌破 2900 一线支撑。

宏观政策

中国人民银行 5 月 2 日宣布 , 决定自 10 日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点 , 农村信用社、村镇银行暂不上调 , 这是年内第三次上调存款准备金率。在存款准备金率持续提高后，加息预期再次减弱，二季度加息可能性降低，加息时间可能会以二月宏观经济数据为依据。

供需基本面

美国农业部周一（5月3日）公布的数据显示，截至4月29日当周，美国大豆出口检验量为722.5万蒲式耳，前一周修正后为1,002.1万蒲式耳，初值为802.9万蒲式耳。2009年4月30日当周大豆出口检验为2,207.7万蒲式耳。

据华盛顿 5 月 3 日消息，美国农业部 (USDA) 在每周作物生长报告中公布，截至 5 月 2 日当周，美国大豆种植率为 15% ，去年同期为 5% ， 5 年均值为 8% 。

今日国内豆粕现货价格基本稳定，产区新豆购销平淡，价格稳中有涨，但高价位豆粕成交清淡。供应情况相对充足，主要是港口进口大豆货源充足，销区豆粕行情暂维持平稳状态。需求方面略有回升，国内猪肉收储计划对养殖业行情形成一定带动。

市场分析

国内豆粕市场受到美豆回落压力窄幅震荡，现货市场价格依然保持稳中偏强走势，因下游需求有所增加所致，但是港口大豆充裕对市场的影响将长时间的挥之不去，因随后数月国内将继续进口相当数量的进口大豆。在此压力下豆粕上行空间或将受到限制。另外近期美豆在上探至 1020 美分后回落，市场升水空间较大，从技术上看美豆处于回落趋势之中，五倍均线压力明显，加之今年的种植面积料将出现新高，对中长期市场会产生明显压力，上行难度加大。在此情况下，国内豆粕或将出现偏弱走势，多单高位适当肩膀。

利空气氛主导 沪胶仍有下探空间

受利空气氛影响，今日沪胶呈现弱势，期价小幅低开后低走。主力 1009 合约以 23420 元 / 吨高开，全天收于 23265 元 / 吨，较前一交易日下跌 260 元 / 吨。

现货市场上，亚洲现货橡胶价格周一 (5 月3 日 ) 走软，市场缺乏买兴。因预期价格进一步修正下行，贸易商热衷于出售他们的 RSS3 等级橡胶库存。新加坡一贸易公司高层人士表示，泰国潮湿的天气意味着冬季临近结束，因此很多买家出售他们的库存。

近期，美国方面发布的经济数据仍较乐观。美国第一季国内生产总值 (GDP) 环比年率初值为增长 3.2% ，低于预估的 3.4% 。 4 月制造业指数为 60.4 ，高于预估的 60 。且第一季消费者支出增长 3.6% ，为 2007 年第一季以来最大增幅。美国 3 月个人所得增长 0.3% ，预估为增长 0.3% 。良好的经济数据刺激美股大幅走强。希腊问题仍然是影响商品市场走势的关键因素。据国际货币基金组织 (IMF) 官员称 , 希腊为确保紧急基金及避免违约而与欧盟和 IMF 达成协议的经济计划将赢得金融市场的信心。

5 月 2 日 ，中国央行宣布自 2010 年 5 月 10 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点的消息。该消息令本已疲软的商品市场雪上加霜。不过，央行的最新举措使得二季度加息的可能性有所下降。今日公布的采购经理人指数较为中性。 4 月汇丰中国制造业采购经理人指数 (PMI) 达到 55.4 ，为六个月来最低水平，但仍站于 50 这一荣枯线。

泰国最新的海关数据显示， 2010 年 1-3 月泰国烟片胶 (RSS3) 出口量为 183,730,680 公斤，其中 3 月出口量为 51,309,509 公斤，环比降 15.79% ，降幅进一步扩大。而因该国 4 月继续处于越冬停割期，产量大幅下滑。主要产胶国产量的减少是支撑胶价的重要因素。然而，近期期的商品市场空头氛围较重，央行再度提高存款准备金的举措更是令市场悲观情绪升温。已经进入割胶旺季，橡胶供给增加，我们认为近期的胶价有望进一步下探，但在 22000 元 / 吨下方有较强支撑，建议空单继续持有，并以此作为离场参考点。

震荡走高，沪钢有望企稳

螺纹钢主力1010合约早盘以4,616元/吨小幅高开，稍作震荡后价格便呈现单边震荡上行之势，尾盘以1.22%的幅度收涨至4,665元/吨，比上一交易日（30日）结算价上涨56元/吨，成交量为2,101,884手，持仓量为1,186,942手。

5月2日，中国人民银行宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至17%，与历史最高点17.5%仅相差0.5个百分点，这是央行今年以来第三次上调存款准备金率。另外，4月份官方PMI为55.7%，比上月上升0.6个百分点，该指数已持续14个月保持在50%以上，反映出中国经济已走向稳定较快增长的轨道。

现货市场方面，除个别地区价格维持稳定之外，大部分地区价格上涨，从整体看，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4749元/吨（实重），较上周五上涨29元；28个主要城市8mm高线平均价为4539元/吨，较上周五上涨21元/吨。

原材料方面，矿石市场难改颓势。连日，国内铁矿石市场仍未停止下行步伐，中间商频频压价采购，使得矿选厂商的悲观心态占据主导地位，前期部分矿商的积极出货，势有“获利回吐”的倾向，而今矿选企业内资源量已基本出售，所剩资源基本都是高价成本，为此出货意愿不大，在市场仍有需求的状况下,多数矿商以观望市场为主。目前外盘品味在63.5%的印度粉矿的报价维持在187-189美元/吨，国内河北唐山矿维持在1310元/吨。

从今日的技术面上来看，螺纹主力1010合约继上周的回调后在4600一线有所企稳，今日全日呈现震荡走高态势，成交量大幅攀升超过200万手，市场交投活跃，持仓放大，从持仓比例来看，多头开仓占比较高。预计明日或将延续震荡走高的态势，建议多单谨慎持有，观察4650一线的支撑。

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