高开高走，沪锌涨势依旧

基本面上，上周五及本周一由于恰逢西方的耶稣受难日及复活节假期，因此，欧洲地区处于假期之中，尽管美国公布了非农就业数据及ISM非制造业指数，但整体市场的交投略显清淡。4月2日美国劳工部公布数据显示，美国3月非农就业人口增加16.2万人，失业率连续第三个月持稳于9.7%。这是2007年末美国经济步入衰退以来，第三次出现非农就业人数增长，同时也是自2007年3月来最大单月增加量。数据公布后美元强势反弹，重返81之上。4月5日美国公布的2月份成屋签约销售指数月率上升8.2%，至97.6，远好于此前预期的下降0.5%。同时，美国3月就业趋势指数上升0.7%，至94.4，这是美国就业市场连续第七个月改善。而且美国 3月ISM非制造业指数升至55.4，也好于预期。

从盘面上看，在基本面利好以及外盘高涨的带动下，今日沪锌主力1007合约大幅高开于19540，开盘后发力上冲，最高达到19790，盘中放量增仓上行，走势强劲。今日沪锌现货包价为18650-19600点，交易量基本都处于上升中，厂家采购意愿同比放大。沪锌今日围绕60日均线展开震荡，如能确立站上该重要位置，则后市涨势可期，短期内多单可继续持。

原油走强支撑 沪胶大幅上扬

受原油以及美国大幅走强影响，市场信心得到提振，今日沪胶小幅高开后盘中大幅拉升，而后有所回落，全天呈现先扬后抑的走势。主力 1009 合约以 25080 元 / 吨高开，全天收于 25390 元 / 吨，较前一交易日上涨 610 元 / 吨。

由于干旱天气的影响，主要产胶国产量出现下降。据印度国营橡胶局公布的最新数据显示， 2009/10 财政年度该国天然橡胶产量较 2008/09 财年下滑 3.8% ，至 831,400 吨。 数据还显示，该国同期消费量增加 6.8% 至 930,565 吨，因轮胎制造业对橡胶需求提升。

表征供求关系的库存数据，截至 3 月 20 日，日本天然橡胶库存共有 7,222 吨，较 3 月 10 日止水准下降 10.7% 。日本橡胶库存在 2 月 28 日达到 8,222 吨，为 2009 年 7 月 20 日以来最高水平。橡胶库存的纪录低位是在去年 11 月 10 日触及，为 3,902 吨。

有泰国官方人士称， 3 月 20 日以来，橡胶价格持续提高，每公斤已经超过 100 铢，估计还会继续攀升，原因是南部的橡胶产量减少，且中国加大进口供应汽车生产。目前全球经济持续好转，使国际市场对橡胶的需求增加。加上全球多国遭受旱灾，影响胶汁产量减少，推动国内橡胶价格上涨，每公斤也许会飙升至 120 铢，创下近 111 年来的新高。

现货市场上，亚洲现货橡胶价格周一 (4 月5 日 ) 跟随期货价格上涨，主产国越冬期亦提振价格。泰国 RSS3 橡胶供应尤为紧俏，因主要原材料 USS3 的到货量迟缓，价格触及纪录高位。泰国 RSS3 报价在每吨大约 3,670 美元，陆上交割至国内买家。

今日沪胶开盘即突破收敛三角形态，出现大幅上扬，然后盘中冲高回落，显示了上方仍然有一定的压力。从交易情况看，今日呈现量增仓减的态势。部分获利平仓盘成为今日期间盘中下挫的主要力量。由于当前橡胶仍未大面积开割且干旱天气影响，料胶价仍将呈现易涨难跌的态势。建议多单谨慎持有。

美就业数据利好 沪铜盘中创新高

受良好的美国就业数据支撑，隔夜原油以及美股均出现了大幅走强，市场信心得到提振，今日沪铜平开后震荡走高，期价盘中创出新高。主力 1007 合约以 63100 元 / 吨开盘，全天收于 63370 元 / 吨，较前一交易日上涨 270 元 / 吨。

周一美国方面发布的经济数据令市场感到乐观。美国经济谘商会表示， 3 月美国就业市场连续第七个月改善，因更多美国人找工作的难度降低。经济谘商会称， 3 月就业趋势指数上升 0.7% 至 94.4 ， 2 月指数上修至 93.7 ，前值为 93.5 。美国供应管理协会 (ISM) 公布， 3 月非制造业指数为 55.4 ，高于预估的 54 。美国经济数据的好转为美股的走强提供动力。同时，美国经济的向好又为市场对铜的消费充满想象。上周在希腊债务危机告一段落的同时，有关主权国家的债务危机仍值得市场警惕。一方面是希腊寻求修改与欧盟达成的救助协议；另一方面是葡萄牙的债务问题对市场的影响在加大。

国内市场上，经济形势一直令投资者乐观。近期有专家称，中国一季度国内生产总值 (GDP) 同比增速可能超过 11% ，甚至逼近 12% 。居民消费价格指数 (CPI) 同比上涨 2.3% 左右，其中 3 月份 CPI 涨幅为 2.6% 左右。新增信贷则将超过 2.6 万亿元人民币。实体经济的好转对铜的消费有较强的促进作用。

全球最大的铜生产商智利 Codelco 铜公司预期 2010 年产量将持平，尽管 2 月底遭受的大地震迫使该公司的三座矿场短暂停止生产。公司同时预测今年全球铜市供应料处于“略微”过剩状态，和预期的小幅供应过剩不一致，但警告称价格走势可能振荡。今日现货市场上，沪铜现货报贴水 400- 贴水 300 ，平水铜 61750-61850 元 / 吨，升水铜 61850-61950 元 / 吨，铜价持续走高，下游多以按需采购，比值限制进口铜流通，市场成交一般。

近期， LME 库存的继续减少令投资者对欧美市场的铜消费充满想象。国内市场上，现货的消费可能逊于年初的预期，这从近期沪铜现货市场的升贴水可见一斑。从表征供求关系的库存数据来看，上期所库存依然处在 2002 年 10 月份以来的高位，显示了国内供给的充裕。然而值得市场关注的是，近几周，上海库存也出现了下降的趋势， 3 月 26 日当周库存减少 1.3 万吨， 4 月 2 日当周库存减少 1876 吨。进入消费旺季，上海库存出现减少的迹象反映了国内铜加工行业较好的开工情况。 2010 年，中国对铜的消费整体仍将维持在较高水准。期铜在上周一突破整理平台以来一直维持着较强的走势，技术形态上，均线呈发散状态，且期价站于五日均线上方，料 LME 期铜将进一步走强并站稳 8000 美元上方。

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