昨夜，美国ISM制造业数据意外向好，制造业PMI创2019年7月以来新高。美国制造业新订单指数创2019年5月以来新高。

美国WTI原油期货收报50.11美元/桶，下跌2.8％，较上月高点63美元下跌逾20％，分析人士认为，美油布油双双迈入技术性熊市。投资者担忧全球石油需求或因突发公共卫生事件而大幅下降，价差结构也显示供应宽松迹象明显。美元反弹也加重油价压力。据悉，利比亚石油产量下滑至20.4万桶/日，为2011年以来最低水平，因利比亚油港已关闭第三周。消息人士称，欧佩克+据悉正在考虑进一步减产50万桶/日。花旗银行将1季度油价预期下调15美元至54美元/桶。惠誉称，冠状病毒或将使全球油市转向供过于求的局面。

美股恐慌指数VIX跌4.62%至17.97，期权市场对美股后市担忧程度减轻。GVZ(贵金属VIX)指数跌7.56%。OVX(原油ETF的VIX)指数涨3.62%。货币市场三个月美元LIBOR利率报1.75113%(前值1.76325)；欧元三个月银行间拆放款利率(Euribor)报-0.393%(前值-0.398%)。债券市场十年期国债收益率美国涨2.6个基点报1.531%；德国跌0.7个基点报-0.447%。 黄金市场XAU(费城金银指数)跌0.94%至102.96，GDM/GOD[黄金矿业指数/金价]比值报0.5073(前值0.5085)，Kitco黄金指数(剔除美元涨跌因素)跌0.30%报1542.10。

截至今日凌晨收盘，美股标普500指数涨0.73%；欧洲Stoxx50指数涨0.58%；美元指数涨0.47%；WTI原油跌3.33%；Brent原油跌4.31%；伦铜涨0.01%；黄金跌0.78%。美豆涨0.37%；美豆粕跌0.48%；美豆油涨1.10%；美糖涨2.47%；美棉跌0.83%；CRB指数跌1.32%，BDI指数跌4.31%。离岸人民币CNH贬0.22%报7.0142；德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF跌1.36%。

美国1月ISM制造业PMI好于预期

周一(2月3日)纽约时段盘中，北京时间23点整，美国方面公布了市场密切关注的1月ISM制造业PMI数据，结果该数据表现好于预期。另外，影响力较小的一项营建支出数据不及预期。这两项数据公布后，现货金价短线下挫6美元。

具体数据显示，美国1月ISM制造业PMI实际公布50.90，预期48.5，前值47.8。其中分项，美国1月ISM制造业就业指数实际公布46.60，前值45.2。

与美国ISM制造业数据同时公布的还有美国营建支出数据，具体数据显示，美国12月营建支出月率实际公布-0.20%，预期0.5%，前值0.6%。

对于营建支出数据，机构评美国12月营建支出月率指出，美国12月营建支出意外下滑，为自6月以来首度下降，主要因私营及公共项目的投资双双减少。2019年全年，美国营建支出减少0.3%，为自2011年以来首度下降。受非居住性营建支出下降的拖累，12月私人营建项目支出减少0.1%，刷新2018年11月以来最低水平。受贸易紧张态势及能源产品价格下降的影响，美国制造业低迷，私人非住宅营建支出受到抑制。

布油大跌近4%

美国WTI原油期货收报50.11美元/桶，下跌2.8％，较上月高点63美元下跌逾20％，分析人士认为，美油布油双双迈入技术性熊市。布伦特原油期货收报54.45美元/桶，为2019年1月3日以来最低水平，下跌2.17美元或3.83%。布油盘中一度刷新2019年1月3日以来最低水平，较去年9月高位69.02美元/桶下跌逾20%，也进入技术性熊市。能源顾问公司Stratas Advisors分析称，油价下跌是因为新型冠状病毒大大降低了石油需求，而中国是世界上最大的石油进口国。

美国三大股指集体收高，道指涨超140点，纳斯达克指数涨1.34%，标普指数涨0.73%。特斯拉涨约20%，股价首次站上780美元整数关口，续创历史新高。

欧洲三大股指当天全线上涨。伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数3日报收于7326.31点，比前一交易日上涨40.30点，涨幅为0.55%。法国巴黎股市CAC40指数报收于5832.51点，比前一交易日上涨26.17点，涨幅为0.45%。德国法兰克福股市DAX指数报收于13045.19点，比前一交易日上涨63.22点，涨幅为0.49%。

纽约油价3日下跌，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格下跌1.45美元，收于每桶50.11美元，跌幅为2.81%。4月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.17美元，收于每桶54.45美元，跌幅为3.83%，盘中创逾1年来新低。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价3日比前一交易日下跌5.5美元，收于每盎司1582.4美元，跌幅为0.35%。

疫情对黄金及原油市场长期走势影响有限

广发期货李承昊认为，长期来看，贵金属看多逻辑仍然较为清晰。首先，在全球经济增长乏力的背景下，全球金融领域的系统性风险逐步积聚，市场对于安全资产的需求旺盛；其次，全球范围内实际利率水平长期呈下行趋势，欧洲和日本利率水平甚至长期处于负区间，国债的吸引力下降，贵金属配置的价值凸显；最后，全球央行逐年持续稳定增持黄金亦为黄金中长期价格提供了坚实的支撑。

而短期来看，贵金属价格受全球避险情绪影响，波动取决于后续全球范围内疫情事态的发展。李承昊设想疫情后续发展的若干种情景：

情景一：短期内疫情在全球范围内得到有效控制。在这种情况下，一旦疫情的拐点出现，全球资本市场下跌趋势将得到缓和，市场恐慌情绪也将逐步降温，进而贵金属价格将出现高位回落行情。

情景二：短期内疫情在全球范围内得到有效控制，但类似MERS（中东呼吸综合征）病毒一样难以根除。这种情况下，尽管疫情持续时间较长，但不会出现大规模扩散，疫情对于市场的影响逐步钝化，贵金属价格亦将逐步回落。

情景三：短期内疫情得不到有效控制，且在全球范围内蔓延扩散。在这种情况下，短期内难以看到疫情的拐点，恐慌情绪亦将进一步升级，引发全球资本市场持续下跌，市场避险需求升温，安全资产受到追捧，其价格也将进一步上涨。

因此，李承昊认为在目前疫情尚处于暴发期的情况下，在未看到疫情拐点之前，全球资本市场恐慌情绪仍将处于高位，投资者对于安全资产的热情高涨，贵金属价格易涨难跌。品种上而言，黄金投资价值高于白银。操作上，若有多头则继续持有，亦可选择做多金银比。

原油方面，李承昊认为，在年度视角下，预计年内油市供需格局无重大矛盾，OPEC减产政策调节下市场将阶段性收紧，油价区间波动是主要特征。来自挪威、巴西、圭亚那等国的新生供应增量的投放主要集中于2020上半年，这是此时间区间内，市场供需的主要压力来源。但是，得益于OPEC+的深化减产政策，一季度大概率是一个主动去库的进程，这是油价的主要利多驱动因素。后续政策的风向将影响二季度及三季度的油价走势，考虑到消费端的季节性因素，三季度大概率比二季度乐观。面对疫情的扰动，可以分别从三个假设情景对油价进行展望：

情景一：短期内疫情在全球范围内得到有效控制。在此情况下，无论是基本面或是情绪面对油价的压制都将被削弱，空单的离场加上估值修复的预期将推动油价触底回升。

情景二：短期内疫情在全球范围内得到有效控制，但类似MERS一样难以根除。此情形我们认为可能性低，一是由于病毒特性的差异所在，二是人为医学干预的措施降低情景发生的概率。

情景三：短期内疫情得不到有效控制，且在全球范围内蔓延扩散。在此情况下，原油作为大宗商品的估值将被进一步降低，过程中可以看到风险资产的正向联动；价格底部可参照2019年年初，金油比多头配置将是理想选择。

综合以上，李承昊认为情景一是当前可能性最高的假设，关键在于疫情受控所需要的时间长短。从目前的情况来看，油价已有超跌现象，若疫情出现趋缓的信号，将会是多头介入的合适时机。