5月14日，国内期市开盘，沥青延续夜盘走势涨逾2%，动力煤涨逾1%，原油跌近2%，沪铅、沪锌跌逾1%。

华泰期货：库存下降，沥青期价午后反弹

昨天各区域现货市场价格维持稳定；最新数据显示，上游炼厂开工率环比下降4%，上游炼厂库存环比下降1%，社会库存环比下降4%，数据的亮眼带来昨天沥青期价午后反弹。但据我们了解，上游炼厂开工的下降是阶段性现象，总体5月的生产计划依然没有变化，而社会库存的下降则主要是部分库存的腾库带来的，并非下游拿货导致。

当前沥青基本面矛盾依然在于上游处于增产周期中，且上游库存持续下滑带来后期增产空间较大。而现实需求表现一般，南方处于季节性雨季带来的需求难以释放，北方下游终端开工仍偏低。预计沥青5月仍难走出低位区间。

昨日EIA报告令我们有些意外，在经历了15周的涨幅之后，本周居然下滑了74.5万桶，下滑的主要原因来自于原油产量的下滑和进口的减少。本周的数据产量下滑30万桶/天，比上周的20万桶/天有所加速，美国原油产量下滑提速，看来低油价对页岩油生产商生产积极性的抑制作用真正开始发酵。如果未来美国页岩油仍然能够保持至少30万桶/天的下滑速度，那么原油市场将会加速再平衡阶段。一直令人担忧的库欣地区库存在经历了连续9周的增长之后首次下滑，至少在情绪上有利于WTI 06合约的平稳下市。

不过昨日的数据中，美国炼厂开工率再次下滑至67.9%，原油需求进一步受挫，导致库存下滑带动价格上行，但也仅仅是短暂的停留了一下，市场最终还是回到了震荡下跌的过程中，多头在这个市场简直太难了。

昨日OPEC月报也公布了对于市场的预期，预计2020年美国原油产量将会下滑140万桶，截至目前为止，美国生产商已经在第二季度减产了至少150万桶/天，OPEC和非OPEC的这些努力将会加快市场的再平衡步伐。

从行情上来看，经历了库存的大涨之后本周库存小降，市场还需要等待下一周的数据验证，倘若美国原油库存能够在减产和减少进口的带动下出现库存的再次下滑，那么对于油价的支撑作用将会比较明显。同时，看美国疫情的新增确诊人数增速开始放缓，这两日徘徊的20000人上下，全球新增确诊似乎也有下滑的趋势，如果天气真的能够部分抑制病毒的传播，那么对于油价将会是比较大的利好。短期之内预计原油价格仍会维持弱势震荡，等待市场的信息的进一步明朗。