4月9日，豆粕王吴洪涛做客七禾产业快手对话栏目，与七禾网创始人沈良就豆粕产业展开对话，以下是吴洪涛的分享观点。

精彩观点：

美国受疫情影响，大豆是否按计划播种下去，这是我们要关注的一个重点问题，因为这个重点会影响到明年到12月份之前的大豆价格。

如果美国大豆正常供给，09合约有一定压力，因为今年的中国需求向后延迟了一个半月。

猪只吃豆粕，不吃菜粕，也不吃其它粕，中国豆粕的涨跌关键看猪，一大半豆粕的需求量是由猪吃掉的。

今年猪的存栏周期受疫情影响向后推了将近1个月时间，导致部分猪周期往后推移。

如果美国由于疫情减少种植面积，那9月份和1月份理论上来说都是有向上动力的。

目前油厂利润还勉强，但是部分油厂处在亏损与赚钱的边缘。

现在豆油的库存比较偏高，豆粕受疫情影响，但影响最大的是豆油，一是因为原油下跌带跌了豆油，二是因为疫情导致全国的饭店关门，豆油需求量大幅下降。

每年的5、6月份是油脂的需求淡季，在这种情况下，再叠加沥青和原油的影响，豆油在短期内不会有太大起伏。

无论是豆粕也好，还是豆油也好，在6月份之前，先看震荡。我们可以急跌去买，但不要轻易急涨去空。

尽量不在二季度去做空豆粕，因为只要有消息，一般都是利多的，逢低买豆粕比逢高空豆粕安全很多。

豆一是食品豆，目前处在一个重新定价的过程中，所以不要认为豆粕没涨，豆一涨这么凶就可以去空几下。

5-10月就是猪瘟的发病期，绝对不能因为疫情、经济危机的兜底，把猪瘟忘掉。

今年是大行情的一年，但也是大波动的一年，同时还是黑天鹅频发的一年，所以大家在交易上一定要谨慎一些。

摸底是今年的主基调，但摸底也要有技巧，不要往油锅里摸。我们真正要从底部做起来，最少还得4-5个月。

油脂存在生物柴油概念，当原油价格在50-60的时候，油脂中有20%转化为生物柴油，而现在原油价格在30左右，这样的价格转化生物柴油是亏损的，这20%原本要转化为生物柴油的油脂就转入消费市场。

节奏放慢，财富才是你的，中国有句古话：“财不入急门”。

要关注市场变化，找出哪个行业更惨，在疫情结束之后，这样的行业有可能涨幅最大。

目前大部分品种在短时间内不会有大行情，大涨基本不可能，由于疫情仍然存在，不排除大跌的可能。

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沈良：南美大豆已经收获了，但我听说南美今年的产量可能比预期产量要低一些，据您了解，是怎么样的情况？

吴洪涛：南美今年的产量可能要低一点，但具体数字还没有公布。可能大家现在的目光都集中在疫情和国际的经济危机上，已经忽略南美前段时间出现干旱导致产量降低，而且这个减产的幅度在意料之中，减产的幅度并不是很大。

沈良：所以南美大豆的小减产对价格的影响不会太大？南美前段时间在运输上也出现了问题，现在是否有解决？

吴洪涛：对的，暂时不会。上一波上涨行情主要是炒作南美运输出现问题，现在大家也看到了，价格已经跌下来了，我想这个问题已经解决了。而且5月份之后，中国大豆的进口量逐渐增加，超过了去年的同期。

沈良：也就是说，只要有货，解决运输问题不是特别难。

吴洪涛：可以这么说，货就在那放着，运输可能放缓，但不太可能完全停滞。因为大豆对阿根廷来说是主要出口商品，这时候如果不卖，等着过段时间再卖很难卖到好价格，或者是出现其它影响。所以，在中国需求量这么好的情况下，它锁货还是挺快的，而且从数据上看，最近南美洲船量比同期提高不少。

沈良：从数据来看，美国是全球疫情较为严重的国家，目前美国已经进入到播种季节，大豆、玉米、棉花等农作物播种是否会受影响？

吴洪涛：如果我们关注美国疫情，可以看出目前有部分玉米产区州和大豆产区州疫情较为严重。有人说玉米是4月底种植，大豆是5月份种植，6月份种植也可以，但是有一点大家没有注意，想要种大豆，要提前1个月把种子、化肥、农机柴油等等备好，在备货的时候，如果美国疫情严重，影响了交通，会限制一些流量，有一些地区封城，或者有一些工人无法到岗，导致播种或者备货延迟。

大家想一下，在2月中旬的时候，国内也出现了类似状态，虽然美国没有我们的监管严，但是他们也会出现这样的状态。刚才我们谈到南美大豆，南美豆子已经存在了，只不过因为运输出现问题，导致短期的利多。美国就不同了，美国现在处在马上播种的季节，一旦出现问题，就会导致下半年大豆的供应减小。

沈良：所以我们要对美国播种这个事情持续关注，虽然现在不一定会有影响，但是必须保持关注，万一它有影响，就会是很大的影响。

吴洪涛：南美只是一个运输问题，大豆就涨了300点，如果美国大豆再减少10%的种植面积，影响会怎么样是可想而知的。

沈良：我们可以去想象，但是交易的时候要根据事实交易。目前来看，全球不是很缺大豆。就吴老师了解，目前全球大豆库存情况如何？是高位还是低位？与往年相比情况如何？

吴洪涛：去年巴西增加了1200万吨，阿根廷基本上持平，但是有一点，去年美国的种植面积减少14%，又因为天气影响，总共减产了将近2000多万吨，美国库存从将近10亿蒲式耳减到现在的不足5亿蒲式耳。从去年的数据来看，2019年全球大豆的库存量是低于2018年的。再有一点，从今年来说，巴西虽然减产，但是总产量也是高于上一年度的，阿根廷与上一年持平偏多一点。现在来看，重点又挪到了美国，因为美国今年种植面积按预估会高于去年14%，也就是恢复了2017年和2018年的种植面积。按照这个数字，无形中今年大豆的供给会比去年增加2300万吨，在中国需求量没有完全放开的情况下，就会导致供给大于需求，但前提是美国按照计划把大豆种植面积全部完成。美国受疫情影响，大豆是否按计划播种下去，这是我们要关注的一个重点问题，因为这个重点会影响到明年到12月份之前的大豆价格。

沈良：如果美国按照计划种植，那么09合约或者01合约现在价格是否合适？是否会跌？

吴洪涛：如果美国大豆正常供给，09合约有一定压力，因为今年的中国需求向后延迟了一个半月。为什么向后延迟一个半月？因为每年过完春节2月份开始养鸡、养猪，复栏、增栏。但是今年的2月份到3月中旬，是国内疫情爆发期，交通限流，人员复工速度变慢，导致很多厂家压库，销区向外涨价或者是没有货。2月份中旬的时候，有很多养鸡地区开始大量活埋鸡苗，因为没有豆粕，很多中小型养猪企业也由于春节前备货不足没有增栏。因为一旦增栏，如果饲料供应不上，万一疫情再拖半个月，一头猪仔1500-2000元，甚至超过2000元，那成本亏损就很大。所以当时增栏的速度特别慢，在这样的情况下，会导致中国豆粕需求往后推迟了1个月到1个半月。有网友问豆粕需求减少了，那其它粕类呢？我想说的是，猪只吃豆粕，不吃菜粕，也不吃其它粕，而且中国豆粕的涨跌关键看猪，一大半豆粕的需求量是由猪吃掉的。

沈良：如果美国按照计划播种，可能远期的价格有一定压力。如果美国因为疫情种植面积又下降了10%，那么9月和1月的价格可能会有怎样的表现？

吴洪涛：今年猪的存栏周期受疫情影响向后推了将近1个月时间，导致部分猪周期往后推移（之所以不说全部，是因为有些大型的养猪厂备货比较充足），这样的情况下，假如美国没有受疫情影响，种植面积正常的情况下，对9月份是有压力的，一般来说，正常9月份需求量应该上来，但由于部分猪周期推后了1个月，需求高峰也可能往后推迟了1个月。

所以，如果美国种植面积正常，9月份的价格会有一定的压力，1月份的压力会被9月份释放掉一部分，需求量往后推迟1个月之后，无形中需求旺点挪到了1月份合约上。如果美国由于疫情减少种植面积，那9月份和1月份理论上来说都是有向上动力的。

沈良：也就是说如果疫情不影响播种，那么9月的压力要比1月大，如果疫情影响了播种，那么9月和1月理论上来说都是有向上动力的。

吴洪涛：是的，往常所有的高点会在3季度初，大约7、8月份的时候产生，但是我觉得今年的高点有可能要推迟到4季度产生。