盈透：市场对股市与经济看法分歧

市场对股市与经济看法分歧

作者：Briefing.com

来源：IB美国盈透证券

原文发表于美国时间2020-4-13

美股指数期货在隔夜市场交易时段下跌，不过随着美股开盘时间的临近而上涨。标普500指数期货一度下跌55点。目前标普500指数期货仅下跌7点，交易价格抵御公允价值0.3%。

每个人对期货市场的走势都有着自己的解读，因为从新闻头条中可以排列出不同的组合。

有人认为美联储在上周四宣布的巨额援助措施奠定了市场的底部。

有人认为尽管经济刺激的便利措施如此之巨，美国经济也不可能迅速和轻松地反弹。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，在疫苗出现之前，经济复苏将是一条“漫长而艰辛的路”。

有人认为下个月美国的部分地区将放宽经济暂停措施；不过也有人持相反看法，他们认为过早取消限制措施最终可能导致情况变得更糟。

有人认为欧佩克+达成的历史性减产协议（5月1日至6月30日减产每日970万桶，7月1日至12月31日减产每日770万桶，2021年1月1日至2022年4月30日减产580万桶）仍不足以弥补冠状病毒疫情导致的全球需求减少。减产协议的消息公布后，原油价格仅上涨0.10美元至每桶22.86美元。

简而言之，目前对于何时重启经济又很多讨论以及互相矛盾的看法。同样的逻辑，对于股市前景的讨论和互相矛盾的看法也根植于此。

高盛认为鉴于目前所有已提供的刺激政策，市场底部已经确立，该公司的看法更乐观。据彭博社的报道，高盛预期标普500指数在年底的目标是3000点。

这种认为市场在改善的看法与路透社报道的另外一个银行的做法同时出现。据路透社报道，摩根大通提高了新的房屋贷款的标准，以减少金融机构因冠状病毒导致的关闭潮而导致的不断增长的信贷风险。

我们不认为摩根大通提高标准的做法没有其他银行仿效，这是基于经济不大可能V型反弹的判断之上。

同样，在接下来的几周时间里，随着公司第一季度财报的公布，人们预期自己的观点会获得证实。大多数公司的财报可能包含如下三个部分：（1）1月和2月的业绩；（2）3月的运营环境发生戏剧性变化；（3）将撤回对公司全年盈利的指引如果此前尚未撤回盈利指引的话。

我们好奇“不确定性”将会被引用多少次，预期频率将很高。

市场不会对此感到任何的诧异。因为市场知道坏消息将至，也知道不可能指望公司给出任何可靠的盈利指引。

上周的市场也面临同样局面，但由于市场预期冠状病毒病例增长的曲线趋缓和以及经济迟早会重启，标普500指数累计上涨了12.1%。

自2月19日以来，市场经历了许多上下波动的巨幅震荡。目前乐见市场能够平稳下来，虽然鉴于市场上各种矛盾的看法这一局面也可能并不持久。

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