市场分析与交易建议                                                                                 

白糖：夜盘大幅回落

昨日郑糖期货日内震荡，夜盘随商品大幅跳水。原糖偏弱，印尼国营种植园议会称为满足国内需求，将把甘蔗种植园面积扩大6-7万公顷。国内现货方面昨日较前一日小涨，广西地区一级白糖报价在5410-5480元/吨，较前日上涨10元/吨；云南产区昆明提货报价在5350-5380元/吨，大理提货报5290-5320元/吨，较前日上涨10元/吨；广东产区报5330-5340元/吨，较前日维持稳定。短期受消费旺季支撑，盘面大跌也难，维持震荡概率较大。

策略：盘面价格明显走高后现货成交重心并未明显上移。农产品仍处相对低位，在股市大幅上行后宏观氛围偏好，整体矛盾不大，观望或短线参与。中性。

风险：宏观风险 政策风险

棉花：夜盘冲高回落

昨日国内郑棉强势上行，夜盘冲高回落。储备棉轮出销售资源8033.28吨，实际成交8033.28吨，成交率100%。平均成交价格11638元/吨，较前一日上涨71元/吨，折3128价格13007元/吨，较前一日上涨89元/吨。整体看内盘需求一般，当下仍处于淡季，7月后需求逐步回暖，外需虽美国疫情反复，但不改复苏方向，美西部分地区干旱仍存，供应端炒作动力仍在，维持逢低多思路。

策略:单边谨慎偏多，可介入91反套保护。风险：宏观风险，政策风险

豆菜粕：关注月度供需报告

美豆收盘上涨。周度出口销售报告显示截至7月2日当周美国新旧作合计出口销售净增133万吨，符合市场预估。气象预报显示美豆主产州仍面临降雨少于正常水平、土壤墒情转差的局面。关注今晚USDA月度供需报告，正常年份7月报告不调整单产，分析师平均预估USDA将调高新旧作期末库存。国内市场，昨日连豆粕偏强震荡。现货基本面变化不大，昨日总成交33.62万吨，成交均价2846（-3），远期基差成交居多；菜粕昨日继续无成交。

策略：单边看多，逢低买入；套利方面关注01合约豆菜粕价差扩大机会。

风险：美国产区天气，存栏及养殖需求恢复，中美关系，新冠肺炎疫情发展等

风险：美国产区天气，存栏及养殖需求恢复，中美关系，新冠肺炎疫情发展等

油脂：区间震荡

昨日棕榈油和豆油价格延续反弹，菜油价格继续领涨。国际方面，GAPKI公布最新数据显示印尼5月棕榈油出口量243万吨，同比减少12.9%。同时印尼能源部称今年1-6月印尼共消耗416万千升未掺混生柴，是全年目标的43.4%。市场对未来需求预期转弱，国际油脂价格回落。国内方面，远月棕榈油进口利润倒挂在-100元/吨，现货基差下跌，棕榈和豆油成交清淡，菜油远月基差成交放量。后期重点关注马来和印尼棕榈油产量及库存变化趋势。

策略：单边中性，区间震荡；套利策略关注01合约豆棕价差扩大机会。

风险：国外产量不及预期。

玉米与淀粉：期价大幅上涨

期现货跟踪：国内玉米现货价格涨跌互现，整体稳定；淀粉现货价格继续稳中有升，局部地区小幅上涨。玉米与淀粉期价大幅上涨，近月相对强于远月，淀粉相对强于玉米。

逻辑分析：对于玉米而言，考虑到接下来临储和一次性储备可抛储量不足以抵消新作上市之前的需求量，新作上市之前渠道库存或难有增加，如无大量进口改变当前年度和下一年度供需缺口预期，则期现货价格回落空间受限。与此同时，短期内政策因素或依然存在，临储抛储压力是否完全释放仍有待观察，接下来重点关注现货推动和远月带动两个方面的驱动因素；对于淀粉而言，考虑到淀粉现货生产利润，影响后期行业特别是华北产区开机率，供应端或趋于收缩，而疫情后的恢复和季节性的旺季或带动需求改善，行业供需整体或阶段性改善，对应淀粉-玉米价差继续收窄空间不大，存在阶段性走扩的可能性。

策略：中期维持看多观点，短期依然存在继续调整的可能性，建议激进投资者继续持有前期多单，谨慎投资者继续持有跨期或跨品种套利对冲潜在风险。

风险因素：临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情

鸡蛋：期价继续回调

博亚和讯数据显示，鸡蛋主产区均价2.62元/斤，环比上涨0.12元/斤。淘鸡价格4.40元/斤，环比上涨0.17元/斤。全国鸡蛋价格整体反弹，销区北京、上海、广东涨，产区大幅上涨，东北部分地区单日涨幅高到0.4元/斤。近期多地区蛋价反弹，但整体走货情况一般，预计短期内鸡蛋价格继续上涨空间。期价对应现货仍有大幅升水，继续上涨乏力，出现回调。以收盘价价计，1月合约下跌24元，5月合约下跌3元，9月合约下跌86元。主产区均价对主力合约贴水1278元。

逻辑分析：鸡苗价格历史同期新低，鸡苗补栏减少，利好远月合约；关注后期补栏及淘鸡力度对主力合约的影响。近期关注持续降雨对现货的影响。

策略：中性。

生猪：下跌区域有所扩大

博亚和讯数据显示，全国外三元生猪均价38.07元/公斤，环比上涨0.05元/公斤；白条肉均价50.90元/公斤，环比下跌0.27元/公斤。猪价大幅上涨后出现调整，整体看南方猪价依旧强势，北方猪价回调0.1-0.4元/斤不等。近期全国多地暴雨，生猪调运受阻，出栏减少。另一个方面7月出栏的生猪多数在12月、1月出生，对应能繁母猪是去年8、9月份，此时恰是能繁母猪产能最低的时候，单从供给端而言，七月生猪的供应缺口或为本年度最大。短期而言，受持续降雨影响，南北猪价或有所分化，整体猪价依旧偏强运行。